5月30日，猪肉、鸡肉股表现亮眼。截至发稿，巨星农牧涨停，神农集团张超9%，湘佳股份张超8%，晓鸣股份、牧原股份等大幅跟涨。
消息面，今日有市场消息称“生猪行业将不增母猪、育肥猪降体重到120KG、不鼓励卖二育”“还有消息显示，部分集团猪场已经于这两日发通知暂停二育销售”。
对此，有记者分别致电牧原股份、温氏股份投资者热线求证是否暂停二育，牧原股份工作人员表示，不太清楚，未听说相关消息。温氏股份工作人员则称，还没有关注到这个事情。
此外，猪肉龙头牧原股份5月27日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，联席保荐人是摩根士丹利、中信证券、高盛。
此举被视为牧原拓展全球业务、优化资本结构的关键一步，显著提振了市场对整个生猪养殖板块的信心和估值预期。
赴港二次上市
这是牧原股份继2014年深交所上市后，第二次登陆资本市场。
作为中国生猪养殖行业的龙头企业，自2021年起，牧原股份连续四年保持全球生猪出栏量首位。2024年生猪出栏量达到7160万头，全球市场份额从四年前的2.6%跃升至5.6%，超过全球第二至第四名企业的市场份额总和。
在屠宰业务领域，牧原同样跻身全球前五，在中国市场位列第一。
牧原的财务轨迹映射出生猪行业的周期特征。2022年公司净利润达到149亿元，次年因猪价低迷和饲料成本高企亏损41.68亿元，这也是其上市十年首次年度亏损。随着2024年下半年猪价反弹，公司全年净利润回升至189亿元，创历史第二高位。
过去十年间，牧原总收入年均复合增长率达48.7%，净利润增速高达72.7%，19%的平均利润率在全球十大猪肉食品上市企业中保持领先。
此次赴港上市计划募集至少10亿美元资金，主要用于拓展全球业务、加强研发投入及补充营运资金。
资金需求背后是企业的债务压力，过去三年资产负债率持续高于50%，最高达到62.1%，净流动负债维持在150亿元以上。东南亚市场特别是受非洲猪瘟困扰的越南，成为牧原技术输出和装备出海的首选地。香港资本市场将成为牧原国际化布局的重要平台。
行业正经历周期规律变革
传统四年一轮回的价格波动周期正在改变。
随着头部企业市占率突破20%，规模化养殖重塑行业格局。2022年开始的新周期中，上行期仅维持六个月，下行亏损期却创历史纪录。行业共识指向周期缩短至两到三年，价格波动趋于平缓。
根据2002年至2024年的监测数据，生猪价格的波动周期平均约为41个月，振幅幅度高达75%至164%。
分析认为，成本控制能力成为生存关键。饲料占养殖成本七成，2025年初原料涨价推高行业平均成本至14-15元每公斤。牧原凭借智能化管理将成本控制在12.5元每公斤，部分生产线达11元。按7000万头年出栏量计算，这一优势意味着近百亿元成本节约。行业已告别暴利时代，进入微利竞争新阶段。
政策调控与疫病风险构成行业双重变量。政府部门通过能繁母猪存栏目标引导产能调节，而非洲猪瘟等疫病仍是最大不确定因素。当前东南亚疫情为中国企业技术出海提供了契机。
市场显现转机信号。2024年能繁母猪存栏量同比下降5%，预示2025年下半年生猪供应收缩。
对于后市，业内人士认为，行业预期猪价高点可能突破18元每公斤，周期有望进入上行通道。具备成本优势的企业将展现更强韧性，高负债企业则面临持续出清压力。
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