商业

6月9日，中美经贸磋商会议在伦敦举行，市场风险情绪升温。 港股三大指数全天表现强势，恒生科技指数一度大涨3.2%，收涨2.78%；恒指涨1.63%站上24100点上方，从4月低点上涨21%进入技术性牛市，近乎收复此前调整跌幅。 盘面上，大型科技股、大金融股、中字头股等权重集体表现活跃助力大市走强；医药板块大涨，创新药概念股涨幅居前；新消费概念股再度活跃，泡泡…

科技板块中，重点关注哪些方向？ 以AI产业链为抓手，关注上游算力自主可控与中下游应用创新。AI50大细分方向中，可率先关注上游算力硬件包括GPU、光模块、PCB、IDC（算力租赁）；其次关注景气改善的中下游环节如AI Agent、人形机器人、在线教育、金融科技、数字营销等。 一方面，AI投资加码叠加自主可控，上游算力景气确定性仍在。上游算力作为率先受益于本轮…

核心观点 核心观点：本周中美高层就贸易问题通话与超预期非农就业提振市场情绪，美股大涨；而美债利率在降息预期降温的带动下大幅上行，10年期美债利率全周升10.52bps至 4.506%。本周美国ISM调查数据走弱与贸易逆差收窄或表明在对等关税带来的进口价格扰动下，此前美国部分企业“抢进口”的行为已经“告一段落” 。而周五公布的美国5月非农就业数据在新增就业与时…

6月7日，外交部发言人宣布，应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。 据《华盛顿邮报》6月7日报道，美国国务院6日通知全球各地使领馆，恢复为准备赴哈佛大学就读的国际学生办理签证。这一决定推翻了5日刚下达的拒签指令。据报道，美国国务院6日19时55分发出的电报称，“现在，领…

摘要 历史“大底”及今年阶段底部或均已出现，A股韧性凸显。2025年初至今我国经济显现改善但外部不确定性上升，全球地缘环境和科技叙事变化成为市场新的主导因素，A股在偏窄区间内高频波动，结构上成长、消费、周期和红利均有亮点。中金研究在去年9月发布《A股见“大底”了吗？》中认为市场长期重要底部可能已现，在2025年A股展望《已过重山》中认为今年投资者风险偏好中枢…

核心观点 政策红利密集释放 在资本市场加速发展的浪潮中，并购重组作为产业沿链补链的关键，直接关乎创新产业发展机遇的把握和产业升级的进程。政策推进的节奏是并购重组市场的关键驱动力。在此背景下，为了鼓励和活跃资本市场，助力上市公司实现高质量发展，监管机构推出了一系列直击并购市场难点痛点的举措，精准发力优化并购重组环境。 本轮并购重组最新进展 在今年政策强调简化审…

主要观点 本周债市震荡走强，各期限利率多有下行。月初资金转松，R001利率降至1.45%左右，R007降至1.55%左右。本周10年国债和30年国债利率分别小幅下行1.7bps和2.0bps至1.65%和1.88%。信用同样随之走强，1年AAA存单利率回落2.3bps至1.68%，3年和5年AAA-二级资本债回落3.2bps和1.9bps。 随着时间推移，市…

摘要 当前国际货币体系正在经历一场深刻变革。美国公共债务长期无序扩张，俄乌冲突中的美元“武器化”[1]，以及特朗普2.0时期的一系列政策主张，持续侵蚀美元作为国际储备货币的信用基础。这一结构性变化既影响全球贸易与经济稳定，也孕育着国际货币体系重构的历史契机。“有时候几十年里什么都没发生，有时候几星期就发生了几十年的大事。”我们可能正在见证国际货币秩序的关键转…