来源|时代商业研究院
编辑|韩迅
在AI加速与实时计算需求爆发的当下,FPGA芯片凭借硬件可编程的特性备受瞩目,尤其是低延迟与高并行处理能力的天然优势,使其成为优化AI推理算法的实时引擎。
财报显示,2023—2024年,安路科技的营业收入分别同比下滑32.75%、6.99%,同期归母净利润连续两年陷入亏损态势。2025年第一季度,安路科技的营业收入同比大降34.29%,业绩颓势仍未出现明显的改善迹象。
6月23—24日,就业绩修复、业务拓展等问题,时代商业研究院向安路科技发函并致电询问。但截至发稿,对方仍未回复相关问题。
1.核心业务持续承压。受市场竞争加剧、下游行业需求复苏缓慢等因素影响,近年安路科技营业收入和归母净利润持续下滑,2025年第一季度,其营收同比下滑34.29%,归母净利润同比下滑8.51%。
3.关注业绩边际改善拐点。尽管面临行业周期下行和业绩持续承压的挑战,但安路科技在库存去化、产品技术迭代及新兴市场拓展方面均取得积极进展,形成了边际改善合力。短期来看,投资者需重点跟踪安路科技营收和净利润的环比增速变化,以观察需求回暖下的业绩修复能力。
一、核心业务持续承压
从行业大环境看,据美国半导体行业协会(SIA)数据,2024年,全球半导体市场销售额达6276亿美元,同比增长19.1%;据中国工业和信息化部数据,2024年,我国集成电路设计收入达3664亿元,同比增长16.4%。
作为2021年登陆科创板的FPGA芯片企业,安路科技曾展现出强劲的发展动能,上市次年即实现扭亏为盈,一度被资本市场所青睐,股价在上市之初就突破100元大关。然而,自2023年起,安路科技的经营状况急转直下,由盈转亏,且连续两年陷入亏损泥潭。2025年第一季度,安路科技的营收同比下滑34.29%至9329万元,归母净利润同比下滑8.51%至-6040万元,净利率低至-64.74%,延续了2023年以来的经营颓势。
在业绩下滑的背景下,安路科技的三个重要股东却同时减持股份套现。
二、加速库存去化,拓展增量市场
财报显示,2021—2024年末,安路科技的存货分别为2.68亿元、5.61亿元、7.63亿元、5.67亿元,占当期营业收入的比重分别为39.43%、53.87%、108.85%、86.91%,整体呈上升态势。
在推进库存优化的同时,安路科技持续加码研发投入,加速推动产品矩阵的多元优化与迭代升级,进一步完善“FPGA/FPSoC芯片+专用EDA软件+IP/System解决方案+技术支持”的一站式服务体系。2024年,安路科技推出了SALPHOENIX系列全新高效能PH1P产品,聚焦高性价比和高效能场景。
随着汽车智能化、电动化进程加速,FPGA芯片在多屏异构显示控制、智能交互处理、决策算法加速等场景的需求迎来爆发式增长。在汽车电子领域,安路科技汽车FPGA生态建设成效显着,其车规级芯片已实现多场景车载应用落地,带动相关业务销售收入实现大幅增长。
需注意的是,分地区看,2024年,安路科技的营业收入主要来自中国内地,仅1495.29万元营业收入来自中国香港,境外收入占比不足3%。
三、核心观点:关注业绩边际改善拐点
短期而言,随着库存去化进程加速,安路科技的盈利修复动能有望逐步释放,投资者需重点跟踪营收和净利润的环比增速变化,以观察需求回暖下的业绩修复能力;中长期来看,车规级芯片量产落地与新兴应用场景的持续突破,有望为安路科技的业绩贡献增量,建议关注安路科技与汽车电子领域头部客户合作进展、车规芯片量产规模,以及工业自动化、机器人等新兴市场的订单放量节奏。
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