市场再现“债转股”！
根据公告，京山轻机增资的前提是润阳股份下属子公司或其关联方清偿晟成光伏2083万美元（按1美元=7.2012人民币，折合人民币1.5亿元）债务。如未能按约定清偿债务，京山轻机有权将未出资到位的部分由现金出资直接变更为债权出资，视为已完成1.5亿元出资义务。
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6月25日，京山轻机报收11.73元/股，涨0.69%。
公告显示，京山轻机与子公司晟成光伏基于与润阳股份及其下属子公司的长期良好合作关系，为进一步深化合作，优化资源配置，晟成光伏拟以现金出资的方式对润阳股份进行增资，增资总额为1.5亿元人民币。
显然，这笔“债转股”并不是冲着投资收益去的，反而更像是京山轻机与润阳股份双向纾困的操作。
“公司光伏业务近年来快速扩张，资产负债率处于较高水平，截至2024年12月底，公司光伏业务板块整体资产负债率为77.84%。同时受行业账期延长等因素影响，公司整体经营性现金流面临较大压力，公司2024年度经营活动产生的现金流量净额约为-4.21亿元，同比变动-135.30%。”京山轻机在投资者关系活动上表示。
据北方经济网了解，与其他已与润阳股份达成“债转股”交易的公司投资协议一致，京山轻机与润阳股份签署的这份投资协议中，同样包含了润阳股份IPO的假设条件。
换言之，无论润阳股份最终是否实现IPO上市，京山轻机的1.5亿元投资金额都有所保障。
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除京山轻机外，高测股份（688556.SH）在今年5月亦披露了与润阳股份的“债转股”交易。彼时，高测股份董秘办人士表示，通过债转股的方式，可以给润阳股份更多的时间做好主业，等目标公司经营恢复正常之后，再解决债务的问题。
北方经济网注意到，在多份投资协议中都明确写明了“规定时间”。这或许意味着，润阳股份内部对于IPO上市的时间节点已有规划。
数据显示，2024年润阳股份实现营业收入136.04亿元，净利润亏损8.89亿元。而2023年时，润阳股份实现营业收入263.13亿元，实现净利润26.62亿元。
2025年2月，通威股份终止向润阳股份进行意向性增资，原因是“仍有部分商务条款未能达成一致”。而通威股份宣布终止的11天后，润阳股份迅速与捷佳伟创、奥特维达成“债转股”协议，其中关于IPO的表述引发了市场关注。
“对润阳股份来说，现在是一个能够化债活下去的机会，同时亦能加深与客户的绑定。”前述私募基金人士如此评价润阳股份“债转股”的做法。
据北方经济网了解，京山轻机不是最后一家“债转股”公司，润阳股份仍在与其更多的供应商（包括非上市公司）商讨“债转股”交易。
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