我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药以及新消费和港股金融，目前趋势尚未破坏；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注军工和港股汽车。同时，目前仍在延续上行趋势走势的A股银行以及黄金股依旧值得关注。
如期调整，止跌信号看什么？
上周周报(20250615)认为：短期市场宏观不确定性增加和指数在震荡格局上沿位置的压制下，风险偏好较难快速提升，继续维持中性仓位。最终wind全A全周表现先扬后抑，下跌1.07%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证2000下跌2.22%，中盘股中证500下跌1.75%，沪深300下跌0.45%，上证50下跌0.1%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括银行、综合金融，银行上涨3.13%，医药、纺织服装表现较弱，医药下跌4.16%。上周成交活跃度上，石油石化资金流入明显。
从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续扩大，最新数据显示20日线收于5130，120日线收于5075点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值由上周的0.99%扩大至1.09%，距离绝对值继续小于3%，市场继续处于震荡格局。
市场处于震荡格局，核心观测是市场风险偏好的变化。宏观方面，以伊冲突对全球的资本市场的风险偏好带来压力；技术指标上，wind全A指数虽然上周有所回落，但仍位于震荡格局的上沿，成交量上，市场周五成交开始回落，但仍未到达相对极端状态，我们预计成交金额到达9000亿附近有望迎来止跌；综合来看，短期市场宏观不确定性增加和指数在震荡格局上沿位置的压制下，成交仍未到达低位，风险偏好较难快速提升，继续维持中性偏低仓位，等待缩量信号。
配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药以及新消费和港股金融，目前趋势尚未破坏；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注军工和港股汽车主题。同时，目前仍在延续上行趋势走势的A股银行以及黄金股依旧值得关注。
从估值指标来看，wind全A指数整体PE位于60分位点附近，属于中等水平，PB位于20分位点附近，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至50%。
择时体系信号显示，均线距离1.09%，距离绝对值继续小于3%，市场继续处于震荡格局。宏观方面，以伊冲突对全球的资本市场的风险偏好带来压力；技术指标上，wind全A指数虽然上周有所回落，但仍位于震荡格局的上沿，成交量上，市场周五成交开始回落，但仍未到达相对极端状态，我们预计成交金额到达9000亿附近有望迎来止跌；综合来看，短期市场宏观不确定性增加和指数在震荡格局上沿位置的压制下，成交仍未到达低位，风险偏好较难快速提升，继续维持中性偏低仓位，等待缩量信号。我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药以及新消费和港股金融，目前趋势尚未破坏；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注军工和港股汽车。同时，目前仍在延续上行趋势走势的A股银行以及黄金股依旧值得关注。
风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。注：本文为天风证券2025年6月23日发布的《量化择时周报：如期调整，止跌信号看什么？》，分析师：吴先兴S1110516120001
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