10月19日晚间，湖南裕能（301358.SZ）发布公告称，公司第二届董事会第二十七次会议审议通过议案，拟投资不超过20亿元建设湖南裕能六期磷酸铁锂项目，资金全部由企业自筹解决。这是公司上半年业绩大幅增长、产能持续满产背景下，加码磷酸铁锂赛道的又一产能布局。
根据公告，本次项目实施主体为湖南裕能自身，选址位于湘潭市雨湖区鹤岭镇，计划建设期12个月，总建筑面积约8万平方米，建设内容涵盖生产厂房、厂区道路、用电设施、消防安防及环保处理等配套工程，同步购置磷酸铁锂成套生产线设备。本次事项无需提交股东大会审议，不构成关联交易与重大资产重组，公司已授权管理层办理项目投资相关事宜。
从产能布局来看，本次六期项目与湘潭现有产业基地形成协同效应。公开信息显示，湖南裕能在湘潭已布局多期磷酸铁锂项目，现有纳米级磷酸铁锂设计产能27万吨，叠加本次20万吨新建产能后，该基地纳米磷酸铁锂总产能将达到47万吨，同时配套20万吨磷酸铁锂半成品，形成从中间体到成品的完整产业链布局，进一步发挥产业集聚的成本优势。
扩产的底气来自高景气下的业绩支撑与产能饱和。2026年上半年，公司实现营业收入348.77亿元，同比增长142.92%；归母净利润29.10亿元，同比大增853.51%；扣非归母净利润29.58亿元，同比增长854.20%。业务结构上，磷酸盐正极材料实现收入342.72亿元，同比增长143.47%，毛利率14.81%；上半年销量达66.72万吨，同比增长38.77%，其中高端产品销量约41.67万吨，占比62.46%，储能领域产品销量占比约53%，海外销量1.8万吨。产能端，公司上半年有效产能70.4万吨，产能利用率高达95.92%，现有产能已接近满负荷运行。
行业层面，磷酸铁锂仍处于需求扩张周期，且高端产能呈现结构性紧缺。GGII数据显示，2026年上半年全球新能源汽车销售925.6万辆，同比增长6%；动力电池装机量558.8GWh，同比增长20%。同期中国动力电池出货量约630GWh，同比增长超30%，其中磷酸铁锂动力电池装机量占比达80.3%，较上年同期提升2.9个百分点，在储能与动力电池双重拉动下，磷酸铁锂正极材料需求持续攀升。
作为行业龙头，湖南裕能自2020年以来磷酸盐正极材料出货量已连续六年排名全球第一，客户覆盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、海辰储能、远景动力等头部电池企业。本次20亿元扩产，核心目的在于抓住行业景气窗口，进一步提升高端产品供给能力，巩固全球市场份额，匹配下游新能源汽车、储能及新兴应用领域的长期需求。
与此同时，公告也同步提示了双重风险。一是项目建设风险，审批进度、工程施工、设备交付、配套设施落地等因素可能影响项目进度，存在未能按期完成或建设成本高于预期的可能；二是市场风险，若未来市场需求出现重大变化、需求量低于预期，或是原材料与产品价格发生大幅不利波动，新增产能将面临消化不及预期的风险。值得注意的是，上半年公司也在风险提示中提及，行业产能规模快速增长导致竞争加剧，存在盈利空间被挤压的可能。
本次扩产是湖南裕能基于行业景气度与自身产能饱和做出的战略布局，短期将强化公司在高端磷酸铁锂领域的供给能力，长期则取决于新能源汽车与储能需求的持续性以及行业产能释放的节奏。后续项目建设进度、产能爬坡情况与产品价格走势，将成为影响公司业绩兑现的核心变量。
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