不要浪费难得的做多窗口

关税的冲击,似乎已短期触底。

暂停90天、半导体、电子商品的短期豁免,昨晚又有汽车产品的豁免。

虽然有观点认为,这是懂王的缓兵之计,为的是给政府部门、给供应链回流争取时间,最终目的,如美国优先、制造业回流、MAGA,从未改变。

即便如此,对于被关税重压的全球资本市场,依然是利好。

这等于给全球投资者一个短暂的做多窗口。

投资者又应该如何做?

01、如何抢反弹?

既然是反弹,大家的直觉,肯定是优先想到过去两周,被杀惨的行业和公司。

比如出口链、果链,一波短期的修复,是非常确定的。

不要浪费难得的做多窗口

幅度方面也不错,比如几天反弹10-20个点,或者当日涨停。

从投资效率和收益率上看,短短几天甚至一天时间,就可以斩获10个点、20个点,这就是抄底的价值。

不过,这类抢反弹,只能做短,不宜做长。

最糟糕的交易,就是炒着炒着忘了初心,明明做短,结果炒成了长线股东,非常无奈。

如果没有短炒能力,可以不参与,免得一不小心被套。

接下来想到的,同时属于被杀惨,但下跌程度会比出口链稍轻,因为他们有一些中长期的支撑点,比如AI科技。

回顾春节后由DS引发的科技股集体上涨,有一些票其实已经出现估值泡沫,所以杀一杀也好,说不定会提供出一些好的布局机会。

只不过,这一波下杀大概率没有杀完。

所以,稳健一点,可以等股价调整再充分一点再介入。如果确实需要介入,也只能做短炒。

不要浪费难得的做多窗口

以上内容源自格隆汇投顾 邹坤,登记编号A0160625010013;内容仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担。

最后要讲的一个,稳定度和确定性都相当高,那就是内需类型。

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以上内容源自格隆汇投顾 邹坤,登记编号A0160625010013;内容仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担。

这些类型可能是最值得布局的,逻辑在此前的文章中都讲过,消费票的估值也不贵。

这几天确实也看到不少支持出口转内需的消息,包括政策面(商务部)、电商平台(京东)等等。

消费股的走势也可圈可点,今天早盘,欢乐家20CM涨停,劲仔食品、安记食品、麦趣尔涨停,三只松鼠涨超7%,盖世食品、盐津铺子、贝因美等涨超5%。

而且,消费后续还有催化,如月底的大会,有可能出进一步刺激内需的政策。

02、如何避险?

鉴于目前形势仍然存在不确定性,所以在抢反弹的时候,不要忘记避险。

如果想在避险和盈利之间做平衡,需要重拾一种去年非常受推崇的投资策略:杠铃策略。

大比例的一端(80-90%),依然是高股息票、债券、黄金等,确保本金安全,另一端则是一些高弹性(10-20%),选择的标的如上文所说,为的是博取超额收益。

目前看,最佳的避险工具,毫无疑问是黄金。即使金价已经涨了很多,但是买盘却未有枯竭,高盛出来唱多黄金到3700美元,又添了一把火。

随着懂王四处点火,美元资产信誉度下降。

比如贸易战,实事求是地说,如果懂王的设想成功,制造业回流美国,那外国出口到美国的商品自然会减少,那外国的美元储备,以及对购买美债的需求也会下降。

美债目前的总体规模为36万亿,其中1/4是外国持有,相当于9万亿美元。这些钱虽不至于全部从美债流出,但只要流出一点点,体量也是相当大的。

不要浪费难得的做多窗口

这些钱会去哪里呢?

买股票吗?

风险有点高。

买债券吗?

其他国家的债券,不见得比美债好。

思来想去,还是黄金吧。

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不过,有必要提一嘴,金价确实已经涨了很多,如果有黄金仓位,自然无所谓,不出现明确的回调信号,都不需要减持,主打一个坐享其成。

但如果是追涨,就需要谨慎一点了,买入的仓位,尽量在自己能够承受损失的范围内。

说得极端一点,黄金也有翻车的时候,比如出现流动性危机,黄金一样会下跌,在08年金融海啸、20年疫情大跌期间,就曾经出现过黄金跟随股市一起倒的情况。

原因很简单,那个时候,任何资产都会被抛售,人们只想要一个东西:现金。

所以,黄金以外,持有现金也可以是一个避险策略。

像老谋深算的巴菲特,手握3000亿美元的现金,基本不存在什么担忧,他可能是世界上最睡得着觉的投资人。

03、如何投海外?

至于海外资产,同样有做多窗口。

包括债券(如TLT)、股指(三大指数),甚至美元本身。

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逆向的操作,包括标普500波动率指数(vix),等等。

在这点上,国内外是一致的。

但同样需要提醒的是,无论何种资产,都只是一个短期的交易窗口,中长期依然迷雾重重,有的资产甚至已经出现中长期价值的缩水,如美债、美元。

除非,形势反转,回到过去,但这种可能性并不高,也不值得你花心思去期待。

反而是,这场全球经济、贸易,甚至政治、军事的百年未有之大变局,一天不完成重构,一天都会带来波动。

但这种重构,又不是两三年能够完成的,过程注定十分漫长,而且波折。

所以,未来行情走势的宽幅波动,概率十分高。

投资策略上,主题依然是避险为主,对于中间出现的宽幅波动,可以看准时机,用低仓位去博取一些超额收益。

当然需要根据个人的交易能力去做,因为宽幅波动的行情,蕴含着高风险,如果用太高的仓位去博,就变成赌博了。

最后,说一说很多投资者关心的科技股,如mag 7。

从股价看,相对今年年初的高位,确实回调了不少,估值也已经不算贵。

但经过上周三的超大幅度反弹,不少都已经回到4月2号前的位置,等于说成功收复了贸易战的失地。

这种情况下,有点尴尬,如果要继续修复至年初的位置,就需要将导致他们回撤的利空因素扭转,比如扭转经济衰退的预期、AI能有新的东西出来、AI商业化进程加速,等等。

这些暂时还看不到明确的信号,所以具体科技股的短线收益率预期,以及确定性等等,未必比得上做空标普500波动率指数(svix)。

04、结语

在之前的文章中,我们提出过一个观点:

在目前的宏观环境下,在波动性行情中,投资者应该多强调确定性,即注重胜率,而非赔率。

现在依然维持这种观点,毕竟当下“开车”,开得稳,可能比开得快更重要。

但也需要承认,在当下行情中,寻找确定性,并不是一件容易的事。

同时,需要再度明确一点:

当下只是短暂的窗口,绝非反转,至于时间,短则几天,长则一两周。

为何会这么短?

主要是懂王这个人,变化太大,你永远不知道他明天会抛出什么惊世骇俗的言论,所以要做好行情随时被他打断的心理准备。

只要明确了这一点,快进快出也好,按兵不动也好,低仓位参与市场反弹也好,又或者加大避险资产的配置,甚至空仓持有现金,等等,都没有错,都找得到很多支持理由。

投资策略千千万,绝不是哪一个就能通吃,也不需要一招鲜,吃遍天。

当然,投资者作为一个个体,可能会愚蠢、犯错,但作为一个群体,大家一点都不笨,只要和对的人一起,集合集体的智慧,是足以穿越迷雾的。

面对百年未有之大变局,面对行情大幅波动,我们需要做的,就是适应它,用一些适用于当下行情的投资策略去做投资,才能够在充满不确定性的市场中,获取确定性的收益。

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