3月19日，三一重工（600031.SH）再次成为资本市场焦点。
公司发布公告称，董事长向文波提议以自有或自筹资金回购10亿至20亿元股份，用于员工持股计划。
据悉，本次回购股份将用于员工持股计划，若未能在回购完成之后36个月内将回购股份用于上述用途，则回购的股份将依法予以注销。
这是继2024年6月完成6.57亿元回购后，三一重工再度启动的大规模股份回购计划，彰显其对自身价值的强烈信心。
百亿回购提振信心
具体来看，相较于2024年的6亿至10亿元回购规模，本次计划上限翻倍至20亿元，且回购价格上限为董事会通过前30个交易日均价的150%，显示出公司对股价修复的强烈预期。
截至3月19日收盘，三一重工股价报20元/股，较2021年高点下跌超60%，但近两个月涨幅已近30%，市值回升至1695亿元。
回购的底气源于公司扎实的业绩表现。2024年前三季度，三一重工实现营收578.91亿元，同比增长4.22%；净利润48.68亿元，同比大增19.66%。其中，第三季度净利润同比激增96.49%，经营性净现金流高达123.75亿元，同比暴增151.74%。核心产品的市场地位进一步巩固，混凝土设备稳居全球第一，挖掘机连续13年蝉联国内销量冠军，起重机械、路面机械等也占据国内龙头地位。
三一重工的逆势增长，离不开工程机械行业的整体回暖。2025年1-2月，国内挖掘机销量同比增长27%，其中出口量增长7%，海外市场成为重要驱动力。
政策层面，“一带一路”持续推进、基建投资加码、环保政策驱动设备更新换代，多重利好叠加推动行业进入新一轮上行周期。
行业数据显示，2024年全球工程机械市场规模超万亿，中国品牌凭借性价比和技术升级抢占份额，三一重工海外收入占比已达62.33%，毛利率显著高于国内市场。
据悉，此次回购的股份将用于员工持股计划，覆盖不超过6972名核心员工，包括管理层、技术骨干等。值得注意的是，2024年的员工持股计划未设置业绩考核指标，且股票来源为前期回购股份，交易均价仅为13.47元/股，较当前股价折让约32.6%，相当于直接给予员工股权激励。
赴港上市提速全球化
在回购计划引发市场热议的同时，三一重工的资本运作再落一子。
2月18日，公司宣布筹划发行H股并在港交所上市，这是继2011年搁置H股计划、2022年终止GDR发行后的第三次尝试。
回顾三一重工的出海征程始于2002年，早期通过出口产品试水国际市场，2006年起陆续在印度、美国、德国、巴西等地建厂，2012年斥资3.6亿欧元收购德国普茨迈斯特，奠定了全球化研发与生产布局的基础。2024年上半年，公司海外收入达235.42亿元，占总营收的60.27%，毛利率达31.57%，远超国内的23.03%。
此次赴港上市，三一重工目标明确——一是拓宽融资渠道，为海外扩张提供资金支持；二是提升国际知名度，吸引境外投资者；三是优化资本结构，降低融资成本。尽管公司账面资金充裕（2024年理财规模达300亿元），但全球化布局需要持续投入——印度、南非工厂在建，欧洲、美洲市场亟待深耕。
尽管海外市场前景广阔，但三一重工仍面临多重考验。欧美市场受加息周期影响需求疲软，中东、东南亚等新兴市场成为主战场；竞争对手卡特彼勒、小松占据全球前二地位，市占率合计27.2%，三一重工以4.2%的份额位列第六，需加速追赶。此外，海外工厂的本地化运营、文化融合、供应链管理等问题均需逐一破解。
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