大涨14%，市值突破2.6万亿！
阿里巴巴炸裂的财报数据，让自身市值大增，也直接带动了港股、A股的相关概念爆发，不少个股都冲上涨停板。
其中，云计算就是最热门的交投板块之一，就连股价一向波动比较少的中国电信、中国联通，都罕见地涨停了。
跟踪上海、深圳和香港三地云计算概念股的云计算沪港深指数大涨7.18%，在主要指数中涨幅位居全市场第二，跟踪这个指数的云计算沪港深ETF(517390)也大涨出现溢价，表现亮眼。
很明显，市场十分看好云计算这个板块。
尤其在AI时代，云计算的投资价值正源源不断地释放。
01
为什么是云计算？
原因有三：
第一，AI对于算力的需求是非常庞大的。
虽然DS的出现，貌似降低了模型训练对于算力的需求，但拉长时间看，更多的AI应用的出现，会反过来增加训练和推理算力的需求。
根据中研普华的预测，2025年中国云计算市场规模将突破1万亿元，到2030年有望超过4万亿元。全球范围内，Gartner预计2025年云服务收入增长率将达到138%，且云服务总收入将首次超过传统IT服务。
AI与云计算的深度融合是推动市场增长的关键因素。
生成式AI和大模型的崛起，使得云计算从单纯的计算和存储资源提供商转型为支撑AI应用的重要平台。
算力对于AI的重要性，毋庸置疑。但对于很多中小公司，特别是应用端的公司，他们是没有能力去建算力中心的，只能够通过采购云计算厂商的算力。
一句话，实现“AI算力自由”，需要或者只能依靠云计算。
第二，云计算是集中度高，竞争格局清晰的市场。
在中国AI公有云服务市场中，行业集中度较高，CR4合计占比91.3%，市场份额主要集中在领先企业手中。主要玩家包括民营科技巨头，阿里、腾讯、华为等，也包括以三大典型运营商为代表的国资云。
第三，云计算有很好的商业模式。
云计算类似于“收租”模式，早期在资本开支方面、技术开发方面的投入是比较大的，但这些投入也可以形成很深的商业护城河。等到投入完成，进入货币化阶段之后，云计算的商业价值逐步释放，利润水平、ROI、现金流等方面的表现，可以说相当优秀。
如2023年，亚马逊云计算业务的净利润率维持在27%左右，高于整体的净利润率9%；在AI领域竞争实力更强的微软，其云计算的净利润率更高达36%，是公司利润非常重要的一块。
如果用一句话总结，那就是云计算这门生意，很香。
02
云计算成大厂必争
正因为云计算如此之香，它已经成为科技大厂的必争之地。
熟悉美股科技“七姐妹”的投资者，都知道像微软、谷歌、亚马逊这些公司，市场最为关心的，就是它们的云计算业务。
尤其是财报期，云计算的业绩增长情况，以及未来的业绩指引，通常能够引发股价的剧烈波动，上下10%，一天涉及数千亿美元的市值变化，都是常态。
为什么？
要知道，这些公司在各自的传统业务上，都已经处在垄断地位，如微软的办公软件、PC操作系统，谷歌的广告，亚马逊的电商。
换句话说，这些传统业务增长已经很缓慢。能够提升估值，吸引投资者买入的，显然不是这些传统业务，但云计算就完全不一样。
因为有AI的赋能，以及市场对于AI云服务的需求，大厂的云计算业务找到新的增长点，而资本市场对于这个新增长点，也非常认可。
这样的逻辑，同样适用是中国的科技巨头们。
所以你能够理解，昨晚市场的对于阿里财报的关注点，始终离不开云计算。
好消息是，截至2024年12月31日止季度，阿里云智能集团收入为人民币317.42亿元（43.49亿美元），同比增长13%，增速重回双位数，也是两年以来最大，超出市场预期。值得注意的是，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。
阿里表示，将继续投入客户增长与技术创新，尤其是在AI基础设施方面，以提升AI领域的云采用量，并维持市场领先地位。
因此，阿里在资本开支方面也是非常大的手笔，上季度达317.75亿元，环比大增80%。集团CEO表示，未来三年，集团在云和人工智能的基础设施投入将超越过去10年的总和。
这是什么概念呢？
给大家简单算一笔账：
2014-2023年，阿里云计算的资本开支，合计1300亿左右；
2014-2024年，阿里云计算的资本开支，合计2680亿左右。
即未来三年每年的资本开支，在（1300–2680）/3,即400-900亿之间。
不要小看这几百亿，它犹如一颗深水炸弹，直接引爆了今日的云计算行情。
因为这预示着，新一轮AIDC投建狂潮将开启，而阿里作为云计算和AI领域的领头羊，很可能起到示范作用，其他大厂如果不想被阿里甩开，也肯定会选择跟进。
换句话说，阿里每年抛出的几百亿，等同于央行投放的“基础货币”，而货币乘数发挥作用后，市场上被激发出来的“货币量”，远不止这几百亿，可以几千亿，也可以是上万亿。
要知道，AI云计算涉及的范围很广泛，中上游的半导体、大数据，以及下游的应用层面，每一个都是千亿级别的大产业。
这些产业都起来之后，自然会带动很多的投资，创造很大的商业价值和投资价值。
03
资金已先行
春江水暖鸭先知。
实际上，嗅觉灵敏的资金，一早就已经大举布局AI云计算。
从云计算沪港深ETF的走势中，可以得到很多启示。
过去一年，云计算沪港深ETF(517390)跟踪的指数涨幅达到85.38%，跑赢沪深300指数68.74个百分点。春节后首个交易开始，到2月20日，该ETF合计净流入1.07亿元，近10个交易日有8天获得资金净申购。
资金之所以持续买入云计算沪港深ETF，主要因为它跟踪的是中证沪港深云计算产业指数，这是目前唯一一只横跨港A两地的纯正云计算指数，集中在信息传输、软件和信息技术、通信等涉及云计算上下游的核心行业，能精准反映云计算产业的发展趋势和市场表现。
其中，阿里巴巴是第一大权重股，占比达到11.5%，第二权重股腾讯占比为9.61%，“CPO三巨头”中的中际旭创和新易盛、“央企算力第一股”中科曙光、还有金山办公、紫光股份、“国产服务器龙头”浪潮信息等，十大权重股的合计权重为57.54%。
这些成分股今天的涨幅都相当高，证明市场的认可度和接受度都相当高。
现在，不仅国内的资金看好中国科技股，就连外资，也不例外。
高盛、彭博的监测数据都显示，外资在不断加仓中国科技股。从最初的对冲基金做空头平仓，到加大多头仓位，再到Long Only资金买入，都显示出全球资本对中国科技股投资逻辑的大反转。
回过头看，这一轮科技上涨行情已经走了一个多月，很多股票的涨幅也都十分巨大，但行情还没有休息的迹象。各路资金，依然如推土机一般进场做多中国科技股。
原因在于，自2021年股价高点后，中国的不少科技公司，经历了长达数年的下跌，股价、估值的跌幅都相当充分，甚至跌出很高的性价比。
正所谓，跌得有多惨烈，日后的反弹就会有多强劲。
既然基本面已经发生重大的、好的转向，那资金的做多热情，就无法阻挡了。
即便涨到这个份上，对比2021年的高点，不少科技公司的股价尚未回到“一半”的位置，对比外围高估值的科技公司，中国的科技股性价比无疑更有吸引力。
04
结语
现在中国股市最重要的一个交易逻辑，就是中国科技股的价值重估。
今天港股、A股科技板块的大涨，进一步强化了这个逻辑，这个逻辑有机会继续持续下去。
实际上，如果单就业绩而言，很多科技公司的业绩在2024已经大幅改善，扭亏的扭亏，盈利的盈利，整体利润重新进入增长通道。
只不过，因为一些尾部的压制因素尚未完全消除，市场信心没有全面恢复，导致价值重估进展缓慢，甚至一度出现像去年“924”那种，大幅反弹后又迅速下跌的情况。
这一次上涨，有了很多新变化，包括政策上、基本面上、产业面上等等。
特别是DS的出现，使得中国在基础AI技术方面有了大突破，清除了最大的一个压制因素。
同时，中国在科技应用层面的商业潜力巨大，商业化能力也很强，这在互联网时代就得到充分证明，天时地利人和之下，彻底引爆了资本的做多热情。
而当一个市场牛气冲天之时，任何一个利好消息，都足以引爆一家公司，一个板块，甚至整个市场，这是财富效应最明显的阶段。
当然了，这个上涨行情能够持续多久，不得而知，但目前市场情绪亢奋，资金做多热情空前，作为投资者，只要做好相应的风险控制，仓位控制，大可以继续好好享受这一轮难得的，春潮涌动的中国科技股行情。(全文完）
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