来源|时代商业研究院
编辑|郑琳
2025年5月26日，先通国际医药向港交所递交招股书，拟募资用于核心产品及其他候选产品的研发活动、加强销售及营销能力、在京津冀地区建设新生产基地、营运资金及其他一般企业用途。
自2017年至今，先通国际医药备受资本青睐。招股书显示，该公司已完成9轮融资，累计获得融资27亿元。其中，中国人寿（601628.SH）、中金公司（601995.SH）、茅台金石（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）等知名投资机构均间接持有该公司股份。
先通国际医药在招股书中表示，公司已于2025年1月开始销售XTR005。但招股书并未披露该公司XTR005开售以来的最新销售情况。
国内首家创新核药获批企业，最新估值超51亿元
2014年，先通国际医药开始专注于放射性药物研发，致力于开发及商业化中国首个上市、同类首创或同类最佳潜力的放射性药物。
招股书显示，截至2024年，我国放射性核药的市场规模为74亿元。
截至2025年5月16日，先通国际医药在肿瘤学、神经退行性疾病、心血管疾病领域共计有15个研发管线产品，均为诊断用、治疗用放射性药物。
从研发进度看，先通国际医药的XTR005已经于2023年9月获得新药上市批准，该公司也成为中国首家获得创新放射性药物上市批准的企业。
或基于对研发产品的前景预期，先通国际医药备受资本青睐。招股书显示，自2017年以来，该公司先后完成了9轮融资，累计获得融资27亿元。截至2024年12月的最新一轮融资完成后，先通国际的投后总估值达51.88亿元。
不过，高额融资背后，先通国际医药的经营现况并不理想。
不难发现，先通国际医药已上市的两款药品均为院内影像类、超声类检验项目的诊断用药。
招股书显示，2023—2024年，先通国际医药的营业收入分别为1023.2万元、4406.4万元。2023年、2024年的营收结构显示，该公司来自对外提供研发服务、对外提供市场推广服务、对外授权许可的业务收入合计占比分别为91.39%、91.51%。
需注意的是，截至2024年末，先通国际医药的净资产为-11.71亿元，已陷入资不抵债。
不过，在今年5月26日提交的招股书中，先通国际医药并未披露XTR005的最新销售情况。
招股书还显示，截至2025年5月16日，先通国际医药仅在江苏省无锡市、广东省中山市建立了自有的生产基地并已投产。该公司在四川省绵阳市设立的生产基地预计2025年第三季度开始投产。
（全文2903字）
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