“自救”一年后，永辉超市开始找钱了。
近些年，以步步高、永辉、家乐福为代表的传统商超展现疲态，在电商平台迅猛发展和线下零售创新业态兴起的双重夹击下，传统商超走到了转型的十字路口。
经过一年的调改，永辉超市的盈利状况未有实质性改善，2025年上半年，永辉超市预计归属于上市公司股东的净利润-2.4亿元，属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-8.3亿元。
早在去年9月，名创优品就宣布以总价约63亿元入股永辉超市，成为其第一大股东。不到一年后，谁将成为下一个押注永辉超市的“金主”？
2025年末调改门店达200家左右，并关店250-350家，计划在2026年末完成所有存量门店的调改，是永辉超市对调改门店的规划。
根据定增方案，永辉此次募集资金总额不超过39.92亿元，扣除发行费用后的净额将全部用于门店升级改造项目、物流仓储升级改造项目、补充流动资金或偿还银行贷款。
门店调改是此次募资的重头戏。北方经济网了解到，永辉超市对门店升级改造项目的总投资高达55.97亿元，其中，11.35亿元用于建筑工程投资，13.81亿元用于设备购置及安装，而30.81亿元用于铺货及其他费用。
不过对永辉超市而言，此时既需要更多资金驱动转型，也需要非债务性资金来降低财务风险。截至2025年3月31日，公司负债总额为349.00亿元，资产负债率为88.73%。
叶国富之后，谁会选择入股永辉？作为永辉超市调改的学习对象，胖东来成为外界猜测的投资者之一。不过在多个场合，胖东来创始人于东来曾表达“不能主宰资本就不要上市”，在他看来，上市会扭曲企业的价值观，使其沦为资本逐利的工具。
“爆改”一年后仍然亏损，叶国富的投资却浮盈67亿
7月14日，永辉超市发布的预亏公告显示，2025年上半年，永辉超市预计实现归属于上市公司股东的净利润-2.4亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-8.3亿元。
不同以往的是，永辉超市披露的亏损原因不再是“零售行业面临巨大压力”，而是公司处于转型的深水期和持续阵痛期，期间多重因素对营收和利润带来了较大程度的短期影响。
因看好胖东来模式调改，早在2024年，名创优品已率先押注。
这一战略性收购并未立即获得市场的认可。公告发布一小时后，名创优品美股开盘即遭遇大幅下挫，当晚，名创优品举行电话会议对此宗交易进行说明，创始人兼CEO叶国富在回应质疑时直言，“永辉现在价格是最低点，很多人看不懂，如果大家都能看懂，肯定没我的机会了”。
公布收购的次日（2024年9月24日），永辉超市的股价随即开启了上涨行情，并于2024年12月16日达到名创优品入股以来的最高点7.64元/股。截至2025年7月30日，永辉超市虽已回落至4.88元/股，但相比名创优品的买入价，涨幅依然超过107%，按此计算，这笔收购为名创优品带来的浮盈仍有67.50亿元。
北方经济网了解到，永辉超市的每股净资产为0.50元，同时截至目前，永辉超市年内的股价未曾低于4.50元/股。
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