官方持续引导行业产能调控，本次农业部召开生猪产业座谈会，进一步强调产能调控及行业高质量发展，中信证券认为后续不排除政策持续加码，加速行业产能去化，继续推荐养殖板块，重点推荐盈利强兑现的，以及模式创新有增量的标的。
▍农业部生猪产业高质量发展座谈会召开。
7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会。会议要求进一步完善有关政策举措，坚决防止出现生产大起大落、价格大涨大跌，切实消除生猪产业高质量发展的深层次制约，提升生猪产业综合素质和竞争力。具体来看：
1）严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能；
2）推进生猪种业自主创新、抓好生猪疫病防控，严格生猪检疫监管、大力推广低蛋白日粮技术、智能化等推动生猪产业升级、推进安全规范屠宰，严查屠宰检疫、鼓励大企业通过订单养殖、托管代养等方式联农带农。
▍此次会议为生猪行业反内卷的持续，中信证券预计后续产业政策或持续加码。
近年来国家也出台一系列政策，旨在加强价格监测预警、推动产业升级（智能养殖&种猪基因等）、推动生猪产业高质量发展（绿色发展）。2025年5月底以来，官方也持续引导头部企业，围绕“降母猪、降体重、禁二育”等方向稳价格，限增产，并配合环保，融资，检疫等手段落实政策引导。而近期由于行业出栏节奏加快及消费淡季下游需求端承接能力较弱，猪价仍处于弱势震荡状态（7月11-17日生猪均价14.6元/公斤，环比-2.8%，同比-23.2%），中信证券预计7-8月猪价或仍维持低位震荡，预计仍会对CPI形成较大压力。产能端，依据农业农村部数据，6月能繁母猪存栏4043万头，环比仍微增，考虑到今年以来供给持续累积，中信证券预计后续政策不排除持续加码，加速行业产能去化。
▍行业估值向价值逻辑切换，成本控制仍为长期核心竞争力。
长期来看，随着行业集中度提升，中信证券预计后续周期波动趋缓，猪价稳定性变强。未来行业估值逻辑或从成长逻辑逐步转向价值逻辑。依托种猪、技术、管理而来的成本控制仍为养殖企业长期的核心竞争力。此外，通过技术赋能、联农带农实现乡村振兴、推动行业高质量发展也将成为未来企业关注的重心。
▍风险因素：
生猪价格超预期波动的风险；原材料价格超预期波动的风险；动物疫病的风险；食品安全风险；环保政策变化的风险；产业政策变化风险。
▍投资策略：
官方持续引导行业产能调控，本次农业部召开生猪产业座谈会，进一步强调产能调控及行业高质量发展，中信证券认为后续政策不排除持续加码，加速行业产能去化，继续推荐养殖板块，重点推荐盈利强兑现的，以及模式创新有增量的标的。
注：本文节选自中信证券研究部已于2025年7月24日发布的《农林牧渔行业生猪养殖行业跟踪点评—生猪高质量发展会召开，反内卷持续推进》报告，分析师：彭家乐S1010518080001；盛夏S1010516110001；施杨S1010525010001
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