2025年7月4日，格隆汇中期策略会于深圳重磅举行。
东方港湾创始人兼董事长但斌以《扎根中国，走向世界——不要辜负一个伟大的时代》为题，分享了他对当前投资格局的深刻洞察。
这位从业33年的投资老将开篇明义：我们正站在技术爆炸的奇点上，人工智能将重塑未来30年的财富地图。
但斌指出，当前处于百年未有之大变局，技术进步是核心驱动力。
凭借从“扎根中国”到“走向世界”的战略跃升，东方港湾连续两年取得亮眼回报，特别是在AI领域的重点布局。
他强调，不要辜负这个时代，应全力以赴。
我们这一代人亲历了互联网、移动互联网与人工智能三大技术革命浪潮，而AI正是这场伟大征程中最具颠覆性的时代机遇。
战略跃升：从“扎根中国”到“走向世界”
百年未有之大变局下，但斌直言有一些思考和战略抉择。
谈及人生理解，但斌赞同格隆博士所说的观点：时代背景是一个人成长的必要条件。
同时他也强调，大时代来临之际，每个人的努力非常关键，你的价值观，看待问题的方式等等，这个决定了很多人一生的道路。
他非常感激改革开放的40多年，给了每一个贫穷家庭出生的孩子能有奋斗成功的时代机遇。
但斌认为，不管世事如何变幻，只有持续努力奋斗，才是人生的最终意义。
在演讲中，但斌回顾了东方港湾的“转身”。
他表示，东方港湾这两年做了战略抉择，从扎根中国到走向世界。
根据第三方平台披露数据显示，东方港湾2023年、2024年连续两年蝉联国内百亿私募冠军。
对于长期资本投资，但斌也有一些研究和思考。
他展示了一组数据：过去美国200年的真实回报率是6.6%，1美元通过复利增长变为103万美元。
相比之下，日本市场35年仅上涨0.68%，土耳其里拉10年贬值93%。
而在美国长期的回报中，只有两个阶段是负的：一个是1966年到1981年，一个是2000年到2012年。
由此，他总结了自己在投资中最为核心的三个秘诀：
第一，投资要找主因。技术进步是推动财富增长的核心动力，短期因素不改变长期趋势。
他以1966-1981年为例，尽管当时美国通胀肆虐、利率飙升至19%，但以科技股为代表的纳斯达克指数仍上涨6.5倍。
他又举例称，去年8月份有一次大跌，有三个原因。第一日元加息，第二担心美国经济衰退，第三巴菲特卖股票。
其实根源上，都是担心美国经济衰退。
又比如，很多亚洲交易员经常要等到美国PPI、CPI数据公布以后才可以睡觉，因为担心这种短期的经济数据会对市场有影响。
但其实这些数据若置于历史长河中考量，包括美联储的加息或降息周期对美国资本市场的影响，往往可能仅是短期波动（如一天、一周或数月），难以构成长期挑战。
真正推动财富增长的核心秘诀是技术进步。
就像我们刚刚亲历的电子硬件时代、互联网时代、移动互联网时代，以及现在又迎来的人工智能时代，所深刻印证的那样。
但斌直言，有一句话说得非常好，选择比努力重要。
当你没有全球视野、如同井底之蛙般只囿于方寸之地，极易错失重大机遇。
坦率说，我们这一代人非常幸运，因为我们刚刚经历三个伟大的时代，而且即将经历一个比前三个时代更伟大的一个时代，作为投资人应该全力以赴。
那为什么绝大多数人会错失一个又一个时代？
做投资总易被次要因子干扰。以近期全球市场波动为例，部分核心资产的剧烈回撤曾引发市场广泛关注，我们曾因此面临诸多市场质疑与审视。
但10年、20年以后再看今天，大家会说我们处于人工智能时代最关键、最突飞猛进的一年。
从历史市场周期规律来看，重大趋势启动前往往伴随类似的阶段性特征。
但斌基于对历史周期的深刻观察指出，市场极端情绪指标达到高位区间时（如恐慌指数超过50），往往或为长期投资者提供了布局未来增长的有利窗口。对于此次市场波动，他倾向于认为其中也孕育着类似的战略性机遇。
第二，投资两类公司。
但斌强调，要投资于“改变世界的公司”和“不被世界改变的公司”。
东方港湾过去扎根中国的时候，主要选择的方向是不被世界改变的公司；走向世界后，主要投资的是改变世界的公司。
“选择比努力重要”，投资要往“波澜壮阔”的方向上去选择。
第三，轻资产、高盈利的商业模式+时间复利。
美国科技巨头的核心优势在于持续打造第二、第三增长极。
从美国七大科技公司近十年的研发投入来看，若人工智能浪潮过后量子计算成为下一个技术突破口，大概率仍将由这些企业主导——因其在量子计算领域的高额投入已形成技术壁垒。
东方港湾当前聚焦AI基础层布局，并逐步向垂直应用层拓展。
这类企业兼具战略弹性与第二增长极，攻守兼备。
另外，不要辜负一个时代。目前人工智能的指数级发展，其变革意义堪比瓦特改良蒸汽机所开启的工业革命时代。
回顾过去70年，大约每十年就会出现一次重大的投资机会。
从长视角看，我们仅仅处于AI爆发的第一天，一切才刚刚开始。
从产业的角度看，互联网周期30年、智能手机20年，我不太相信人工智能仅两年就结束。
但斌称，一定要用产业的眼光，以10年、20年甚至30年以上的眼光布局，才能真正穿越周期，获取长期超额回报。
当人工智能时代结束时，极可能涌现出10万亿美元市值的科技巨头，以英伟达为例，其市值已逼近4万亿关口，向更高量级的突破值得关注。
另外，从技术迭代脉络看，过去半个世纪CPU、软件与网络的协同催生了信息革命，而未来50年，GPU、大模型与大数据的深度融合将成为智能革命的核心驱动力。
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