格隆汇获悉，7月28日，长江三星能源科技股份有限公司（简称：长江能科）北交所上会获通过，关于业绩的可持续性、收入确认的合规性被问询，保荐人及主承销商为国泰海通证券股份有限公司。
公司注册地位于江苏省镇江市扬中市中电大道2号。截至招股说明书签署日，实际控制人为刘建春、刘家诚父子，二人合计控制公司88.03%的股份。
长江能科的主营业务涵盖能源化工专用设备的设计、研发、制造和服务，主要产品包括电脱设备、分离设备、换热设备等，广泛应用于油气工程、炼油化工、海洋工程等领域。核心客户包括中工国际工程股份有限公司、中国石油天然气集团有限公司、中国石油化工集团有限公司、中国海洋石油集团有限公司、中国化学工程股份有限公司等。
近年来，我国油气生产量平稳增长，石油化工行业运行总体平稳，炼化一体化项目带动装备市场需求增加。根据国家统计局数据，2024年中国原油产量2.13亿吨，同比增长1.85%；天然气产量2464.51亿立方米，同比增长6.03%。
石油炼制及石化设备市场规模从2018年的4849亿元增长至2023年的7151亿元，年复合增长率8.08%，预计2028年将达9792亿元。
根据江苏省石化装备行业协会统计，2021年至2023年长江能科在电脱设备市场的占有率均位居国内第一。
2022年、2023年和2024年（简称“报告期”），公司的电脱设备营收占比均在55%以上；其他能源化工设备营收占比均在22%以上；助剂及技术服务营收占比较低。
主营业务收入及其构成，图片来源招股书
财务数据显示，报告期内，长江能科的营业收入分别约2.19亿元、3.48亿元、3.14亿元；净利润分别约4068万元、4085万元、4916万元；综合毛利率分别为47.77%、32.36%、41.11%，存在一定波动，主要是受市场竞争状况、销售价格、原材料价格、产品结构等多重因素影响。
主要会计数据及财务指标，图片来源招股书
根据目前经营情况，公司预计2025年1-6月营业收入1.26亿元，略有下滑，原因为当期主要在执行项目单个合同金额高、项目执行周期长、客户交期安排等因素影响，仍处于生产或安装阶段，尚未满足收入确认条件；净利润1893.26万元，略有上升，主要得益于当期确认收入的项目以高毛利率、高附加值的电脱设备为主，带动营业利润增加。
2025年1-6月业绩预计情况，图片来源招股书
另外，长江能科面临主要客户相对集中的风险。报告期内，公司前五大客户收入占比分别为86.93%、63.42%和85.62%，客户集中度较高，原因主要有两方面：一是下游能源化工行业为资源及资金密集型，以大型央企、民企为主，行业自身集中度高；二是公司产品应用的油气工程等领域单个项目投资大，而公司尚处成长期、规模较小，易受单个大客户项目影响。若下游行业景气度下降或主要客户经营恶化，可能导致公司订单减少或应收账款回收困难，对生产经营产生不利影响。
还有一点值得注意，长江能科存在宏观经济及下游行业周期波动的风险。公司主营能源化工专用设备及相关服务，产品广泛应用于油气工程、炼油化工等领域，报告期内，公司在上述两领域收入合计占比分别为99.82%、96.80%、98.75%。
由于这些领域属国民经济基础工业，发展受宏观经济周期、增速及下游投资规模影响较大。若未来宏观经济波动、产业政策收紧或出现其他重大不利变化，可能削弱下游客户投资意愿及对公司产品的需求，进而影响公司持续盈利能力和经营业绩。
本次IPO，长江能科拟募资1.6亿元，投向“年产1500吨重型特种材料设备及4500吨海陆油气工程装备项目”以及“研发中心建设”。
募集资金用途和规模，图片来源招股书
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