来源丨时代商业研究院
编辑丨郑琳
在招股书中，乐动机器人称自身市占率位居第一，不过头部前四大企业的份额差距不足0.5个百分点。为守住阵地，乐动机器人的视觉感知产品不惜降价，2022—2024年，毛利率三年间下滑7.8个百分点。
6月13日、7月15日，就盈利能力、与竞争对手相比的竞争力等问题，时代商业研究院向乐动机器人发送邮件并尝试致电询问。截至发稿，对方仍未回复。
根据招股书，乐动机器人的主要业务包括两项，第一大业务为视觉感知技术和产品，第二大业务为智能割草机器人，2024年两大业务的营收占比分别为94%、5%，产品下游应用领域覆盖家居、商业、工业、医疗及教育等。乐动机器人称，以2024年营业收入计算，其是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司。
对于亏损的原因，乐动机器人解释称是因为处于业务爬坡阶段，公司专注于产品创新、技术进步、扩大量产规模及新产品线营销。一方面，其在研发方面投入了大量资金，报告期各期研发费用的营收占比分别为41.4%、34.7%、20.3%；另一方面，乐动机器人的营销投入也较大，报告期各期销售成本的营收占比分别达72.7%、74.3%、80.5%。
值得注意的是，在市场竞争方面，乐动机器人目前尚未形成绝对的领先地位。根据招股书披露的数据，2024年前五大智能机器人视觉感知技术公司的市占率约为6.2%，其中乐动机器人的市占率排名第一，为1.6%。不过，如下列图表所示，第二至第四名的公司市占率分别为1.5%、1.4%、1.1%。以此来看，该行业的竞争或较为分散，四家头部企业在规模上的差距较小。
而从毛利率数据来看，乐动机器人存在一定的竞争压力。报告期各期，乐动机器人的毛利率分别为27.3%、25.7%、19.5%，相比2022年，2024年的毛利率已减少了7.8个百分点。
第二增长曲线劲敌环伺，产品上市第二年毛利率大降
根据招股书的介绍，割草机器人是乐动机器人2023年推向市场的产品，并于2024年成功实现量产，当年第一代智能割草机器人的销售突破1万台，营收为2327.2万元，营收占比为5%。2025年，乐动机器人实现了第二代智能割草机器人的量产。
近年来，割草机器人赛道的竞争局势异常激烈。根据各企业公告及官网披露信息，科沃斯（603486.SH）、九号公司（689009.SH）、安克创新（300866.SZ）、格力博（301260.SZ）、深圳库犸动力科技有限公司（下称“库犸动力”）、追觅科技(苏州)有限公司等企业均已进军割草机器人市场，其中部分企业业绩表现不俗。
根据公告，今年5月，速腾聚创（02498.HK）还宣布与库犸动力达成战略合作，双方将共同开发基于车规级全固态激光雷达技术的高端智能割草机器人解决方案，首批订单约定三年内合作120万台。
或因2024年以来竞争加剧，乐动机器人的割草机器人毛利率出现了较为明显的下滑，由2023年的49.2%下降至2024年的33.6%。乐动机器人或存在牺牲部分毛利率换取割草机器人产品市场的情况。关于割草机器人的定价问题，乐动机器人在招股书中称，其综合考虑市场定位、竞争格局及采购生产成本等因素，根据行业竞争格局调整产品的价格。
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