又一家中国玩具公司欲赴港IPO。
2015年成立的52TOYS是一家由资深玩具爱好者创立的公司。创始人兼CEO陈威是一名收藏玩具资深玩家。
做代理生意多年后，2012年，陈威与桌游《三国杀》联合创始人黄今一起创立公司，在2015年正式推出了52TOYS品牌。
当泡泡玛特凭借LABUBU风靡全球、谷子经济概念持续升温之际，早先登陆资本市场的同行已率先享受资本红利。面对行业资本热潮，陈威也难掩对资本市场的向往。
自成立以来，52TOYS便一直是资本市场炙手可热的投资标的。
52TOYS的A轮融资是在2018年1月，参投方包括苏州启明融科、湖州悦凯、重庆盛美四号及宁波知春；2019年3月，苏州启明融科及三千世界再通过认购新增注册资本，完成了52TOYS的A+轮融资。此后，52TOYS在2020年、2021年和2025年分别完成了B轮、C轮、C+轮融资。
2020年12月，易建联以300万元代价，受让了三千世界约1.06万元52TOYS公司注册资本。和易建联同期入股的，还有前海投资、浙商基金、国中基金等投资者。次年3月，易建联以同等代价，将该等股权转让至圣俊驹嘉，后者是一家从事非上市公司股权投资及相关咨询服务的有限合伙企业，易建联拥有其50%的权益。
多轮融资与股权转让后，52TOYS的股权集中度并不高。
与此同时，苏州启明融科和中金文化消费基金分别持有52TOYS 10.67%和10.65%的股份；前海投资、国中基金分别持股8.91%和7.24%。万达电影旗下影时光和儒意星辰分别持有4%和3%的股份。易建联参与设立的圣俊驹嘉仍是52TOYS的股东，股权占比为0.51%。
图片来源：52TOYS招股书截图
创始人陈威曾多次公开强调，52TOYS 与泡泡玛特的发展路径截然不同。
如今冲刺上市的52TOYS，在资本市场中进一步明确了定位——中国领先的IP玩具企业。
不过，从招股书数据来看，52TOYS还尚未展现出相当的实力。2022年至2024年，52TOYS收入从4.63亿元增至6.30亿元。这一收入规模在热度高涨的IP玩具行业里算不上突出。
不仅是上述品牌，曾被市场视为52TOYS最大竞争对手的TOPTOY同样表现亮眼。这家2020 年成立、背靠名创优品的潮玩品牌，2024年营收已达9.8亿元，并对外释放拆分上市信号。
另据招股书显示，52TOYS的盈利能力面临双重压力。2023至2024年公司整体毛利率从 40.5%下滑至39.9%，其中自有IP产品毛利率下降4.3个百分点至42.5%，外部采购产品毛利率跌破21%，仅授权IP产品毛利率微升1.1个百分点至42.0%。
具体来说，2018年1月至2021年8月期间，52TOYS因多轮融资发行附带优先权的股份，形成按公允价值计量且变动计入当期损益的金融负债，2022年至2024年，上述指标分别约6.16亿元、7.07亿元及8.59亿元。与此同时，2022年至2024年，公司拥有人应占年内亏损从170.4万元扩大至1.22亿元。
正如创始人陈威曾经在一次采访中说：“最大挑战永远在明天。”
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