4月26日凌晨，市值超两千亿的“果链”龙头立讯精密一口气发布了三份业绩报告，成绩十分亮眼。
公司2024年度利润分配预案显示，将向全体股东每10股派发现金股利2元（含税），合计派发现金股利约为14.49亿元（含税）。
连发三份“喜报”
根据财报显示，2024年，立讯精密的营收与净利润一路高涨，分别达到2687.95亿元和133.66亿元，同比增幅分别为15.91%、22.03%。
步入2025年，这一增长态势持续强化，一季度营收攀升至617.88亿元，净利润达30.44亿元，较去年同期分别增长17.90%、23.17%。
不仅如此，公司还提前释放上半年业绩预期，预计2025年上半年归母净利润将落在64.75亿元至67.45亿元区间，同比增幅达20%-25%，凸显出强劲的增长动能。
具体到业务板块，消费电子业务仍是立讯精密的核心基本盘，2024年该板块占总营业收入比重达83.37%，营收同比增长13.65%，稳稳支撑起整体业绩。
其次是通讯互联产品及精密组件业务，占总营业收入的6.83%，营收同比增幅达26.29%。
值得关注的是，汽车互联产品及精密组件业务虽目前占比仅5.12%，但营收同比增速高达48.69%，成为拉动业绩增长的高潜力引擎。
另外，截至2024年末，公司资产负债率为62.91%，同比上年增加5.55%，但整体财务状况依然稳健。
关税实际影响或小于预期
由于苹果对中国供应链存在高度依赖，而产业链上的企业也十分依赖苹果订单，因此当美国宣布对全球征收对等关税时，市场普遍担忧“果链”相关企业会受到负面影响。
受此情绪影响，4月以来，立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、高伟电子等多只个股接连下跌，其中立讯精密在4月1日至25日期间跌幅超22%。而A股消费电子板块则在3月19日后就开始显示颓势。
不过，此次立讯精密发布的三份业绩报告却传递出积极信号，即关税实际影响小于预期。
在4月9日投资者关系活动记录表中，立讯精密就美国加征关税对公司的影响作出回应：此前认为影响不大，但没预估到针对中国的关税会这么高。不过性质一样，公司在国内制造的产品只有很少一部分出口到美国，这部分产品略有影响。公司会观察未来关税落地情况。
目前，立讯精密已在越南、印度尼西亚、马来西亚、泰国、墨西哥等国家与地区布局生产基地。
谈及增加的关税成本由谁承担这一关键问题，立讯精密强调，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。过往遇到关税问题，都没有出现客户让供应商承担关税的情况。
展望后市，机构对消费电子产业链的长期韧性仍持乐观态度。
信达证券认为，尽管关税政策短期内可能对消费电子企业造成一定冲击，但是这种影响难以在中长期维持。自关税政策颁布以来，国内消费电子优质个股大幅回调，目前估值已显露较大空间。此外，关税政策持续恶化的可能性也在不断缩小，但目前仍需观察越南、印度、新加坡、墨西哥等地的关税政策变化。如果后续关税没有非理性发展，则行业整体估值修复的可能性较大，建议持续关注。
华源证券指出，美国对中国以及亚太多国的多轮关税加征与政策反复行为，引发市场对于消费电子产业链的担忧，然而，一方面当前各国正处于跟美国关税博弈的阶段，最终大概率会找到一个平衡点；另一方面，美国加征关税虽然会增加全球贸易成本，且会引发相当长时期的工序紊乱，但中国强大的制造业能力短期无法被替代，因此消费电子产业链最终将继续稳健运营。在此背景下，当前消费电子产业链已经处于历史估值的中下部区间，且经营节奏有望稳健向上。
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