乐摩吧,躺赚的生意见顶了?

两年前,福建乐摩与唯一一家机构投资者对赌失败,深深打击了这个从共享泡沫中逃出来的幸运儿。如今,公司跻身按摩椅服务行业头部,冲刺港股主板更有了底气。

福建乐摩披露招股书显示,计划通过资本市场助力,继续巩固自身的行业地位,同时也公开透露了自身的短板。

公司品牌“乐摩吧”已渗透全国300多座城市,在高线城市拥有话语权。不过,直营模式盈利能力难敌合伙人模式、占据8成按摩设备的电影院,实际收入贡献不及两成,单张设备年均收益远不及机场、高铁等点位,经营效率的提升任重道远。

更重要的是,共享按摩服务市场整体规模小,想象空间不足,乐摩吧即便已贵为行业老大,又能如何保证自身持续增长?

即时按摩生意

谁曾想到,一次消费十来块钱的小生意,让福建乐摩物联科技股份有限公司(下称:福建乐摩)有了上市的底气。

公司经营的正是共享按摩椅服务,一个几年前异常火爆的风口。行业泡沫破碎之后,福建乐摩成为位数不多的幸运儿。如今,在各种公共场所,该公司的乐摩吧品牌经常可见。

2022年-2023年及2024年前9个月,公司营业收入分别录得3.30亿元、5.87亿元和6.15亿元,净利润为648.1万元、8734.00万元和9311.0万元。

其中,智能按摩服务产生收入3.16亿元、5.68亿元和6.04亿元,占公司收入95.75%、96.74%和98.22%。

共享按摩椅生意,其实没什么诀窍。公司近年抓住消费者碎片化放松需求,覆盖高人流和高曝光率的线下点位,将按摩椅投向电影院、机场、高铁站,以及商业综合体等公共场所内。

2022年,公司线下服务点位仅2.17万个,到去年9月末已增至4.27万个,按摩椅投放规模由16.71万张暴增至40.21万张,截至目前已有50万张,覆盖全国339个城市。

庞大的点位为福建乐摩带来规模效应,据弗若斯特沙利文,2021年至2023年,公司交易金额规模连续3年第一,其中2023年交易金额9亿元,占据37.3%的市场份额,成为行业绝对霸主。

据招股书,公司主要收入主要来自一线、新一线及二线城市,2022年至2024年前三季度,收入贡献占比分别为65.96%、69.04%和69.67%。

乐摩吧,躺赚的生意见顶了?

公司采取直营和合伙人双线运营业务,以直营模式为主。2022年至2024年前9个月,直营模式收入2.45亿元、4.72亿元和5.16亿元,占比74.26%、80.45%和84.01%。同期,合伙人模式收入占比分别为21.49%、16.29%和14.21%。

不过,合伙人模式盈利水平秒杀直营,去年前9个月,毛利率为74.44%,同期,直营模式为34.22%。

乐摩吧,躺赚的生意见顶了?

经营效率待提升

曾有行业人士对乐摩吧做过测算,一张共享按摩椅平均成本在5000元左右,若每天10人下单,客单价10元,平均月收入3000元左右。点位租金等成本30%至40%,回本周期半年以上,由于没有人工开支,都是手机自助模式,6个月后相当于躺赚。

正是这样的“优势”,不仅乐摩吧,荣泰健康(603579.SH)旗下摩摩哒以及奥佳华(002614.SZ)等都曾拓展共享按摩椅业务,吸引了一大批加盟商。

共享按摩椅经营很考验公司对点位选择的眼光,但往往好的点位,都需要付出极高代价。

在最近几年扩张中,福建乐摩的服务网点相关支出(主要是运行维护和场地租金)逐年增长。

招股书披露,2022年至2024年前9个月,其服务网点支出分别为1.59亿元、2.30亿元和2.57亿元,占销售成本的64.85%、67.28%和69.63%,主要来自扩大业务规模和运维人员增加,导致毛利率下降。特别是2024年前三季度,公司按摩椅服务业务毛利率40.04%,较上年同期减少5.72个百分点。

乐摩吧,躺赚的生意见顶了?

在点位上,公司扩张最快的是电影院,在国内年度票房超过500万元的电影院中,已入驻1281家,占据一半以上。

2022年至2024年前9个月,公司于电影院的按摩设备由108328张增至320526张,但近20万张的增长,对公司整体收入贡献并不大。前述同期,智能按摩服务在电影院交易额分别为8733.3万元、1.61亿元和1.74亿元,收入占比分别为15.72%、17.66%和19.28%。

我们在电影院大多都遭遇黄金座位上被套上按摩设备的事情,如果欣赏电影时开启按摩服务,很可能影响观影体验。所以在电影院的按摩生意叫好不叫座,以至于盈利能力不高。

据招股书数据测算,去年9个月,公司电影院单张按摩设备交易额平均为约534元,同期,机场、高铁站及商业综合体平均交易额分别为约3.15万元、1.20万元和880.55元。

福建乐摩快速抢占了电影院点位,下一步应该重点考虑,这一场景下的设备经营效率。

想象空间有限

在公共场合布置的共享按摩椅可以让消费者暂时放松,毕竟只是瞬间的轻松。前几年,这个行业是个风口,如今,早已冷却下来。可能正因如此,已有福建乐摩的早期投资者,选择了退出。

2017年12月,基石亿享与福建乐摩签订增资协议,以5000万元认购公司注册资本约142.86万元,获得12.50%股权。

当时双方约定,公司须在5年内实现上市。2023年3月,公司未能如约登陆资本市场,遂对基石亿享所持股份实施回购,对价6210万元。

因为这几年的扩张,公司现金流一直较为紧张。2022年至2024年9月,公司现金及现金等价物由4321.1万元降至2780.4万元。而银行借款逐年增加,截至去年9月末为4861.2万元。

这可能是公司此次奔赴港股的原因之一。在日前披露的募资用途中,除扩张服务网点规模、提升技术以及品牌,增加运营资金及一般资金用途是其中重要一项。

随着优质点位渐少、维护等都得付出不小的成本开支,公司的按摩椅服务能不能持续赚钱还是个问号。况且,东郊到家、推推熊以及按摩实体店的崛起,对乐摩吧即时按摩市场带来不确定性。

第三方机构弗若斯特沙利文报告称,过去5年智能按摩服务市场规模整体增速放缓,市场规模由2019年23.4亿元升至2023年的24.4亿元,复合年增长率仅1.1%。

在一个整体规模小,又缺乏成长性的行业,就算是第一,又能如何?

主题测试文章,只做测试使用。发布者:北方经济网,转转请注明出处:https://www.hujinzicha.net/5263.html

(0)
北方经济网的头像北方经济网
上一篇 2025年3月25日 下午3:05
下一篇 2025年3月25日 下午3:05

相关推荐

  • 跨界高端制造遇冷,粤宏远A重组博创智能计划搁浅

    历时五个月的重组计划在资本市场的注视下戛然而止。 6月6日晚间,东莞老牌房企粤宏远A宣布拟终止收购博创智能装备股份有限公司约60%股份的重大资产重组事项。 这场备受瞩目的跨界转型最终卡在“交易价格未能达成共识”。 粤宏远A工作人员向媒体证实,双方在审计评估推进过程中始终未能就价格等核心条款达成一致,使得这场始于年初的战略构想最终搁浅。 从支付诚意金到价格僵局…

    2025年6月7日
    2300
  • 民生证券:“东升西落”叙事告一段落,布局全球议题转换

    报告导读 科技股引领的“东升西落”叙事基本告一段落,中美股市都对经济数据给予更多的关注,全球议题已然转换。未来,对于国内而言短期库存周期的变化是实物消耗企稳的关键;但这并非实物资产故事的全部,在全球产业重建的过程中,海外制造业也开始扩张,这将会带来全球定价的实物资产更好的机遇。对于国内投资者而言,全球定价的大宗商品、中国对非美经济体出口的中游制造业将成为新一…

    2025年3月25日
    4300
  • 隔夜美股全复盘(3.6) | 中概股全面开花,金龙指数暴涨6.4%

    01 大盘 昨夜美股三大股指集体收涨,中概股全面开花,金龙指数暴涨6.4%。截至收盘,道指涨 1.14%,纳指涨 1.46%,标普涨 1.12%。美国十年国债收益率涨 0.8%,收报4.282%,相较两年期国债收益率差27.3个基点。恐慌指数VIX跌 6.72%至21.93,布伦特原油收跌 2.43%至69.38。现货黄金昨日涨 0.05%,报2919.2美…

    2025年3月25日
    3900
  • 关税落地后,后续积极政策将如何对冲?

    投资要点近期贸易摩擦再度升级,面对外部冲击,后续我国积极政策将如何对冲?国泰海通证券认为二季度降准、降息概率仍然较大,维持货币政策宽松;财政或加快债券发行节奏,尤其是增加对消费领域支持力度,如有必要,下半年或继续增加全年财政额度;房地产政策或有望进一步放松。 周度高频数据方面,消费持续分化、新房销售季节性下滑、进出口受关税扰动、汽车生产边际走弱、水泥持续累库…

    2025年4月14日
    7200
  • 深圳乐动机器人冲击IPO,阿里CEO参投,毛利率持续下滑

    最近一个月,深圳有多家公司递表港交所,包括乐动机器人、西普尼精密、大族数控、飞速创新、基本半导体、华曦达科技、广和通等,其中不乏机器人等热门赛道的公司。 格隆汇获悉,深圳乐动机器人股份有限公司(简称“乐动机器人”)于5月30日向港交所递交了招股书,由海通国际和国泰君安国际担任联席保荐人。 乐动机器人是一家以感知智能为基础的全栈式智能机器人公司。 公司所处的机…

    2025年6月5日
    2600

发表回复

您的邮箱地址不会被公开。 必填项已用 * 标注

联系我们

400-800-8888

在线咨询: QQ交谈

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息

关注微信