来源|时代商业研究院
编辑|韩迅
隔膜是液态锂电池四大主材之一，但全固态电池不需要传统隔膜。面对生死局，隔膜龙头恩捷股份（002812.SZ）如何自救？
除固态电解质外，恩捷股份还布局了半固态电池隔膜、固态电解质支撑膜等产品。
7月1日，就固态电解质膜、产能调整、硫化物产品优势等问题，时代商业研究院向恩捷股份发函并致电提问。截至发稿，对方仍未回应。
固态电池可分为半固态电池、全固态电池，半固态电池仍含有5%～15%液态电解质，仍需隔膜，方式为在传统隔膜表面涂覆固态电解质（如氧化物纳米颗粒），使隔膜兼具离子传导和结构稳定性。
但全固态电池需要另一种膜——“骨架膜”。因固态电解质（尤其是氧化物/硫化物）质地脆硬，需柔性骨架膜提供机械支撑、优化界面接触并抑制锂枝晶生长。如陶瓷骨架膜适配硫化物路线，可提升热稳定性和离子导率；聚合物骨架膜则用于支撑硫化物电解质，解决硅基负极膨胀问题。
不过全固态电池离真正商业化仍有较长距离，业内普遍预测全固态电池在2027年左右实现小批量商业化，在2030年实现大规模商业化。可以预期未来几年内，锂电池仍以液态、半固态的形式为主，恩捷股份仍有充分的调整空间。
此外，在投资者互动平台上，恩捷股份也表示有开展固态电解质支撑膜的研发，已有客户少量订单。新型固态支撑膜具有更高的孔隙率和更大的孔径，以满足固态电解质的填充需求，可以实现固态电解质膜比较好的力学性能，满足固态电池的加工需求。
恩捷股份的固态电池产品也获得固态电池独角兽北京卫蓝新能源科技股份有限公司（下称“卫蓝新能源”）的认可。今年1月份，双方签订采购协议，卫蓝新能源将自身需求材料的80%采购份额定点分配给恩捷股份，采购内容包括半固态电池的电解质隔膜、用于全固态电池的电解质及电解质膜。
2024年首亏，百亿元短债压力待解
隔膜作为动力电池四大主材中技术壁垒较高的材料，常年享受较高溢价，但在2024年全行业业绩下行中，恩捷股份也迎来首亏（有公开财务数据以来）。
恩捷股份在年报中表示，2024年下游电池行业竞争激烈进而加大对上游原材料包括隔膜产品的采购成本管控力度，同时，锂电池隔膜行业近年来产能供给集中释放，隔膜行业竞争非常激烈，进而导致隔膜产品价格下行，整个行业盈利承压。
同花顺iFinD数据显示，2024年，恩捷股份及几家同行上市公司的锂电池隔膜业务毛利率均出现不同程度下滑，下滑后恩捷股份隔膜业务毛利率明显低于星源材质及沧州明珠。
(字数：1932）
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