鲍威尔第二个任期将于2026年5月结束，下一任美联储主席需得到特朗普提名以及参议院确认。历史上，美国总统通常会在现任美联储主席任期结束前3-6个月宣布提名人选，但此次特朗普有望在二三季度较早地提名美联储下一任主席。虽然当前市场认为在候选人中沃什、沃勒、贝森特、哈塞特被提名的概率较大，但预测特朗普最终任命的人选是较为困难的，2017年特朗普提名鲍威尔也超出市场最初的预测范围。后续可以跟踪特朗普会见与面谈候选人的情况以及特朗普的相关言论。
▍鲍威尔第二个任期将于2026年5月结束，下一任美联储主席需得到特朗普提名以及参议院确认。
历史上，美国总统通常会在现任美联储主席任期结束前3-6个月宣布美联储主席的提名人选，以减少对市场不必要的波动与影响。但特朗普在今年上台后不断对现任美联储主席表达不满，并且根据中新网，特朗普当地时间6月6日表示将“很快”任命一位继任者接替鲍威尔。
▍当前美联储潜在候选人之一就是前美联储理事和胡佛研究所研究员凯文·沃什。
凯文·沃什曾就职于摩根士丹利（Morgan Stanley），2002年沃什离开摩根士丹利，加入了乔治·布什总统领导的政府。2002 年至 2006 年沃什担任乔治·布什总统经济政策特别助理和国家经济委员会执行秘书，2006 年至 2011 年担任联邦储备委员会理事。在担任美联储理事期间，基于金融行业的从业经历，沃什曾为应对2008年金融危机作出重要贡献。沃什还曾在特朗普的第二任期过渡团队工作，曾是特朗普第二任期财政部部长潜在候选人之一，也曾是特朗普第一任期美联储主席的热门候选人之一。
▍但凯文·沃什以鹰派货币政策立场闻名，其过往货币政策倾向以及其对货币政策独立性的支持或对其提名下一任美联储主席存在一定阻碍。
沃什曾表现出强烈的鹰派货币政策立场，曾在2010年对伯南克主席QE2的有效性保持怀疑态度，也曾批评耶伦领导的货币宽松政策抬高了资产价格、鼓励了美国债务的扩张。此外，4月25日沃什在华盛顿发表演讲，称美联储已经偏离了其“职权范围”，结合沃什2010年在《华尔街日报》发表的文章，美联储已经偏离了其“职权范围”或指仅靠货币政策无法解决美国经济问题，需要其他政策制定者更多地承担促进经济增长的责任，美联储并不是为破损的财政、贸易或监管政策提供维修服务的机构。此外，沃什坚定地支持美联储的独立性，强调货币政策的运行独立性是一项明智的政治经济决策。2010年沃什也曾表示如果美联储的政策过度承诺或兑现不足，美联储可能会失去来之不易的信誉，而货币政策可能会失去其较大的影响力。
▍因为其鸽派的货币政策倾向以及深耕于美联储体系的工作经历，现任美联储理事克里斯托弗·沃勒也是有力的竞争者之一。
沃勒于2009年加入了圣路易斯联邦储备银行担任研究主任。2019年特朗普表示将提名克里斯托弗·沃勒担任美联储理事，2020年12月参议院确认沃勒提名。沃勒美联储理事任期将于2030年1月31日结束。沃勒担任美联储理事前后，其货币政策一直倾向于鸽派，支持扩张货币政策与低利率。今年4月沃勒也曾鸽派地表示如果关税导致经济放缓并导致失业率上升，他将支持降息。
▍近期彭博社报道美国财政部长贝森特也是美联储主席潜在候选人。
彭博社6月11日援引匿名知情人士消息爆料，美国财政部长贝森特也是美联储主席继任者的热门候选人之一。美国现任财政部长贝森特是美国前对冲基金经理，其在白宫和华尔街的地位有助于稳定市场情绪。但是由美国财政部长转变为美联储主席或会加剧美国参议院以及市场对于美联储独立性的担忧。此外，若贝森特后续不再担任美国财政部长，转而担任美联储主席，也会影响此轮贝森特主导的美国与其他国家的贸易谈判。而白宫近期否认了贝森特是下一任美联储主席候选人的报道，目前贝森特是否在候选人名单列还存在不确定性。
▍美国国家经济委员会现任主任凯文·哈塞特也是潜在竞争者之一。
1992 年至 1997 年哈塞特是美联储研究和统计部的经济学家，也曾在乔治·布什和克林顿政府期间担任美国财政部的政策顾问。哈塞特曾在特朗普第一任期内担任白宫经济顾问委员会主席，并于疫情冲击后的2020年4月返回白宫担任特朗普总统的高级顾问。目前哈塞特担任美国国家经济委员会主任。哈塞特丰富的经济学资历，以及其过往政策导向与特朗普政府政策的高度一致是哈塞特的主要优势。但哈塞特与特朗普、与白宫的密切关系可能也会引发市场与美国参议院对美联储独立性的担忧。此外，前世界银行行长戴维·马尔帕斯由于其与特朗普之间的密切关系也被视为潜在候选人之一。
▍虽然当前市场认为在候选人中沃什、沃勒、贝森特、哈塞特被提名的概率较大，但预测特朗普最终任命的人选是较为困难的。
当前市场对于美联储下一任主席候选人有一定猜想，但特朗普的决定往往较难预判。对于2017年特朗普总统那轮美联储主席提名，一开始市场预测概率较大的候选人为耶伦与沃什，但后来2017年9月鲍威尔作为黑马出现在大众视野内，随后其胜出概率逐步上升、领先其他候选人，最终在2017年11月鲍威尔获得美联储主席的提名。后续可以跟踪特朗普会见与面谈候选人的情况，此次特朗普有望在二三季度较早地提名美联储下一任主席，此轮市场或会更早消化下一任美联储主席对市场的影响。
▍风险因素：特朗普人事任命超预期；特朗普政策变动超预期；美国与其他国家贸易摩擦超预期；美国货币政策超预期；地缘政治风险超预期等。
注：本文来自中信证券2025年6月17日发布的《债市启明系列—美国下一任美联储主席会是谁？》，报告分析师：明明、周成华、王楠茜
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