外部环境仍不稳定，市场持续偏好具有短期高确定性事件催化主题和业绩确定性较高的板块，主题轮动频率依然较快。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特征，市场在情绪较高区位运行，波动加大。从催化因素分析上看，重点关注有持续事件催化和业绩确定性高的方向——地缘政治及军事格局变化、中美在多领域博弈的合作和对抗、金融科技创新。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注自主可控、Q2业绩超预期、稳定币及场景智驾四大主题。中信证券在报告中还梳理了10个标的构成的主题推荐组合供投资者参考。
▍A股大势：短期市场交易上，对事件确定性和业绩确定性的关注度持续提升。
从外部环境上看，地缘政治冲突持续，乌克兰袭击俄罗斯境内的军事设置，俄乌战争停火协议不确定性增大。中东局势持续动荡，以色列和胡赛武装冲突不断，也门胡赛武装和真主党武装分别对以色列发起攻击，并造成以军伤亡；从内部上看，中美两国元首通话，此次通话是中美元首在两国关系关键时刻进行的一次通话，进一步稳定了市场的风险偏好。同时，国内持续推动金融、消费领域的工作。从资金面来看，市场仍然以存量资金博弈为主，对短期事件催化确定性较高板块的关注持续增强。
▍主题环境：外部环境不确定性增强，高确定性行业关注度持续提升
1）中美两国元首通话，中美关系有望改善。北京时间6月5日晚，中国国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话，是特朗普上任后两人的首次对话。本次通话持续约90分钟，主要内容包括经贸问题、台湾问题等方面。此次通话是中美元首在两国关系关键时刻进行的一次通话，起到了扭转当前消极势头，为下阶段两国关系发展定基调、定方向、定目标的重要作用。
2）美国非农就业数据超预期，衰退担忧显著降温。美东时间6月6日，美国劳工统计局公布的5月季调后非农就业数据录得13.9万人，创2月以来新低；失业率连续第三个月维持在4.2%，与经济学家预期相吻合。美国5月份劳动力市场呈现出小幅度降温迹象，但仍超市场预期，令衰退担忧显著降温，平息了市场对劳动力市场开始大幅放缓的担忧。
3）地缘冲突动荡持续，但冲突范围并未出现进一步扩大。乌克兰袭击俄罗斯境内多个军事设置，俄乌停火协议未能取得实质进展，俄乌战争进入持续状态；也门胡赛武装和黎巴嫩真主党武装分别对以色列发动了导弹和无人机袭击，造成以色列方面伤亡。虽然地缘政治冲突持续，但并未出现进一步扩大和升级。
4）小盘换手率快速上升，市场热点轮动加速，板块持续性极弱。上周（6月3日-6日）A股主线行情依旧不明确，市场主题快速轮动，连续收下4根阳线，但上涨动能趋弱。端午假期“苏超”联赛发酵，带动足球板块快速上行；海外算力链市场表现优秀，APLD等连续大涨，带动国内光模块、高速铜连接板块活跃；中方周中回应稀土管制措施，板块整体交易活跃。量能层面，全周日均成交1.18万亿元，较前周放量10.8%。从资金面上来看，上周融资融券余额维持稳定，融资融券资金换手率也基本稳定，两市主力净流出的规模维持平稳。主要指数资金流量指标（MFI）（MA5）分化；主要指数资金流量指标（RSI）（MA5）快速反弹。从相对沪深300偏离度看，中证1000、中证2000相对沪深300的成交额偏离度明显背离；中证1000、国证2000相较沪深300的估值偏离度出现背离。
▍催化因素：稳定币第一股Circle上市、火山引擎原动力大会、6G标准制定启动
1）香港开始稳定币沙盒测试，Circle美股上市。香港《稳定币条例》于5月21日经香港立法会正式通过，并于5月30日在宪报刊登，标志着其正式成为法例。6月6日，香港特区政府于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定2025年8月1日为该条例开始实施的日期。当前香港已经启动稳定币沙盒测试，多家企业已经申请参与。稳定币第一股Circle于2025年6月5日在美股上市，上市首日最高涨幅超过300%。稳定币获得官方认可，在跨境支付、RWA应用上有巨大的发展空间。
2）2025火山引擎Force原动力大会。6月11日至12日火山引擎Force原动力大会将在北京举行，主题为“聚焦AI技术与产业融合，探索智能时代新机遇”。会上火山引擎可能会发布在云服务、大数据、人工智能等领域的最新技术成果和产品服务，并聚焦金融、汽车、医药大健康等垂直领域的Ai应用。
3）苹果 WWDC25全球开发者大会。苹果公司将于北京时间6月10日至14日举行全球开发者大会。大会首日的开幕主题演讲定于北京时间6月10日凌晨1点开始，苹果将展示iOS19、iPadOS19、macOS16等一系列新操作系统，市场预期苹果公司将进一步公开其在Ai领域的布局和生态。
4）6G技术标准研究启动。根据2024全球6G发展大会上的信息，2025年6月会启动6G的技术标准研究，这将推动6G技术进入新的发展阶段。卫星通信在6G中扮演关键角色，有助于实现全球无缝覆盖，特别是对于偏远地区、海洋、空中等地面网络难以到达的区域，能让用户在这些地方也能享受到高速、稳定的网络服务。
▍重点聚焦：国内AI Agent在B端客户的认可度提升有望推动自主可控主题行情；即将进入中报业绩披露期，Q2业绩超预期主题值得关注；立法日趋完善，建议关注金融科技新势力崛起相关稳定币主题；自动驾驶奇点已至，商业化落地加速推进，场景智驾有望受益。
▍风险因素：
中美摩擦进一步激化，地缘冲突加剧，市场资金净流出扩大，国内政策落地不及预期。
注：本文节选自中信证券研究部已于2025年6月8日发布的《主题策略聚焦20250608—关注催化和业绩确定性高的板块》报告，分析师：秦培景S1010512050004；刘易S1010520090002；王冠然S1010519040005；田鹅S1010521010003；王涛S1010521060002；侯苏洋S1010523080001；王子昂S1010524090003；任恒毅S1010524080017；丁科翔S1010525040001；卿施典S1010524090009；白弘伟S1010524110002
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