4月25日晚间，A股市场掀起波澜。洪田股份（603800）与诺德股份（600110）接连发布公告，两家公司及相关高管因涉嫌未按规定披露关联交易等违规行为，被证监会立案调查。
这场监管风暴不仅暴露出上市公司治理的深层漏洞，更因两家公司业务的高度关联性，引发市场对资本运作合规性的强烈质疑。
关联交易“暗流”牵出连环案
洪田股份的违规线索始于一笔隐秘的资产出售。
2024年5月，公司将上海一处价值484.6万元的办公用房出售给苏州陆海控股，后者实控人系洪田股份董事舒志高的直系亲属，构成关联交易。
然而，这笔交易直至2024年年报披露前才被补充确认，且未在发生时履行信披义务。审计机构立信会计师事务所对此出具保留意见，直指公司关联方关系存疑——洪田股份的股东与主要客户诺德股份的控股股东之间，可能存在未披露的关联关系。
这一质疑迅速引发连锁反应。诺德股份同日公告显示，其实控人陈立志、董事许松青同样因涉嫌关联交易信披违规被立案。
值得注意的是，洪田股份与诺德股份存在深度业务绑定。洪田股份主营电解铜箔设备制造，诺德股份是其核心客户，2024年双方关联交易额达4.05亿元，占洪田股份营收的29.48%。
更微妙的是，诺德股份子公司此前持有洪田股份5%股权，2024年通过减持100股将持股比例精准降至4.99995%，规避了5%的信披红线。这种“踩线操作”背后，是否隐藏着更复杂的利益安排，成为监管追问的核心。
业绩崩塌与资本运作困局
信披违规的阴影下，两家公司的经营危机同步爆发。
洪田股份2024年营收同比暴跌38.6%至13.74亿元，归母净利润缩水42.87%至1.17亿元，扣非净利润仅777270万元，创下上市以来最差业绩。其主营的电解铜箔设备业务受行业产能扩张放缓冲击，叠加关联交易审计疑云，导致年报被出具保留意见，内部控制审计报告也被标注强调事项段。业绩颓势延续至2024年一季度，公司营收同比骤降近60%，亏损扩大至2524.87万元，资金链压力凸显。
诺德股份的困境则更为严峻。尽管2024年营收增长15.4%至52.8亿元，但归母净利润巨亏3.52亿元，扣非后亏损达4.15亿元，同比恶化超20倍。作为锂电铜箔行业龙头，公司遭遇加工费价格战与铜价上涨的双重挤压，毛利率从2022年的19.3%暴跌至2024年的6.8%。
值得注意是，其资本运作因历史违规问题全面受阻。2024年9月，因未及时披露收购云财富期货框架协议，公司及高管被立案调查，直接导致筹划已久的重大资产重组流产。原计划通过发行股份收购湖北诺德锂电37.5%股权的交易，因立案调查未结案被迫终止，使公司失去了一次关键的产业链整合机会。
控制权迷局与监管拷问
洪田股份的控制权变更疑云进一步加剧了市场担忧。2022年，公司实控人从创始人舒志高变更为赵伟斌，但舒志高仍留任董事，并通过关联方陆海控股继续参与公司运作。
此后两年间，洪田股份开启了一系列令人费解的操作。先是以2.2亿元收购洪田科技81%股权，后又将6家石油钻采子公司以1.8亿元出售给陆海控股，彻底剥离传统业务。上交所多次质疑这些交易是否构成“一揽子计划”，但公司始终否认存在隐秘安排。此次舒志高因涉嫌未披露重大事项被立案，使得这场控制权转移的真实性再度蒙上阴影。
监管层的追问直指要害。上交所在问询函中要求洪田股份说明三方面问题：
一是与诺德股份是否存在未披露的关联关系，二是近三年关联交易定价是否公允，三是收购洪田科技与资产剥离是否实质为一揽子交易。
审计机构立信所则坦言，由于公司核查手段有限，无法确认股东与诺德股份之间的潜在关联，这导致审计范围严重受限。若最终查实系统性信披违规，两家公司可能面临退市风险警示，甚至引发投资者集体诉讼。
截至4月25日收盘，洪田股份股价报27.29元，市值较2023年高点蒸发超40%；诺德股份股价则长期徘徊在3.5元低位，市值仅62亿元，动态市盈率为负值。两家公司近2万户股东深陷泥潭，而立案调查的结论将决定其能否走出至暗时刻。
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