进入4月，市场将来到最“看业绩”的阶段，基本面因子对市场指引的有效性显著提升。从股价和业绩相关性来看，进入4月年报、一季报披露期，是全年股价-业绩相关性最强、市场对基本面关注度最高、景气投资最为有效的月份。
从各风格胜率看，进入4月，市场也将向稳定、绩优方向进一步聚焦和缩圈。统计近十年（2015-2024年）细分指数/风格/板块和一级行业的绝对和相对胜率，4月市场将向绩优、红利、价值等确定性较强的方向进一步缩圈，胜率较高的方向主要集中在红利板块（钢铁、家电、交运等）和内需消费板块（食饮、医药等）。
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展望2025年下半年，中金认为端侧AI多终端落地及逐步下沉，部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长，建议关注AI手机硬件升级及加速渗透、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。 摘要 手机&光学市场：2H25手机市场需求平稳，关注光学行业升规升配和盈利改善。展望2H25，综合考虑地缘政治不确定性、关税波动等宏观经济挑战导致下游…
2月6日，A股主要指数低开高走，沪指收涨1.27%报3270点，深证成指涨2.26%，创业板指涨2.8%。 全天成交1.55万亿元，较前一交易日放量2545亿元，全市场超4800股上涨。 盘面上，DeepSeek概念持续爆发，人形机器人、机器人执行器板块走高，AI眼镜、半导体板块活跃，无人驾驶板块冲高。贵金属板块回落，银行、鸡肉概念等少数几个板块下跌。 具体…
锚定法币的稳定币或将成为最具接受性和安全性的主流稳定币形态。底层逻辑看，法币稳定币能够延续法币的价值计量、价值转移、价值贮藏和价值跨期等核心职能，有望成为Web3世界的最重要金融媒介。稳定币对法币和法币铸币权存在重大影响，影响程度取决其支持经济活动的幅度、以及锚定法币的强弱程度。在全球货币体系重构过程中，各主要国际货币主权国家均期待获得先手优势。前景展望来看…
·投资要点 · 在2018年之后，全球经济体系、货币体系都在发生深度、快速的重构，而这种重构是人类历史上从来没有经历过的。因为拉长历史周期来看，二战之后的几十年是一段非常特殊的历史时期，各国经济深度绑定在一起，国际贸易中使用的货币也统一到了一起，在人类历史上，各国之间的经济联系从来没有像过去几十年那么紧密，国家间的支付结算、财富储藏也从来没有像过去几十年那样…
