泰鸿万立明日申购，专注于汽车结构件，依赖吉利集团和长城汽车

兄弟姐妹们，近两周大A将迎来多只新股申购！

格隆汇新股获悉，明天（3月28日）可申购泰鸿万立（603210.SH），下周一（3月31日）可申购泰禾股份（301665.SZ）、信凯科技（001335.SZ）。

明天申购的泰鸿万立发行价格为8.6元/股，对应发行市盈率为18.6倍，低于行业平均市盈率27.73倍，低于可比上市公司平均市盈率33.7倍；此次发行保荐人是东方证券股份有限公司。

泰鸿万立本次公开发行股票8510万股，占发行后公司总股本的比例为25.00%，网上发行数量为2723.2万股。网上申购每一个申购单位为500股，申购数量上限为2.7万股，顶格申购须配沪市市值27万元。

若本次发行成功，预计募集资金总额7.32亿元，扣除发行费用（不含增值税）1.03亿元后，预计募集资金净额为6.29亿元，主要用于年产360万套汽车功能件及车身焊接分总成件建设项目（二期）、河北望都汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目、浙江台州汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目、补充流动资金。

近两年，A股打新赚钱效应较好，2024年100只上市新股中，仅1家在上市首日破发，破发率很低，而且上市首日平均涨幅达253%。

截至3月27日，2025年A股共有26家新股上市，上市首日全部收涨，首日收盘价平均涨幅为246.92%。

因此，投资者们在A股打中新股后，在上市首日卖出，赚钱的概率很大，因此建议积极参与申购。

接下来详细看一下泰鸿万立的基本情况。

泰鸿万立总部位于浙江省台州市，成立于2005年8月，2017年7月整体变更为股份有限公司。

公司的控股股东是应正才，实际控制人为应正才和应灵敏父子，二人直接或间接持有的股份合计占公司总股本的37.35%。

应正才于1962年出生，拥有EMBA学位。目前任泰发机电执行董事、泰鸿万立董事长。

应灵敏于1985年出生，研究生学历。2010年3月至2017年8月历任泰鸿有限监事、董事；2017年8月至今任公司副董事长、营销副总监。

泰鸿万立专注于汽车结构件与功能件研发、生产与销售，主要产品包括汽车结构件和功能件并广泛应用于汽车车身、底盘等领域，具备多种总成零部件以及模具的研发、设计和生产能力，能够满足客户多样化的产品需求。

公司目前已成为吉利汽车、长城汽车、沃尔沃、上汽集团、广汽集团、通用五菱、江铃汽车、领克汽车、奇瑞汽车、上汽大众、广汽丰田等多家国内外知名整车厂商或品牌的一级供应商。

此外，公司进入了吉利集团旗下浩瀚、CMA、PMA以及长城汽车旗下A30、B30、ES11等多个汽车架构平台的供应链体系。

在新能源汽车领域，积极开拓了与TS公司、极氪汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车、X公司、小鹏汽车等该领域知名企业的合作关系并成为其一级供应商，同时也是宁德时代、无锡振华、海斯坦普、赛科利等知名零部件供应商的配套合作伙伴。

公司主要产品在整车上的应用示意图，来源：招股书

泰鸿万立的主要产品为汽车结构件、功能件，上述产品系汽车车身、底盘的主要组成构件，属于汽车生产所需的关键零部件。2024年1-6月，结构件占公司主营业务收入的比重为72.81%，功能件占公司主营业务收入的比重为14.96%。

根据相关数据测算，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（报告期），中国乘用车结构件的市场规模分别为2141亿元、2384亿元、2612亿元和1189亿元。

由此推算出泰鸿万立相关产品在乘用车市场大致的市场占有率情况，2024年1-6月，公司前地板结构件、后地板结构件、后轮罩结构件、制动踏板总成的市场率分别为3.1%、4.6%、0.66%、4.75%。

公司部分零部件的市占率，来源：招股书

报告期内，泰鸿万立的营业收入分别为10.11亿元、14.78亿元、15.44亿元和7.38亿元，2021-2023年复合增长率为23.57%；扣非后的归母净利润分别为8202.05万元、1.26亿元、1.57亿元和6437.69万元，2021-2023年复合增长率为38.52%。

2024年实现营业收入16.89亿元，同比增长9.35%，扣非后的归母净利润为1.7亿元，同比增长8.03%。

关键财务数据，来源：招股书

泰鸿万立预计2025年1-3月实现营业收入4.07亿元至4.78亿元，同比增长10.59%至29.89%，扣非后的归母净利润为3850万元至4250万元，同比增长5.30%至16.24%。

报告期内，泰鸿万立的毛利率分别为21.65%、22.35%、23.28%和20.51%。2024 年上半年，部分下游客户为应对市场竞争降低部分车型整车售价并相应调整零部件价格，导致当期部分结构件产品平均单价及毛利率有所下降。和同行业公司相比，泰鸿万立的毛利率位于同行业上市公司毛利率水平区间内。

同行业公司毛利率对比，来源：招股书

报告期内，泰鸿万立对前五大客户的主营业务收入金额占比分别为97.01%、95.37%、94.36%和89.02%，客户集中度较高。其中，公司对吉利集团的主营业务收入金额占比分别为35.91%、46.11%、38.71%和33.62%，对长城汽车的主营业务收入金额占比分别为51.64%、35.48%、36.25%和30.18%，公司对上述客户存在一定依赖。

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为3.56亿元、4.87亿元、4.79亿元和4.47亿元，占资产总额的比例分别为25.70%、28.34%、24.47%和23.21%。随着未来经营规模的扩大，公司应收账款可能会进一步增加。

值得注意的是，汽车整车在其产品生命周期中一般采取前高后低的定价策略，即新车上市初期价格较高而后续价格会逐渐下调。因此部分整车厂在进行零部件采购时也会根据其对应车型整车定价及销售情况要求零部件企业在后续年份适当下调供货价格。

虽然年降条款对泰鸿万立报告期内经营情况影响较小，但是未来如果公司无法实现良好的产品生命周期管理和成本管理或未能积极拓展开发新产品，则公司将面临产品售价有所下降的风险。

总体而言，泰鸿万立依托于吉利集团和长城汽车等整车厂，报告期内业绩有所增长，但是未来在下游竞争加剧的趋势中可能会面临一定的降价风险。公司能否积极开拓新产品、持续绑定核心客户并拓展新客户，实现业绩的稳步增长，格隆汇将保持关注。