如何理解今年内外资在港股市场的分歧?

核心观点

从边际上来看,通过国际中介流入的资金其对港股形成了明显的推动作用。存量上外资持股规模前三的行业分别为可选消费、信息技术、金融板块,增量方面,年初至今外资仅对医疗保健行业有所增持。

摘要

市场思考:如何理解今年内外资在港股市场的分歧?

1)从总量上看,港股通资金大幅净流入至港股市场,国际中介、中资中介、香港本地中介资金处于净流出;而今年港股市场仍然录得了较为不错的涨幅,这表明从总体方向上,新增流入的港股通资金形成了支撑。另外,国
际中介净流出的部分个股恰好也是南向资金净流入的个股,尤其是在科技板
块此趋势更为明显。从结构上来看,南向资金也同样占据上风。港股通近年
来明显上升,目前在11%左右,国际中介持股占比仍然超过40%。

2)今年港股通流入的个股特征与22、24年均有相似之处:恒科成分股流入占比高于22年,而22年通过港股通南下配置港股的投资者群体具有一定的“进攻”属性,另外今年金融行业的流入占比较24年出现小幅下行,
但仍然明显高于23、22年。南向资金的配置思路是“科技+红利”的哑铃型策略。

3)从边际上来看,通过国际中介流入的资金其对港股形成了明显的推动作用。存量上外资持股规模前三的行业分别为可选消费、信息技术、金融板块,增量方面,年初至今外资仅对医疗保健行业有所增持。

国内:25年2月3大经济数据增速均提升

1)3 大经济数据表现积极,投资超预期回升,消费增速不及预期。其中工
业生产同比、环比均回升,社消同比、环比均回升,投资同比回升、环比回
落。2)央行召开 25Q1 例会,基调方面提出“货币政策适度宽松,强化逆
周期调节”,且明确指出“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,
择机降准降息”。3)交运高频指标方面,地铁客运量指数小幅回落。4)工业生产腾落指数回落,涤纶长丝、唐山高炉回升,山东地炼、甲醇、纯碱、轮胎回落。5)国内政策跟踪:习近平总书记在贵州和云南进行考察调研;总理李强在福建进行考察调研;李强主持召开国务院常务会议并研究建立健全涉企收费长效监管机制有关举措。

国际:3月美联储维持基准利率不变

1)俄乌冲突跟踪:美乌领导人通话;俄外交部称乌克兰已违反特朗普提出
的停火协议;特朗普称美国将很快与乌克兰签署矿产协议。2)中东冲突跟
踪:以军在加沙发动地面行动;哈马斯发射炮弹回应以色列袭击;特朗普称
也门胡塞武装将被“彻底消灭”。3)据 CME“美联储观察”,截至
2025/3/23,美联储 2025 年 5 月降息 25 基点的概率为 14.3%,维持现有利
率的概率为85.7%。

行业配置建议:赛点2.0第三阶段攻坚不易,波折难免,重视恒生互联网

赛点2.0第三阶段攻坚,社融脉冲已出现回升,春节归来进一步观察基本面改善情况,恒生已先行,A股反应滞后。根据经济复苏与市场流动性,可以把投资主线降维为三个方向:1)Deepseek 突破与开源引领的科技 AI+,2)消费股的估值修复和消费分层逐步复苏,3)低估红利继续崛起。红利
回撤常在有强势产业趋势出现的时候,因此低估红利的高度取决于 AI 产业趋势的进展,而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。消费板块投资的核心因子是估值,在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头,重视恒生互联网。

风险提示地缘冲突超预期,海外通胀持续超预期,流动性收紧超预期。

注:本文来自天风证券发布的《如何理解今年内外资在港股市场的分歧?》,报告分析师:吴开达

本资料为格隆汇经天风证券股份有限公司授权发布,未经天风证券股份有限公司事先书面许可,任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、转载、复制、发表、许可或仿制本资料内容。

主题测试文章,只做测试使用。发布者:北方经济网,转转请注明出处:https://www.hujinzicha.net/10057.html

(0)
北方经济网的头像北方经济网
上一篇 2025年3月25日 下午3:30
下一篇 2025年3月25日 下午3:30

相关推荐

  • AI进化论:AI重构资本开支,国产云侧硬件景气上行

    近半年来国内互联网大厂为代表的头部科技企业,对AI大模型及基于大模型的商业化创新,释放出更强的探索意愿与信心。DeepSeek进一步引发了全球对“中国AI”能力认知的深刻重构,在此契机加持之下,国内头部CSP厂商掀起阵阵投资浪潮,我们预计其资本开支有望在AI驱动下进入新一轮上行周期。从数据中心投资结构来看,我们判断在服务器、交换机、光模块等领域的国内主流供应…

    2025年3月25日
    1700
  • 从避险到布局:关税冲击下的中国资产战略机遇再定价

    主要结论2025年4月2日,特朗普向全球施加关税,超市场预期,极限施压下,全球风险资产大幅回撤。2025年4月3日至4日,纳斯达克100指数两天累计下跌11.15%,标普500累计下跌10.53%。而A股和港股在清明节后第一个交易日同样进行大幅补跌,2025年4月7日上证指数、沪深300、创业板指分别下跌7.34%、7.05%、12.50%,全市场3038家…

    2025年4月9日
    1700
  • 中信证券:年内还有两个关键时点

    年内还有两个关键时点:一是4月初外部风险落地后带来的交易性机会,二是年中中美经济和政策周期同频后带来的配置性机会。第一个关键时点是4月初外部风险落地。这些外部风险包括了美国优先贸易政策备忘录调查结果公布以及“对等关税”的加征方式和范围明朗;从风险落地后的进攻方向上看,经过3月大幅调整且后期有催化的科技主题,因其弱宏观关联和强产业催化,预计会成为4~5月最好的…

    商业 2025年3月25日
    1900
  • 概念掘金 | 华为进军AI医疗, 万亿蓝海加速爆发!受益标的有哪些?

    今日AI医疗概念股大幅拉升,A股中,新赣江涨超21%,创业慧康20cm涨停,机科股份、博济医药涨超11%,国脉科技、塞力医疗等10cm涨停。 港股AI医疗板块也表现活跃,方舟健客一度涨超65%,医渡科技、微创机器人-B、阿里健康等跟涨。 今日AI医疗概念迎来新一轮催化,或与华为有关。 华为“杀入”AI医疗界 消息上,华为于3月8日正式成立“医疗卫生军团”,旨…

    2025年3月25日
    2600
  • 美联储3月按兵不动,鲍威尔首提“关税”影响:无需急于降息!

    随着经济前景不确定性增加,美联储3月如期按兵不动。 同时,美联储将从4月起放慢缩表,另外还大幅下调2025年美国经济增长预期,上调通胀预期。 在新闻发布会上,鲍威尔暗示经济不确定性加剧,关税政策可能影响通胀预期。 他表示,美联储无需急于调整政策立场,仍将耐心等待更清晰的市场信号。 鲍威尔:不急 自1月底以来,这是美联储连续第二次会议决定暂停降息。 当地时间3…

    2025年3月25日
    2800

发表回复

您的邮箱地址不会被公开。 必填项已用 * 标注

联系我们

400-800-8888

在线咨询: QQ交谈

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息

关注微信