一封公开的致股东信，将“国民果汁”汇源的资本内斗戏暴露在台前。
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更为重要的是，北京汇源还披露了股东方重整入主以来，未按承诺履行相应义务，如出资严重逾期等行为。北京汇源在公开信中直言，已对诸暨文盛汇及母公司上海文盛资产管理股份有限公司（下称“文盛资产”）提起诉讼。
在港交所停牌、破产重整与退市风波的接连冲击后，北京汇源仍未从僵局中走出。
重整三年承诺落空：8.5亿资金缺位
2022年6月，北京一中院裁定批准北京汇源重整计划，AMC机构文盛资产作为重整投资人，通过旗下设立的持股平台诸暨文盛汇以及天津市文盛汇投资管理合伙企业，计划对北京汇源增资16亿元资金，分别持有北京汇源60%及10%股权，并成为北京汇源控股股东。
据北方经济网查询，于2023年7月，北京市第一中级人民法院出具的民事裁定书显示，确认北京汇源重整计划已执行完毕。执行完毕的关键条件之一，就是重整投资人文盛资产第一年度投资资金7.5亿元已出资完毕。
北京汇源指出，诸暨文盛汇实缴出资承诺的投资总额中尚有8.5亿元已逾期一年以上，且经公司11次催缴仍未实缴。然而，即便是已到位的投资资金，使用用途也存在争议。
而2022年文盛资产在入主时曾表示，16亿元投资款当中，部分资金将用于支付北京汇源破产费用和偿还小额债权，90%以上资金用于北京汇源的生产经营升级和强化。
“诸暨文盛汇不应按60%的比例享有股东权益。”北京汇源称，诸暨文盛汇在承诺投资16亿元的前提下取得了公司董事会及监事会绝对多数席位的提名权；目前其实际出资仅占公司注册资本22.8125%，却把控着公司董事会、监事会及总经理的提名权，由此对公司的经营管理实施全面控制。
对此，北京汇源认为如果由诸暨文盛汇主导进行公司分红或整体转让股权，其将有机会在未完成出资义务的情形下获得60%的股利或股权转让对价，这将直接稀释其他股东及债转股受益人可获得的权益。
北京汇源在公开信中呼吁股东或债权人，对诸暨文盛汇侵害股东及债权人利益的行为进行抵制。
公开信揭露了汇源果汁重整之路背后的资本暗涌，而围绕投资标的北京汇源的“围猎”远不止于此。
2022年12月，国中水务发布公告，拟以8.5亿元受让诸暨文盛汇31.481%的股份，受让后公司将间接持有北京汇源18.89%股份。
据悉，文盛资产在重整入主时曾表态，“将为北京汇源设计最佳的证券化方案，力争三到五年内实现A股上市，有望为转股债权人与投资者带来可观回报”。
“鹏欣系”的掌门人为姜照柏，自20世纪初开始通过买壳、定增、质押、收购等资本运作，先后将鹏欣资源、国中水务、润中国际控股及鹏都农牧4家上市公司纳入麾下，一手搭建起“鹏欣系”的资本版图。
而文盛资产作为民营AMC龙头，与鹏欣系存在长期合作。据公开资料，文盛资产曾接手鹏欣系旗下多家公司，在2021年国中水务还与文盛资产共同筹划过对勉县凯迪绿色能源等公司并购计划。不过，从股权结构和实控人关联上看，文盛资产独立于鹏欣系。
值得一提的是，根据过往财报，自2022年以来，来自北京汇源的投资收益已成为国中水务业绩的重要来源。如2023年，国中水务通过诸暨文盛汇间接持有北京汇源确认的投资收益约为0.83亿元，远超公司当年的归母净利润。
若按照计划，鹏欣系将顺利把北京汇源收入麾下。除了在资本市场里长袖善舞，有业内人士分析，鹏欣出手收购北京汇源或是看中旗下汇源果汁的果蔬种植网络，可与鹏欣系农业及粮油板块达成业务协同。
粤民投为何在收购的关键节点提起诉讼？据每日经济新闻报道，一名文盛资产主要责任人表示，粤民投“发难”或是因其认为文盛资产比较重视该笔交易，通过诉讼来引起后者重视，并获得合作收益。
这也意味着，北京汇源的上市计划将暂且搁置。据悉，粤民投对诸暨文盛汇冻结股份期限为2027年8月19日。
有着“国民果汁之称”的汇源，曾有过风光无限的时刻。
2007年，汇源集团在港交所创下最大规模IPO纪录，上市当日涨幅达66%，市值一度超过300亿港元。
2009年，这桩收购案最终未能成行。但过重的闲置产能、债务高企给汇源集团的后续发展留下隐患。2018年，由于一笔违规关联贷款，汇源集团被长期停牌，最终在2021年黯然退市。最后一次披露的年报显示，2017年汇源集团收入为53.82亿元，净利润为1.35亿元，负债总额则达114.02亿元。
文盛资产介入重整之后，汇源果汁的发展曾有所起色。
隔年3月，北京汇源召开了重整后的首轮经销商大会，披露2022年收入同比增长了23.8%。北京汇源执行总裁咸晓芳透露，北京汇源将重新加大对市场和渠道的投入，拓展南方市场获取新增量；并喊出希望在3年后实现百亿营收。
尽管北京汇源此后未再主动披露营收数据，但从国中水务几番收购所披露的交易公告中，仍可一窥其经营业绩的轮廓。据北方经济网整理，2022年下半年、2023年以及2024年，北京汇源分别录得收入11.59亿元、27.45亿元以及24.75亿元；录得净利润-8400万元、4.24亿元、3.44亿元。
图源：国中水务公告
值得注意的是，国中水务收购诸暨文盛汇股权时曾订立业绩对赌协议，文盛资产承诺北京汇源在2023-2025年累计扣非净利润不低于11.25亿元，否则将触发回购股权。截至目前公布信息，北京汇源2023-2024年累计扣非净利润为7.23亿元，距离目标仍差4.02亿元。
曾在北京汇源有相关任职的分析师肖竹青对北方经济网指出，目前北京汇源在凭借国民果汁的消费者认知得以“吃老本儿”。不过肖竹青亦指出，近几年现制新茶饮品牌快速成长，凭借“新鲜水果现榨+健康化”的产品模式，对汇源此类依赖传统工业果汁形成直接分流，消费场景进一步萎缩。
8月10日，北方经济网走访了广州一繁华商圈的三家大型商超及一家小型知名便利店门店，货架上均无汇源果汁产品。与之形成对比的是，可口可乐旗下美汁源、农夫山泉旗下NFC两款果汁产品铺货最为强势。
超市果汁货架，北方经济网/摄
此外，一名北方汇源果汁经销商对北方经济网称，据其了解，目前汇源销售大省集中在北方，在其所在的片区，果汁类销售规模最好的是美汁源，其次是汇源及农夫山泉。
另据第三方机构尼尔森发布数据，2016年，汇源在全品类果汁中市占率为53.4%；到了2020年，这一数据已经萎缩至15%。宇博智业2025年6月调研数据则显示，当前果汁饮料行业市场份额前三的企业分别为可口可乐（中国）、味全食品、汇源果汁，占比分别为14.6%、11.6%、11.0%，此外农夫山泉亦有8%的份额。
前有果汁后辈们的追赶，后有控制权的纠纷，昔日的果汁大王想要翻身并不容易。
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