中信证券:优化药品和耗材集采,支持医药企业创新能力提升

国务院总理李强6月13日主持召开国务院常务会议(下称本次会议),并研究优化药品和耗材集采有关举措。我们认为,继2025年两会政府工作报告提出“优化药品集采政策,强化质量评估和监管,让人民群众用药更放心”后,优化药品和耗材集采相关政策持续推进,我们预计第十一批国采规则有望边际缓和。同时,我们看到政策鼓励和支持创新药、械的使用和发展,有望利好并加速创新药、械行业发展,并进一步提升全球影响力。此外,政策加强药品和耗材全链条质量监管,有望利好高质量的仿创头部企业,市场份额或将更为集中。延续我们2025年下半年投资策略观点,集采优化后市场情绪修复,以及医药真创新和真国际化时代迎来回报,关税背景下自主可控产业链布局都将在下半年迎来较多的催化剂,带动板块稳步向上。建议横向维度上,下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局,尤其是最具贝塔效应的创新药领域。

事件:国务院总理李强6月13日主持召开国务院常务会议(下称本次会议),并研究优化药品和耗材集采有关举措。

会议指出:①要加强药品和耗材集采政策评估,总结经验、补齐短板,推动集采工作规范化、制度化、常态化开展。②要更好促进“三医”协同发展和治理,完善公立医院补偿机制,支持医药企业提高创新能力,更好满足群众多元化就医用药需求。③要加强对药品和耗材生产、流通、使用全链条质量监管,扎实推进仿制药质量和疗效一致性评价,让人民群众用药放心安心。

▍对此我们解读如下:

1)继2025年两会政府工作报告提出“优化药品集采政策,强化质量评估和监管,让人民群众用药更放心”后,优化药品和耗材集采相关政策持续推进。我们预计第十一批国采规则有望边际缓和。具体来看:

①聚焦临床使用成熟、市场竞争充分的品种。坚持集采非新药,新药不集采,纳入药品集采的化学药品符合已过化合物专利保护期、多家企业上市、市场供应多元等条件。

②保持质量稳定性。药品集采投标企业自通过一致性评价后,由自行生产变更为委托生产、不变更委托生产企业,且在首个中选周期内不变更生产工艺、原料药生产工艺及供应商,辅料和包材的种类及供应商等。

③优化采购量确定规则。坚持带量采购、为用而采原则,医疗机构结合上年度使用量、临床使用状况和医疗技术进步等因素如实报量,原则上不低于上年度实际采购量的80%。

④优化竞价规则。坚持市场竞争机制,企业自愿参加、自主报价。化学药品集采中,参比制剂与通过质量和疗效一致性评价的通用名药品同组竞争。医用耗材集采坚持“一品一策”,将治疗目的、临床功效类似的同类耗材合并采购,同时合理考虑临床性能、技术路径、产品认可度差异等进行分组或形成比价关系。综合考虑企业质量管控、供应能力、信用状况医疗机构反馈等因素,以价格竞争为基础,原则上实行有淘汰的入围机制。

⑤合理控制价差。同一品种内,入围企业报价与最低报价相比应符合价差不超过一定幅度的要求,同时引入报价纠偏机制,探索优化价差计算基准,避免简单以最低价报价计算价差,防范异常低价影响其他正常报价企业。报价偏离度过大的品种,报价最低的企业应在拟中选结果公示后、正式结果公开前发布不低于成本报价的声明。为防范内卷式报价,入围企业报价低于一定水平时,该企业可不受价差限制规则控制。

2)政策鼓励和支持创新药、械的使用和发展。本次会议提出“完善公立医院补偿机制,支持医药企业提高创新能力”,其中完善公立医院补偿机制或将提升国内医疗机构在诊疗中使用创新药、械的积极性。支持医药企业提高创新能力,有利于更多高质量的创新药、械产品研发和上市,并进一步提升全球影响力,利好并加速创新药、械行业发展。

3)加强药品和耗材全链条质量监管。本次会议提出“要加强对药品和耗材生产、流通、使用全链条质量监管,扎实推进仿制药质量和疗效一致性评价”,我们认为,扎实推进质量监管和仿制药一致性评价,有望利好高质量的仿创头部企业,市场份额或将更为集中。

▍风险因素:

地缘政治摩擦加剧风险;宏观经济复苏不及预期风险;带量采购风险;一级市场生物制药企业融资热度下降风险;高值耗材降价力度和集采进度超预期风险;创新药临床研发失败风险;医疗服务医保政策风险;医疗事故风险;产业政策变化不及预期风险;医疗AI发展不及预期风险;商保进展不及预期风险;医药数据要素产业发展不及预期风险等。

▍投资策略:

延续我们2025下半年投资策略观点,得益于集采等政策趋势优化、商业医疗保险推动、AI产业催化赋能等医药外部环境的向好,以及在医药创新进入收获期和关税扰动背景下自主可控趋势的驱动下,我们认为2025年下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势将较为确定,同时分化也将更加明显,拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方向。集采优化后市场情绪修复,以及医药真创新和真国际化时代迎来回报,关税背景下自主可控产业链布局都将在下半年迎来较多的催化剂,带动板块稳步向上。建议横向维度上,下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局,尤其是最具贝塔效应的创新药领域。

本文节选自中信证券研究部已于2025年6月16日发布的《医疗健康产业重大事项点评—优化药品和耗材集采,支持医药企业创新能力提升》报告,分析师:陈竹 韩世通S1010516100003 S1010522030002 等。

主题测试文章,只做测试使用。发布者:北方经济网,转转请注明出处:https://www.hujinzicha.net/30138.html

(0)
北方经济网的头像北方经济网
上一篇 2025年6月17日
下一篇 2025年6月17日

相关推荐

  • 一位女CEO意外爆红

    谁也没想到,关税风暴下敦煌网火了。 Appfigures数据显示,原本名不见经传的敦煌网从排行三百名开外,本周一路跃升至美国iOS应用第二位仅次于ChatGPT,连续霸榜电商类App第一名,下载量增长幅度高达940%。 终于,这一次轮到王树彤和她的敦煌网迎来了泼天流量。时间回到2004年,王树彤创立敦煌网。这是中国最早的跨境B2B平台,比阿里巴巴国际站还早两…

    2025年4月17日
    7300
  • A股收评:全面大爆发!人形机器人、DeepSeek概念引爆市场

    2月6日,A股主要指数低开高走,沪指收涨1.27%报3270点,深证成指涨2.26%,创业板指涨2.8%。 全天成交1.55万亿元,较前一交易日放量2545亿元,全市场超4800股上涨。 盘面上,DeepSeek概念持续爆发,人形机器人、机器人执行器板块走高,AI眼镜、半导体板块活跃,无人驾驶板块冲高。贵金属板块回落,银行、鸡肉概念等少数几个板块下跌。 具体…

    2025年3月25日
    4800
  • 1-2月工业企业利润数据点评:上游回落,下游抬升

    投资要点利润增速回落,结构有调整。1-2月工业企业利润增速较去年12月回落,虽然有去年同期高基数的影响,但核心问题还在于量和利润率的下滑。行业分化依然明显,不过结构较前期有所变化。上中游部分行业受需求平淡、利润率回落影响,利润增速有所下滑,下游行业中的酒饮料茶、汽车等行业则受益于消费复苏、政策补贴、利润率改善等因素,带动下游行业利润占比回升。后续需要结构性政…

    2025年3月27日
    5000
  • 港股收评:中美大消息!科技股、金融股尾盘爆拉

    5月12日,中美日内瓦经贸会谈联合声明,全球风险资产闻声大涨,港股尾盘爆拉。 截至收盘,恒生科技指数收涨5.16%,恒生指数、国企指数分别上涨2.98%及3.01%,恒指上扬近700点。 盘面上,大型科技股拉升走强,其中,京东、阿里巴巴涨超6%;大金融股(银行、保险、券商)、中字头等权重股齐涨;由于中美贸易战缓和,苹果概念股、汽车股、家电股、海运股尾盘涨幅进…

    2025年5月12日
    4600
  • 天风证券:Google I/O 2025重构AI全栈生态,英伟达预计GB300三季度推出

    核心观点 我们认为AI正从“模型能力”向“产品体验”与“开发工具”两端延伸,渗透率持续加深,成为核心产品增长与收入提效的重要引擎。我们认为,在终端智能化趋势推动下,AI正逐步融入更多消费级设备,推动“人机交互范式”发生根本性变革。 摘要 全球AI动态: 谷歌:2025年度I/O开发者大会的主题演讲展示了在基础模型、多模态、AI智能体、可穿戴设备等领域的最新成…

    商业 2025年5月27日
    3300

发表回复

您的邮箱地址不会被公开。 必填项已用 * 标注

联系我们

400-800-8888

在线咨询: QQ交谈

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息

关注微信