编者按：香港资本市场正迎来复苏的新格局。伴随监管环境优化和市场机制完善，中概股回归浪潮持续升温；同时，在流动性改善、上市制度改革等多重利好的推动下，香港IPO市场呈现全面回暖态势，融资规模在年内重回全球第一。为此，北方经济网推出《港股IPO狂飙》专题报道，关注这场资本盛宴和造富故事。
香港航拍画面 图片来源：图虫创意
5月25日，香港财政司司长陈茂波发表网志表示，过去一周香港新股市场热闹，迎来年内全球最大宗的新股上市。今年以来，香港新股集资额超过760亿港元，较去年同期增加超过7倍。
据北方经济网不完全统计，今年以来，已有包括鸣鸣很忙、遇见小面、溜溜果园、伯希和、椰子水品牌IFBH等十余家消费企业相继递交赴港上市申请。其中，东鹏饮料（605499.SH)、海天味业（603288.SH）、三只松鼠（300783.SZ)等是已在A股上市的企业。
消费股火爆，是企业选择此时冲刺港股的推动力。今年以来，泡泡玛特（9992.HK）、蜜雪集团（2097.HK）、老铺黄金（6181.HK）等三只千亿股凭借强势涨幅，被奉为“港股三朵金花”。截至5月23日收盘，上述三家企业的总市值合计超6300亿港元，年内涨幅均超过140%。
随着近两年线下消费复苏，消费赛道终于走出资本寒冬，迎来了久违的集体繁荣。另据北方经济网了解，收紧已久的A股消费企业IPO也有望迎来松绑。
“市场几乎是疯狂的。”
1月，布鲁可认购金额超8000亿港元，仅仅2个月后，蜜雪集团便以1.8万亿港元的冻资规模，刷新港股冻资的历史纪录。机构和散户一拥而上，参与这场资本市场最激烈的打新战。据每日人物报道，为了增大中签几率，有人借助杠杆撬动了1.7亿多港元打新蜜雪集团，也有人紧急腾挪了2000万现金入场。不过，由于公开发售数量太少、中签率过低，真正赚到钱的投资者并不多。
资本的关注度也没有止步于打新阶段。去年三季度至今，整个消费板块都热钱涌动。
2024年6月28日上市的老铺黄金，发行价为40.5港元/股，今年其股价一度飙至870港元/股，较发行价上涨超2000%。老铺黄金在2024年9月正式纳入港股通，吸引大量南下资金，成交额随即放大超10倍，股价也由此进入飙升通道。
此外，截至5月23日收盘，新茶饮品牌古茗、“辣条第一股”卫龙美味（9985.HK）等消费股年内涨幅均超100%；国货美妆品牌上美股份（2145.HK）上涨93.95%，毛戈平上涨88%；而周大福（1929.HK）、锅圈（2517.HK）也录得超50%的涨幅。
上市规则不断完善，双重股权结构、SPAC及生物科技预盈利公司相继纳入，为企业融资提供多元化路径。Choice数据统计显示，截至5月21日，年内已有5810亿南向资金涌入港股市场，距离2020年历史第二高的5967亿元仅一步之遥。2025年前四个月，港股日均成交额同比激增144%，其中南向资金占比约25%。南下资金的助力下，港股持续上涨，恒生指数年内涨幅逼近20%。
散户围观“吃肉”，老板们排队敲钟
事实上，并非所有消费企业都在这波暴涨行情中吃到红利。
对于消费股行情的分化，黄立冲认为，“在整体大行情中，潮玩板块因‘炒作空间’大、流动性强而被资金追捧，而传统餐饮、茶咖则因行业竞争激烈、利润率有限，难以形成二级市场溢价。”其进一步指出，资本市场对消费股的判断核心在于，是否具备持续话题性与可被拉升的空间。鉴于当前高估值与二手市况过热，下半年消费股尤其是潮玩的热度有望逐步降温。
资金的投向存在分化，但在国家大力促进消费，地缘政治和中美贸易格局不确定性的背景下，新消费股的狂欢氛围仍在持续，排在港交所门前等待上市的队伍越来越长。
其中，A股“酱油茅”海天味业的港股上市进程备受关注。海天味业于今年1月13日向港交所递交申请，并于近期通过聆讯。今年以来，海天味业股价累计下跌3.33%，总市值在2467.24亿元。值得一提的是，同为佛山企业，美的集团（0300.HK）已率先在去年实现A+H 两地上市。彼时，美的集团以超350亿港元的募资额成为2024年港股募资王。
受火爆行情传导，不少头部机构也在寻觅合适的消费公司奔赴港股，而随着排队上市的企业越来越多，是否都能从一片火热中吃到红利，或许还是需要回归行业的成长性和企业讲出的资本故事。
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