4年长跑、5度闯关，绿茶集团终于抵达IPO征途终点。
截至当日收盘，绿茶集团报收6.29港元/股，下跌超12%，总市值约42.36亿港元。此前，绿茶集团在香港公开发售获317.54倍认购，国际发售获7.2倍认购。
在上市仪式上，绿茶集团董事长王勤松说，从2008年在杭州西湖开设第一家绿茶餐厅，绿茶集团走过了17个年头，最终站到了国际资本舞台，“能够成为港股市场一员，开启了公司高质量发展的崭新篇章。”
毕马威中国最新发布的《2025年餐饮企业发展报告》指出，终端需求理念变化、品类竞争激烈、客单价回落等挑战，餐饮行业出现“增收不增利”和资金承压等情况。市值在10-50亿元的上市餐饮企业面临较大压力，2024年上半年的营收同比增长率为-8.7%。
初代网红征战资本市场
根据富途暗盘数据，5月15日，绿茶集团暗盘高开低走，收盘跌7.65%，报6.64港元/股，成交额7696.73万港元；每手400股，不计手续费，每手亏损220港元。
此外，招股书数据显示，在消费者追求性价比的大趋势下，2022-2024年，绿茶集团的人均消费分别为62.9元、61.8元、56.2元，呈现连年下滑趋势。核心市场华东、广东、华北2024年的人均消费分别为57.5元、53.1元、57.3元。
2014年，王勤松曾在接受媒体采访时表示，绿茶餐厅的翻台率有自己的上限和下限，“在保证厨师、员工正常工作状态下，一天翻台率4次是下限，7次是上限，这样既能保证餐厅盈利又能保证顾客体验不会下降。”十年过去，绿茶集团的翻台率未能保持当年的高位。
如今，走过坎坷的上市之旅，王勤松寄望于以IPO为契机，推进绿茶餐厅的战略性扩张。
未来能否在保持营收增长的同时提升盈利稳定性，将成为绿茶集团上市后持续发展的关键考验。
最近两年，港股新股市场明显修复，赴港敲钟热度不减，但行业内部同样出现分化行情。
22家上市公司中，不乏明星消费企业。“新茶饮第三股”古茗（1364.HK）自2月登陆港交所以来，股价累计涨幅逾160%。3月3日上市的蜜雪集团（2097.HK）认购金额超1.77万亿港元，成为港股市场现象级IPO事件。5月8日，沪上阿姨（02589.HK）赴港敲钟，认购倍数超过3400倍，是仅次于“雪王”的新茶饮股票。
以“港股三姐妹”之一老铺黄金（06181.HK）为例。老铺黄金于2024年6月28日上市，发行市值约68亿港元，对应股价40.5港元/股，上市当日市值增长至118亿港元，涨幅达73%。截至5月16日收盘，老铺黄金报收676港元/股。
2024年，老铺黄金实现营收约85.06亿元，同比增长167.5%；毛利润约35.01亿元，同比增长162.9%。截至2024年年末，老铺黄金在15个城市开设36家自营门店，全部位于包括SKP系、万象城系在内的26家知名购物中心。东吴证券首席分析师吴劲草认为，老铺黄金秉持奢侈品打法，上市之后迎来黄金价格持续上涨，产品获得难度较大且产品价格持续上涨，不仅加强了消费者的获得感，也强化已购买消费者的“审美优势感”，形成产品力的持续破圈。
根据吴劲草的观察，平价现制饮品中，蜜雪集团GMV市占率超过30%，具有赛道内的绝对领先优势和品牌统治力。在强品牌力的基础上，蜜雪集团近两年得以快速扩张，实现年均约7000家的开店。
餐饮板块的中小企业境遇相似。
毕马威中国的调研显示，2024年上半年，A股、港股的37家上市餐饮企业营业收入同比增长3.0%。上市餐饮企业业绩整体呈温和增长，但内部出现分化。
毕马威中国认为，这一数据反映出，中小规模上市餐饮企业正面临来自市场竞争的严峻考验，同时也凸显出行业内部的结构性分化特征。
登上资本舞台，既是对“绿茶们”往日奋斗的奖赏，也是全新考验的开端。
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