超预期！腾讯Q1营收同比增13%，AI对广告和游戏业务产生贡献

腾讯控股发布2025年一季度业绩。

第一季度营收1800.2亿元人民币，同比增长13%，预估1756亿元人民币。

第一季度公司权益持有人应占盈利478.2亿元人民币，同比增长14%，预估516.9亿元人民币；非国际财务报告准则经营盈利693.2亿元，同比增长18%；非国际财务报告准则本公司权益持有人应占盈利为613.29亿元，同比增长22%，预估596.8亿元。

毛利为1004.93亿元，同比增长20%。得益于高毛利率收入来源（包括本土市场游戏、小游戏、视频号及微信搜一搜等）的增长贡献，以及支付服务及云服务成本效益的提高。毛利率由去年同期的53%提升至56%。

业务分部表现：

增值服务收入921.33亿元人民币，同比增长17%。本土市场游戏收入429亿元(预估402.7亿元)，同比增长24%；国际市场游戏收入166亿元人民币，同比增长23%（按固定汇率计算为22%）。

营销服务收入318.53亿元人民币，同比增长20%。此增长主要由于广告主对视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强劲需求，得益于用户参与度提高、广告平台持续的AI升级以及微信交易生态系统的优化。本季来自大多数重点行业的营销服务收入均有所增长。

金融科技及企业服务收入549.07亿元人民币，同比增长5%。金融科技服务收入的增长乃由于消费贷款服务及理财服务收入增长。企业服务收入的增长乃受云服务收入及商家技术服务费的增长所驱动。

报告期内，公司研发支出达189.1亿元，同比增长21%；资本开支274.8亿元，同比增幅达91%。

对于业务回顾及展望，腾讯在财报中指出，2025年第一季，公司的高质量收入保持坚实的增长态势。AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。公司亦加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。公司相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杆杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。