天风证券:大飞机产业链自主可控或迫在眉睫,市场空间广阔

核心观点

外部形势变化,叠加国家大力政策&资金支持,以及大飞机产业链相关企业已具备较强产业化能力,我国商飞商发产业或正在迎来历史性发展机遇,建议战略重视相关投资机会。

摘要

事件:2025年4月14日,越南总理在河内会见中国商飞董事长时提出,希望中国商飞深化与越南合作,支持越方发展航空产业并拓展航天经济领域合作。国产大飞机事业发展如火如荼,海外市场拓展有望加快。另一方面,2025年4月10日,美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。在外部环境变化较大的形势下,我国大飞机产业链自主可控或迫在眉睫,建议战略性重视国产化替代空间较大的商飞商发方向。

中国商用飞机全球市占率在20%以上;C919产能持续扩充

需求方面,据中国商飞预测,预计到2042年全球客机总规模将达到48455架(约为2022年的2.2倍),中国客机将达到9969架(占比21%),成为全球最大单一航空市场。此外,预计未来20年(2023-2042年)我国将接收超9000架新机、对应价值1.4万亿美元。产能方面,2025年3月,中国商飞提出C919新的产能规划,预计到2027年产能将达到150架/年,2029年产能200架/年,产能持续扩充。此外,C919大飞机在东南亚等地执飞计划提速,并在欧洲适航进展积极。我们认为,伴随C919批产交付进程的不断加快,有望打破空客、波音的垄断格局,相关产业链具备较大发展空间。

商发产业链企业普遍质地较优、国产自主可控程度高、市场空间大

发动机系统被称为大飞机的“心脏”,技术含量和价值量均较高。一般而言,航空发动机价值占整架商用飞机价值量约20-30%。航空发动机的全寿命周期里,发动机维修保障费用与发动机的采购费用相当。我们基于此测算,未来20年(2023-2042年)我国新增商用发动机市场需求或有望超6000亿美元、平均每年需求超2000亿元人民币,市场空间广阔。我国发动机企业普遍与海外航空巨头深度合作多年,具备较为成熟的产业链配套能力。且适配C919的国产发动机长江1000目前适航进展积极。中国商飞在2023年工作会议中也明确提出“坚定推进大飞机产业化进程,加快推进大飞机自主可控进程”。在美方大幅加增关税的背景下,我国相关企业可能转而大力发展未来空间大、国产化成本低、自主可控程度高的中国本土市场,从而迎来更为广阔的成长空间。

机载系统价值量较高、我国机载系统正处于“从有到好”的迈进阶段

航空机载系统的功能和性能直接关系到民机的飞行安全、执行效率、运营成本等,是民机先进性的重要标志。我们认为,伴随C909、C919等国产民机加速投入民航运输市场,以及C929项目研发工作的积极推进,叠加国产化进展提速的内在要求,我国民用机载系统产业正在迎来历史性发展机遇。2024年4月,中航机载公司总部迁至上海,战略推进民机机载系统的研制工作,并提出宏大发展规划:到2025年,基本完成基于专业化整合的航空产业布局,基本形成先进的机载产品体系、领先的科技创新体系,精益健硕的机载产业体系,数智化核心能力体系;到2035年,完成我国航空机载技术和产业的根本性变革和系统性再造,成为居于世界机载系统产业链重要地位的国际知名机载系统供应商。

投资建议:外部形势变化,叠加国家大力政策&资金支持,以及大飞机产业链相关企业已具备较强产业化能力,我国商飞商发产业或正在迎来历史性发展机遇,建议战略重视相关投资机会:

1)材料及结构制造:a)碳纤维:中航高科、光威复材、中简科技、中复神鹰(与建筑建材组联合覆盖)、恒神股份等;b)金属材料:宝钛股份、西部超导(与金属组联合覆盖)、抚顺特钢(与金属组联合覆盖)、钢研高纳、图南股份(与金属组联合覆盖)、隆达股份(与金属组联合覆盖)等;c)结构制造:中航西飞、洪都航空、中航成飞、中航沈飞、中直股份、广联航空、航天环宇、中航重机、三角防务等;

2)发动机系统:航发商发(未上市)、航发科技、航发动力、航发控制(与电子组联合覆盖)、中航重机、航亚科技、航宇科技、万泽股份等;

3)机载系统:中航机载(与电子组联合覆盖)、江航装备、中航光电(与电子组联合覆盖)、全信股份、四川九洲等;

4)航材国产化:润贝航科;5)总装:中国商飞。

天风证券:大飞机产业链自主可控或迫在眉睫,市场空间广阔

风险提示:产品交付不及预期;技术发展的不确定性;行业政策变化风险等。本资料为格隆汇经天风证券股份有限公司授权发布,未经天风证券股份有限公司事先书面许可,任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、转载、复制、发表、许可或仿制本资料内容。

主题测试文章,只做测试使用。发布者:北方经济网,转转请注明出处:https://www.hujinzicha.net/15970.html

(0)
北方经济网的头像北方经济网
上一篇 2025年4月17日 下午6:00
下一篇 2025年4月17日 下午6:00

相关推荐

  • 特斯拉危机了?马斯克曾经的忠实“信徒”预警:将暴跌50%

    特斯拉大股东、Gerber Kawasaki财富投资管理公司CEO格伯(Ross Gerber)最近预言,2025年特斯拉股价将崩跌50%! 他看空四的大理由包括:特斯拉全自动驾驶技术受阻、马斯克注意力分散、销量增长放缓以及高估值风险。 格伯身为特斯拉早期投资人,曾是马斯克的长期支持者,对他寄予厚望。 不过,去年开始,格伯就称特斯拉的最佳时期已经过去,并抛售…

    2025年3月25日
    8400
  • 疯涨了,小金属开启暴走模式!

    作者 | 哥吉拉 数据支持|勾股大数据(www.gogudata.com) 就在AI和机器人持续吸引市场关注时,平时默默无闻的小金属板块却突然成为了全市场的C位焦点。 3月7日,A港股市场震荡收跌,但小金属板块却上演了逆势集体飙升的盛况。 当天涨幅榜上工业金属、稀有金属一跃成为领涨板块,涨幅都显著超过了2%。华钰矿业、湖南黄金、华锡有色、金瑞矿业、株冶集团、…

    2025年3月25日
    7800
  • 特朗普对等关税能否延续?

    核心观点 核心观点:特朗普对欧洲额外加征50%关税延期一度提振市场情绪,本周美债利率大幅回落,10年期美债利率降至4.402%,美股上涨,黄金收跌2.03%。本周公布4月美国商品贸易数据显示进口环比大幅走弱,特朗普关税政策带来的“抢进口”或开始放缓;同时FOMC纪要显示美联储对降息依旧保持谨慎态度。政治方面,虽然特朗普援引IEEPA征收对等关税的行为遭美国国…

    2025年6月2日
    3300
  • 特斯拉Robotaxi要来了,无人驾驶概念爆发!

    在政策红利与技术突破的双重催化下,无人驾驶概念大爆发。 今日无人驾驶板块指数涨超3%,个股中,万马科技、玉禾田、启迪环境、云内动力、得润电子等超20股涨停。 Robotaxi与无人物流“双线齐发” 2025年以来,全球无人驾驶赛道迎来资本密集布局。 近日,上海浦东新区宣布开放全域自动驾驶测试道路,率先实现交通信号灯数据与智能网联汽车实时共享。这一突破性进展标…

    2025年5月29日
    3300
  • 中国战机连爆大单!军工股集体“起飞”

    近期,中国军工外贸领域接连传出重磅消息。 印尼方面表态考虑采购10架中国制造的歼-10;巴基斯坦方面公布多项重大外交成就,其中包括引进40架歼-35隐形战斗机,还有空警-500预警机和红旗-19反导系统。 受此影响,今日A股军工板块全线爆发,个股中,旭光电子、利君股份、苏州龙杰、中航沈飞10cm涨停,天晟新材涨超9%。 军贸出口火热 根据巴基斯坦政府官方账号…

    2025年6月9日
    1900

发表回复

您的邮箱地址不会被公开。 必填项已用 * 标注

联系我们

400-800-8888

在线咨询: QQ交谈

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息

关注微信