全球市值最大的半导体公司英伟达持续受到美国政策变动的扰动。
当地时间4月15日，英伟达在公告中表示，美国政府已告知英伟达，对于公司生产的H20芯片以及达到H20内存带宽、互联带宽的其他芯片，若出口到中国等国家和地区需要获得许可证，且该许可证要求将无限期生效。当日，英伟达股价涨1.35%，但盘后跌超6%。
H20是英伟达旗下的AI芯片，H20原本就是英伟达针对中国市场推出的“特供”版本，性能上相比H100有所缩水。如果H20出口的相关许可不及时发放，客观上将影响英伟达向中国等市场供货。而从需求看，今年全球多家云服务厂商还在加码AI布局，对AI芯片的需求量不小。除了AI芯片供应链受到扰动，英伟达消费级GPU终端价格近日也受到一定程度的扰动。
或影响英伟达业绩
对于H20出口至中国等国家和地区需获得许可证一事，英伟达提醒称，在截至2025年4月27日的2026财年第一季度，英伟达的财报计入了与H20相关的约55亿美元费用，这些费用与H20的库存、采购承诺及相关准备金有关。
对英伟达而言，近日美国政策方面传出的消息复杂多变，既包括关税政策变动，也包括针对部分芯片出口的限制，这些变动或对英伟达的供应链造成一定程度的影响。
关税方面，美国政府宣布实施所谓“对等关税”政策后，4月11日晚，美国海关与边境保护局宣布，美国联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。不过，美国总统特朗普又在社交媒体上表示，11日并没有宣布任何关税豁免，在即将到来的关税调查中，整个政府都将“审视半导体和整个电子供应链”。
持续的关税政策变动下，英伟达近日准备将一些生产流程放到美国本土。当地时间4月14日，英伟达表示，将与富士康、纬创合作在美国得克萨斯州建设超级计算机制造工厂，并将在亚利桑那州开展封测和测试业务。未来4年，英伟达计划在美国生产价值5000亿美元的AI基础设施。英伟达推出这一计划后，特朗普随后在社交媒体上进行回应，并谈到许可方面的事项，称将加速向英伟达发放所有必要许可。
除了AI芯片，在持续变动的关税政策下，英伟达的消费级显卡价格也受到扰动。
4月15日下午，记者走访深圳华强北赛格电子市场了解到，GPU价格自上周起就在持续波动。不少销售显卡和做电脑装机生意的商家在店面摆出了英伟达显卡，一名商家表示，英伟达40系及40系以下显卡都在涨价，有的卡涨了三四百元。还有商家表示，GPU和CPU涨价也影响到整台电脑的价格，根据配件型号不同，整台电脑可能比一周前涨价几百元、一两千元。不过，商家也无法预测接下来的价格走势，因为关税等政策还在变动，市场需求还需要观望。
大型云服务商加码资本支出
从需求方看，全球云服务厂商对AI芯片的需求量今年仍在增长。
谷歌近日重申了今年斥资750亿美元建设数据中心、开发AI服务等的资本支出计划。国内，阿里巴巴与腾讯也透露了资本支出计划。阿里巴巴宣布未来三年将投入至少3800亿元建设云计算和AI基础设施，总额超过去十年的总和。腾讯则透露，2024年公司资本支出达107亿美元，其中第四季度资本支出增加十分显着，因为该季度购买了很多GPU，腾讯计划2025年进一步增加资本支出。
阿里巴巴和腾讯都有部署AI基础设施的充分理由，两家厂商不仅在自研大模型，今年以来还有了一些新增的业务需求。
阿里巴巴已与苹果达成合作，阿里将为苹果的手机服务。腾讯云业务和腾讯元宝APP则接入了DeepSeek。今年3月，就有市场消息称，腾讯为应对微信接入DeepSeek等需求，向英伟达采购了一批新芯片，导致英伟达H20短期内供不应求。腾讯并未回应这一市场消息，但腾讯云相关负责人向记者表示，腾讯会在全球部署云算力，包括快速增长的GPU算力。
一家上市云计算服务商主要使用英伟达等海外品牌GPU，并部分使用国产算力，该公司一名销售人员告诉记者，他近期还未感受到搭载国产GPU的AI服务器需求有明显提升。记者以投资者身份拨打神州数码证券事务部门电话，相关工作人员则表示，公司自研的AI服务器采用了国产GPU，AI服务器的客户主要是政府、运营商和金融客户，目前这部分业务需求比较多。此外，神州数码代理国内和国外品牌的芯片，国产产品的占比趋势上有一些增长，如果关税政策继续变动，公司业务也会进行相应调整。
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