2025.04.27
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导读：上市公司实控人因婚姻纠纷导致股权之争及企业管理割裂、业绩暴雷的情况屡见不鲜，未来三家神州系公司面临的股权变动风险仍需密切关注。
作者 |第一财经 王媛丽
神州信息（000555.SZ）继2024年度业绩暴雷后，一季报继续亏损。 4月25日，神州信息发布2025年一季度报告，归母净利润亏损9294.26万元，同比下滑64.63%。
神州信息作为神州控股（00861.HK）持股40%的子公司，神州信息业绩暴雷直接导致神州控股2024年大幅亏损。有媒体报道，神州控股国资股东广州城投在3月25日曾向神州控股管理层发业绩问询函，要求神州控股对其控股子公司神州信息2024年巨额亏损成因做进一步说明，建议董事会就亏损事件成立独立调查委员会。
2025年一季度神州信息业绩继续亏损，未来对神州控股的业绩影响仍然存在。对于是否就神州信息亏损成立独立调查委员会。神州控股方面对第一财经记者表示，关注公司公告。
神州控股分拆于联想集团，在时任联想高级副总裁郭为的带领下于2001年港交所上市，并在2013年、2016年分拆两大核心业务于A股借壳上市，成为现在的神州信息和神州数码（000034.SZ）。多年以来，三家神州系公司一直牢牢掌握在郭为手中。
此次国资股东问询郭为及公司管理层，质疑公司风险预警和管理机制存在问题，相关重大合同、投资决策是否进行独立审计，暴露了神州系公司内部管理的缺陷。根据第一财经不完全统计，神州信息、神州控股近十年累计投资亏损超20亿元。
神州控股2015年购买的22亿理财产品暴雷，至今影响仍未消除
神州控股于2015年4月认购了中信信诚发行的两款理财产品，总金额为人民币22.01亿元，分别为“晨曦3号”和“金丰1号”。
2017年，上述理财产品先后出现风险。中信信诚向神州控股关联方天津神州数码融资租赁有限公司（神码租赁）发送《风险告知函》，披露底层资产风险，包括廊坊新福家项目烂尾、衡阳永兴集团资金链断裂等。2018年，神州控股在2017年年报中首次承认22亿元理财无法兑付，并计提减值准备2.28亿港元。
然而，上述理财产品暴雷的影响一直延续到现在。据神州控股2023年报，截至2023年底，未偿付本金金额约为人民币16.31亿元，2023年当年减值约人民币7.46亿元。2024年年报显示，截至2024年底，理财产品账面净值约为人民币6.86亿元，目前仍在推进资产处置方案。
除理财产品，神州控股自2011年起逐年增持慧聪集团（02280.HK）股票，截至2024年末持股19.37%。根据Wind数据，慧聪集团自2019年起连续6年亏损，合计亏损金额达人民币41.28亿元，慧聪集团股价从2014年23.4港元/股高点跌至目前的0.167港元/股。
神州控股在2024年年报中表示，考虑到慧聪集团实际经营结果，截至2023年底，确认慧聪集团减值亏损人民币3.2亿元。截至2024年末，神州控股持有的慧聪股票账面价值已经清零。
神州控股最近一次披露金融投资失败案例是在2024年12月24日，根据神州控股关于《须予披露交易-出售呼和浩特金谷股权》公告，以人民币2.85亿元清理呼和浩特金谷银行股权。该股权投资账面价值为人民币3.37亿元，对2024年财务影响为亏损人民币5150万元。
跨界投资，神州信息累计商誉减值超7亿元
主营金融科技的神州信息跨行业投资农业领域并陷入“泥潭”。2014年神州信息以7.1亿收购北京中农信达信息技术有限公司（下称“中农信达”），根据公司公告，2024年中农信达亏损1.08亿元，经减值测试，神州信息2024年计提商誉减值3.2亿元，累计商誉减值5.06亿，仍剩余1.4亿元商誉，未来仍存在进一步减值风险。
除了中农信达，连同2016年收购北京旗硕基业科技股份有限公司、2018年收购西安远景信息技术有限公司、2019年收购神州土地（北京）信息技术有限公司，神州信息2024年共计提3.65亿元商誉减值，累计计提商誉减值7.75亿元。
2020年神州信息跟风数字人板块，投资3000万持股北京深思普慧科技有限公司20%股权，因其业绩不佳，2024年计提长期股权投资减值2378万，目前账面价值仅剩10%。
2024年大幅计提商誉减值也成为神州信息业绩暴雷的主因，一直作为神州控股业绩支柱的神州信息出现十年来首次巨亏，而郭为作为两家公司的董事长，其管理团队难免遭到股东问责。
管理层遭股东质疑，郭为又陷婚姻纠纷案
据上述不完全统计，神州信息、神州控股累计投资亏损已超过20亿元，此次广州城投在问询函中也明确提出，要求管理层说明公司的风险预警机制，包括内部风控和财务部门如何日常向董事会及股东会预警风险。
据公开资料显示，神州控股管理层并不是第一次遭股东质疑。早在2019年，神州控股第二大机构股东广电运通（002152.SZ）因质疑神州控股披露程序问题就曾公开发布质疑函。
截至2024年6月30日，广州城投（控股股东为广州市国资委）持有神州控股3.31亿股，占总股本比例19.8%；广电运通持股1.74亿股，占比10.82%；郭为通过Kosalaki Investments Limited、神州数码集团股份有限公司和个人共持有21.44%的股权。
广电运通和广州城投分别于2016年、2017年进入神州控股前十大股东名列，神州控股股价自2015年8.57港元/股的高点下跌至目前2.52港元/股，两大国资股东都有不同程度的账面浮亏。按照神州控股2016年、2017年7.11港元/股、5.87港元/股的均价，截至4月26日2.52港元/股收盘价，广电运通、广州城投目前持股浮亏分别为7.99亿港元、11.09亿港元。
郭为执掌的神州控股2016年曾遭遇广电运通股权之争，广电运通是广州市属国企广州数字科技集团（控股股东为广州市国资委）旗下上市公司。如今，两家广州国资股东合计持股近30%。4月8日，广州市政府发布了《广州市支持上市公司并购重组实现高质量发展的若干措施（2025－2027）》，在此背景下，国有股东下一步的动作将引发关注。
另外，还有一个值得注意的信息，神州数码1月27日公告，因婚姻家庭纠纷案件，公司实控人郭为所持有的7739万股股份被司法冻结，占公司总股本比例为11.56%。
截至发稿，郭为所持神州控股的股权未被冻结。但上市公司实控人因婚姻纠纷导致股权之争及企业管理割裂、业绩暴雷的情况屡见不鲜，未来三家神州系公司面临的股权变动风险仍需要密切关注。
微信编辑| 雨林
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