在经历了月初的短期调整后，近期金价再次走强。
周四，金价创出历史新高。现货黄金大涨3%，突破3170美元/盎司；COMEX黄金期货涨3.73%，报3194.2美元/盎司。
今日，金价继续飙升，现货黄金首次站上3200美元大关。截至发稿，报3209.77美元/盎司，日内涨幅超过1%。COMEX黄金期货涨超1.6%，报3229.16美元/盎司。
另外，A股贵金属股也应声而动，截至收盘，四川黄金涨停，赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金、山东黄金等跟涨。
港股黄金股同样强势，截至发稿，中国黄金国际涨超10%，潼关黄金、灵宝黄金、山东黄金、紫金矿业、招金矿业等跟涨。
关税政策扰动成为金价上行 “助推器”
特朗普的对等关税政策是推动本轮金价持续飙涨的关键因素。
4月9日，特朗普的对等关税政策正式生效，该政策对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并依据各国与美国的贸易逆差规模，对逆差最大的国家和地区征收更高比例的“对等关税”。
不过，戏剧性的转折很快出现，特朗普随后突然改变立场，宣布将对大多数国家暂停实施所谓“对等关税”90天，但10%的“最低基准关税”依然有效。即便如此，特朗普还不忘发出警告，表示若在这90天暂停期内，有关国家无法与美国达成协议，他将毫不犹豫地恢复此前更为严苛的关税政策。
其政策反复调整，致使全球贸易市场动荡加剧，黄金作为传统避险资产的吸引力进一步增强，这也推动了金价持续上扬。
华泰证券指出，加征关税的本质是通过抬升贸易伙伴的商品价格来提升自身竞争力，是一种变相的竞争性贬值。关税大幅上升会动摇纸币估值的锚，推升供给自律的安全资产如黄金的价值。
另外，4月10日，美国劳工部公布数据显示，3月美国消费者价格指数（CPI）环比下降0.1%，创2020年5月以来最低水平；同比上涨2.4%，低于市场预期的2.5%。剔除波动较大的食品和能源价格后，3月核心CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.8%，低于2月3.1%的涨幅与3.0%的市场预期。
美国3月通胀数据意外下降，令市场加大了对美联储6月降息的押注，并进一步预计年底可能降息整整一个百分点。而降息又会导致美元资产的收益率降低，这将削弱美元的吸引力，促使投资者转向黄金等避险资产，从而为黄金价格上涨注入强劲动力。
不过，市场对未来通胀走向仍存忧虑。美联储周三公布的会议纪要显示，政策制定者几乎一致认为经济面临通胀上升和增长放缓同时出现的风险。
未来金价或继续上涨
除了上述因素，值得注意的是，全球央行持续购金也支撑金价走高。
4月9日，央行公布的黄金储备数据显示，截至2025年3月末，我国黄金储备为7370万盎司，已连续5个月扩大黄金储备。专家分析指出，央行稳健增持黄金，主要是为应对外部环境中诸多不稳定、不确定因素。
同日，世界黄金协会（WGC）公布最新数据，2025年第一季度实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）流入量达到226吨，价值210亿美元，创下近三年来最大季度流入量。
该协会此前表示，2025年，地缘政治等因素将支撑黄金作为财富保值和避险工具需求，预计全球央行购金需求将占据主导地位。
Allegiance Gold首席运营官Alex Ebkarian表示：“我们看到各国央行正在购买（黄金），因此只要我们看到资金流入ETF以及更多的货币政策风险，就有很多关键驱动因素将继续支撑黄金。”
中银国际也认为，近年来全球央行黄金储备的增加是推动本轮黄金价格上涨的重要因素，而实际利率等传统因素对本轮金价上涨的解释力不足；2025年一季度金价的上涨则更多由于避险需求的支撑。未来全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。
高盛此前发布的报告称，将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250美元-3520美元/盎司；中期黄金价格风险仍偏向上行，在尾部风险情景下，到2025年底黄金价格可能超过每盎司4200美元。
另外，开源证券表示，当下黄金市场仍处于交易预期进程中，利好因素尚未被完全定价：短期金价波动存在“买预期、卖现实”特征，2025年4月2日，特朗普宣布对等关税方案超预期，黄金再创新高后回落，我们认为回落重要原因之一为流动性问题导致黄金被“错杀”，同时后续演进仍存较大不确定性，而市场尚未对此进行完全定价，我们认为，当前仍为较优配置节点。同时，不排除美元流动性危机进一步扩散导致金价再次回落，逢低分步建仓或为较好选择。
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