3月31日，停牌数日后海源复材复牌“跌停”，报8.47元，目前封单12.6w手，折合1.07亿元，成交额5310万元，换手率2.77%。
消息面，3月30日晚间，海源复材公告称，公司控股股东江西赛维电力集团有限公司（下称“赛维电力”）已与新余金紫欣企业管理中心（有限合伙）（下称“新余金紫欣”）签署股份转让协议。
刘洪超等将成实控人
根据协议，赛维电力将以每股9.42元的价格，将其持有的3717.5万股股份（占总股本的14.2981%）转让给新余金紫欣，交易总金额为3.5亿元。交易完成后，新余金紫欣将成为海源复材控股股东，刘洪超、丁立中、刘浩三人成为公司共同实际控制人。
值得注意的是，新余金紫欣成立于2025年1月23日，股权穿透后显示，其实际控制人为刘洪超、丁立中、刘浩三人。三人通过滁州紫锳能源科技有限公司间接持有新余金紫欣5.74%的股份，并签署《一致行动协议》形成共同控制。
公开资料显示，刘洪超、丁立中、刘浩曾为深圳市紫光照明技术股份有限公司（下称“紫光照明”）的核心管理层，该公司曾两度冲击IPO未果，目前正转向创业板上市辅导。
刘洪超、丁立中、刘浩三人的履历显示，三人曾在深圳市海洋王投资发展有限公司长期任职，2007年共同创立紫光照明，深耕工业照明领域。紫光照明于2020年冲刺科创板IPO，2021年通过上交所审核，但在注册阶段因商标侵权诉讼等问题终止注册。此后，公司更名为紫创光科集团，转向新能源领域，并于2022年启动创业板IPO辅导。
紫创光科集团官网显示，公司业务涵盖工业企业节能产品开发、石油石化、电力冶金等多个领域，旗下拥有深圳总部基地及滁州、赣州两大生产基地。尽管紫光照明IPO失败，但三人通过紫创光科持续布局新能源赛道，显示出较强的资本运作能力。此次入主海源复材，也被市场视为其新能源战略的重要一步。
退市风险压顶亟待破局
业绩方面，海源复材近年经营状况堪忧。
公司预计2024年归属于上市公司股东的净利润为亏损1.3亿元至1.69亿元，扣非净利润亏损1.67亿元至2.06亿元。若扣除与主营业务无关的收入后，公司营业收入将低于3亿元，触发深交所退市风险警示（*ST）条件。这将是海源复材继2018-2019年连续亏损后，再次面临退市危机。
2021—2023年，海源复材实现归属净利润分别约为-1.14亿元、-1.5亿元、-1.45亿元。
公司主营业务包括复合材料制品、光伏组件及机械装备，但光伏业务扩张屡屡受挫。2020年，公司斥资5.5亿元收购江西赛维子公司切入光伏领域，随后宣布多个百亿级扩产计划，但多数项目进展缓慢或终止。
安徽滁州80.24亿元光伏项目因产能过剩风险于2024年终止，300亿元扬州项目亦无实质进展。频繁的资本运作未能改善业绩，反而加剧资金压力，导致公司陷入债务与诉讼泥潭。
新余金紫欣的入主为海源复材带来想象空间。一方面，新主团队在新能源领域的经验或与公司现有光伏业务形成协同效应。紫创光科集团主营工业企业节能及新能源技术，与海源复材的光伏组件、机械装备业务存在潜在合作空间。另一方面，新余金紫欣的股权结构显示，其背后不仅有江西省新余市国资委、江西省财政厅等国资背景，还涉及能源产业资本，可能为上市公司注入资源支持。
然而，市场亦存担忧。新余金紫欣成立时间较短，且交易价格为停牌前股价（9.41元/股）的微溢价，被质疑为“保壳式收购”。此外，紫光照明此前两次IPO失败的经历，以及海源复材持续的亏损压力，均对新主的整合能力提出考验。
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