作为造车新势力第一梯队的成员，小鹏汽车或是业绩压力最大的一个。

近日，小鹏汽车（09868.HK）发布2023年第一季度未经审计的财务业绩报告。根据报告，今年第一季度，小鹏汽车的总收入为人民币40.3亿元，同比下降45.9%，环比下降21.5%；毛利率为1.7%，同比减少10.5个百分点，环比减少7个百分点。

与同为造车新势力第一阵营的其他两家企业理想汽车（02015.HK）、蔚来汽车（09866.HK）相比，小鹏汽车与二者在销量及销量增速、毛利率等方面的差距似乎越拉越大。

不禁使人深思，自去年第四季度便开始从组织结构、产品等方面进行变革的小鹏汽车，为何到今年第一季度还未取得较为明显的效果？

在市场更加内卷的新能源汽车赛道，小鹏汽车打赢“翻身仗”的机会在哪里，被寄予厚望的G6能否担当起公司销量止跌回升，并迎来爆发的重任？

降价后遗症初显

从上述小鹏汽车发布的业绩报告可以看到，今年第一季度，公司的总营收和毛利均呈现严重的下滑态势。

出现这种情况的核心原因是汽车销售收入大幅度下滑。

数据显示，1-3月，小鹏汽车总交付量为1.82万辆，较2022年第四季度下降17.9%；实现汽车销售收入为35.1亿元，占公司总营收比重为87.1%，同比下降49.8%，环比下降24.6%。

一季度利润率为-2.5%，相较而言，2022年同期的利润率为10.4%，2022年第四季度的利润率为5.7%。

换句话说，之前小鹏汽车每卖出去一辆汽车可能还能有些盈利，那么现在卖一辆车基本是赚不到钱了。

这份难言出彩的成绩单发布后，资本市场反应剧烈。鳌头财经注意到，小鹏汽车一季度（未经审计）业绩报告发布当天，公司股价大跌4.43%，到了第二日，股价更是继续跌了9.26%。

对于一季度毛利率的下滑，小鹏汽车方面表示，主要是因一季度价格战中公司进行价格调整，以及新能源汽车补贴到期所致。

2023年1月初，特斯拉进行大幅度降价，拉开车企价格战的大幕，旗下Model 3和Model Y售价调低至22.99万元起，随后又有东风（600006.SH）、长安（000625.SZ）、奇瑞等汽车企业跟进，掀起了一场席卷新能源汽车和燃油车的行业价格战。

这种情况让小鹏汽车一时陷入两难境地：如果不降价，市场份额将会被同行抢走；参与降价，让利促销将会进一步侵蚀本就不高的利润。

最后小鹏汽车选择降价参与价格战。今年1月，小鹏汽车宣布调整旗下G3、P5、P7等多款车型的价格体系，起售价最低降至14.89万元，售价最大降幅接近3万元。

残酷的现实是，小鹏汽车降价也未能带来销量的增长，反而进一步拉低了公司的盈利水平和毛利率。

显然，小鹏汽车降价的后遗症不仅已经显现出来了，而且或将对公司第二季度的业绩持续带来影响。根据小鹏汽车预测，2023年第二季度，预计销量为2.1-2.2万辆，总收入为45-47亿元，同比下降均超过30%。

新车G6被寄予厚望

为改善公司业绩，小鹏汽车也在通过控制销售成本、提升服务及其他收入等方式来提升盈利能力。

据上述业绩报告，今年第一季度，小鹏汽车的销售、一般及行政开支为人民币13.9亿元，同比减少15.5%，环比减少21%；零部件、超级充电服务及其它服务收入为人民币5.2亿元，同比上升13.9%，环比上升8.4%。

另一方面，小鹏汽车将拉动公司业绩的希望更多寄托在即将发布的新车G6身上。

小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，首款采用SEPA2.0技术架构的新车型G6将在6月正式上市，“相信G6会成为中国价格介乎人民币20万元-30万元新能源SUV市场最受瞩目的热销爆款之一”。

在G6发布前的当下，P7是小鹏汽车销量最好的车型。P7作为小鹏汽车的爆款车型，自2020年上市以来，销量迅速增长，成为公司的销量担当。

数据显示，2021年全年，小鹏P7累计销量超6万辆，占当年公司总销量的比重超60%；2022年，P7的销量虽然有所下滑，仍达到5.9万辆，接近公司全年销量的一半。

今年3月，小鹏汽车推出了P7的改款车型P7i，新车型虽然在一定程度上帮助小鹏汽车提升了销量，但由于供应链准备不足等原因，导致P7i未能满足交付需求，销量拉动作用有限。

何小鹏对G6寄予了厚望。据媒体报道，何小鹏对G6的销量预期是P7的两倍。按照上述P7的销量测算，G6年销量要达到12万辆。

不过，当前新能源汽车市场内卷的背景下，新能源SUV这一细分市场也难逃大环境的影响，竞争十分激烈。

售价在20万元-30万元价格区间的新能源SUV，不仅有特斯拉、理想汽车推出的Model Y、理想L7等产品，还有上汽集团、东风汽车等传统车企打造的新能源SUV产品，比如智己汽车推出的智己LS7，岚图汽车推出的岚图FREE。此外，还有阿维塔11、问界M7等众多新能源SUV车型。

面对激烈的市场竞争，小鹏汽车也为G6进行了全方位的提升，该车型采用一体铝压铸技术，不仅配备了800伏高压平台和3C快充、双激光雷达、XNGP智能辅助驾驶系统高，还邀请刘慈欣作为前瞻设计顾问，提升行驶质感。

从配置来看，小鹏G6囊括了小鹏汽车积累至今的先进智能化，以及三电技术，能够为用户提供高达755km续航和10分钟充电续航300km的高效补能体验。此外，在SEPA2.0扶摇架构下，小鹏G6性能有了极大的提升，同时也帮助小鹏汽车降低研发成本和生产成本。

但G6能不能承载起何小鹏以及小鹏汽车的希望，最终的答案或许将在今年第三季度揭晓。

事实上，在去年9月，小鹏汽车已经推出了一款号称“50万级以内最好的SUV”的小鹏G9。该车最大续航同样超700km，搭载了国内首个高压SiC电驱总成，20分钟可充电10%-80%，售价30.99万元起。

G9作为小鹏汽车冲击高端市场的产品，何小鹏同样对其寄予着厚望。

然而在G9新车上市即遭遇“翻车”，紊乱的配置和定价，迅速引发广大车主和潜在消费者的吐槽，称小鹏汽车G9定价极不合理且毫无诚意。虽然小鹏汽车进行了立即调整，推出新的价格体系，但G9销量最终表现平平，未能达到何小鹏和小鹏汽车的预期。

数据显示，小鹏G9上市后，销量在2022年12月达到峰值，月销超4000辆，但进入2023年以来，销量逐渐下滑，2月-4月，小鹏G9月销量维持在1000辆左右。显而易见，小鹏G9不仅没能成为小鹏汽车的销量支撑，带动公司产品销量整体上扬，更使得公司高端化战略被迫延后。

尽管如此，小鹏汽车仍对G6寄予深厚的期望。“2023年第一季度我对公司的战略、组织和管理团队进行了果断的调整，我很有信心在接下来的几个季度打造产品销量、团队士气、客户满意度和品牌口碑的正循环。”何小鹏如此表示道。