从拼多多、阿里、京东的财报,看消费复苏下的电商巨头博弈

从财报拆解“猫狗拼”的焦虑与野心。

鲸商(ID:bizwhale)原创

作者 | 胡笃之

上周,国内三大电商巨头之一的拼多多发布了2024年财务业绩:2024年全年营业收入为3938亿元人民币,同比增长59%。归属于拼多多普通股股东的净利润为1124.345亿元,同比增长87%。

尽管增速有所放缓,但得益于消费市场的回暖及公司的“高质量发展”等战略,资本市场也对其持较为乐观的态度,财报公布当日拼多多股价先跌后涨,最终收涨3.97%。

当“消费降级”成为全民热词,当直播间9.9元包邮冲击传统货架电商,当海外购物软件挤占手机内存——电商行业的每一次战略调整,都与普通人钱包的厚度、消费的选择、甚至就业机会紧密交织。拼多多、阿里、京东最新财报的微妙变化,恰似一面棱镜,折射出中国消费市场的深层裂变。

三巨头的差异化路径还在去年的诸多行径中有所体现。过去一年,拼多多稳定商业生态、阿里开始反价格内卷、京东则坚持低价。拼多多在增速上相比于另外两家更为迅速,但体量上仍有差距。

接下来,拼多多的低价策略、拓展海外策略、增强内容营销,能否为其扬长避短,行业又会有何走向,还需从三家财报中细细比对。

拼多多增速“放缓”背后

深挖拼多多的财务数据,可以发现其今年也和其他平台一样,呈现放缓的节奏。

财报显示,拼多多2024年第四季度营业收入1106.1亿元人民币,同比增长24%,而市场预估1160.3亿元;调整后净利润298.5亿元人民币,同比增长17%,预估286亿元人民币;第四季度调整后每ADS收益20.15元人民币,预估19.68元人民币。

乍一看,拼多多第四季度表现尚可。但和前两季度相比,能看出其下降的事实。2024年第二季度其营收增速为86%,第三季度为44%,到第四季度降至24%。净利润方面,2024年第二季度净利润增速高达144%,第三季度净利润增速为61%,第四季度归属于普通股股东的净利润同比增长18%,非美国通用会计准则下,归属于普通股股东的净利润同比增长17%。

之所以会放缓,或许是拼多多发展策略所致。

在业绩层面,在本季度中,拼多多来自在线营销服务及其他服务的营收为570.111亿元,与2023年同期的486.756亿元相比增长17%。这意味着拼多多里的众多商品依旧有广泛消费者喜爱,商家也愿在此做生意投入吸引消费者。

再看本季的交易服务的营收为536亿元,与2023年同期的402亿元相比增长33%。但之前业内预期约为593亿,拼多多实际为536亿,差了50多亿元,导致拼多多佣金收入下滑。但这也证明拼多多有在践行承诺,让利商家、消费者。并且,拼多多的出海业务Temu发布半托管后,半托管货币化率更低。Temu为了维系商家生态让利商家,也会降低佣金收入。

与此同时,拼多多进行战略调整,主动将重心转向构建平台生态,通过“百亿减免”“电商西进”“新质商家扶持计划”等举措,降低商家运营成本,带动产业转型升级,这些投入影响了短期财务状况。

再加上外部激烈的电商行业竞争,市场逐渐从增量向存量转变,增长空间受限,拼多多面临着来自阿里、京东等竞争对手的压力。

此外,拼多多的员工成本和研发费用都在增加。其一般和行政费用由2023年的40.76亿元涨至2024年的75.53亿元。拼多多的研发费用也由109.52亿元涨至126.59亿元,同比增长16%。这些费用主要用于商家运营、治理及售后领域进行了新一轮的技术投入。

总而言之,拼多多更聚焦于平台生态的稳定与长远发展,需要牺牲部分短期利益。并且,拼多多的营收虽略低于预期,但核心业务盈利能力、优化平台成本控制和每股收益等关键指标表现优于市场预估。

拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示,2025年,拼多多将聚焦高质量发展战略,发挥平台的数字化优势,扩大“新质供给”的上行规模,持续推动产业带向新质阶段迈进,全力构建用户、商家及平台的共赢生态。

不过,拼多多相比于阿里、京东以及其他电商平台,短期放缓能否获得长期的稳步增长、规模扩大,还要看其他平台的发展速度。

“猫狗拼”业绩背后喜忧参半

根据全国电子商务工作会议披露,2024年全国网上零售额增长7.2%,我国连续12年位居全球最大网络零售市场。实物商品网零占社零比重,进一步提升至27.6%,电商成为消费增长核心驱动力。也就是说,电商竞争在向更为精细化的方向发展。各大电商企业的核心营收与净利润,往往能看出行业的趋向。

具体而言,在2024年的营收上,阿里、京东、拼多多分别为9817亿元、1.15万亿元、3938亿元。京东明显高于另外两家,且是其中唯一一家营收超万亿的电商公司。

阿里2024年营收为9817亿元,与京东营收相差1771亿元,约等于半个拼多多。但阿里、京东的营收增速分别为5.8%、6.8%,都是个位数。可以看出电商行业天花板明显,各企业压力依旧较大。

拼多多的体量最小,但增速有59%,其也是唯一保持两位数增长的。只是对比前几个季度,其增长在放缓。

在核心电商业务上,三者各有不同。

上文提到,拼多多在2024年第四季度来自在线营销服务和交易服务的收入约为1106亿元。阿里淘天、国际数字商业等核心电商业务的客户管理收入、直营及其他收入约为1738亿元。拼多多与其相差632亿元,但拼多多营收模式下的毛利率在70%以上,阿里由于依赖广告收入,整体电商毛利率低于拼多多。所以双方在该部分的差异进一步缩减。

京东的电商主体是其零售业务,其在带电品类、日百品类优势明显。在国家补贴政策的推动下,京东电子产品及家电商品收入在2024年四季度增长15.8%至1741亿元,占总营收的50.4%,成为京东营收的重要支柱。

但在以达达、京东产发、京喜及海外业务为主的新业务层面收入为47亿元,同比减少31%。因此,京东在收缩京喜等亏损业务,聚焦零售和物流主业。

在净利润层面,非国际公认会计准则(Non-GAAP )下,阿里、京东、拼多多2024年净利润分别为1527亿元、478亿元、1223亿元,分别同比增长-4.8%、36%、80%。

阿里的净利润最高,但其增速陷入负增长让不少业内人士对其表示担忧。在2025财年第一季度财报电话会上,阿里CFO徐宏表示,公司的核心业务包括淘宝、天猫、云业务以及国际数字商业,其他部分业务目前仍处在亏损状态。

同时,在新兴电商平台的挤压下,阿里市场份额受到一定冲击,如高盛报告显示2019年至2023年淘天的市场份额从66%下降至45%。阿里才不得不决定聚焦主业。

同样决定聚焦主业的京东,净利润规模最小,低于阿里和拼多多。造成这种现象是因为京东的重资产模式导致高成本结构。截至2024年底,京东体系的人员总数已经增加至约67万人,阿里为19.4万人。

京东官方披露的数据显示,目前,京东外卖已与超10000名全职骑手签署正式劳动合同,且签约规模还在不断扩大。外卖全职骑手缴纳五险一金的所有成本,包含个人所需缴纳部分,全部由京东承担。

不过京东净利润的亮眼之处在于其增速为71%,表现稳健。这显现出京东在供应链的优势和战略布局,有利于其在未来低价的竞争中,保持利润。

拼多多净利润则接近阿里,是京东2.5倍,增长最快,但增速放缓。2024年四个季度,拼多多Non-GAAP净利润分别为306亿元、344.3亿元、274.6亿元、298.5亿元,同比增长分别为202%、125%、61%、17%。

总之,三家头部电商企业各有千秋,各有忧虑。在接下来的电商战场中,他们不仅要聚焦主业,及时止损,也要考虑抖音等新兴电商平台的挤压。

抖音发力追击寻找“第二增长曲线”的阿里、京东

存量竞争的当下,三大电商巨头都在以新姿态接收挑战。

阿里自2024年从低价战略回归GMV导向之后,与京东物流、微信支付互联互通,寻求更多可能性。并且,其加速剥离非核心业务,出售高鑫零售、银泰等业务后,聚焦电商、云、AI,通过海外和AI打开第二增长曲线,只是“大象转身”不易。

同样处于艰难转型期的京东,不仅守住3C基本盘,依托物流和供应链巩固中高端用户,还需解决重资产模式下的利润率难提升问题。

同时,其能否在下沉市场和新兴品类比如外卖层面,取得新突破,决定了京东是否会被快手、视频号等平台进一步挤压份额。

毕竟就算快手深度捆绑京东,也会对其造成分流。视频号虽处于初级形态,但对淘宝、京东等平台的部分私域商家造成影响。

再看拼多多,由于短期内仍受益于低价和海外扩张,但长期需在商家生态、质量升级与增速放缓间找到平衡,避免陷入低价内卷。同时,深化产业带扶持,推动农产品、白牌产品在全国流通,也是其形成正向循环的关键一棋。

另一方面,抖音GMV增长迅猛不容小觑。其传统货架电商与兴趣电商的融合演进,可能会打破“猫狗拼”格局。

据相关媒体报道2024年抖音电商GMV达3.5万亿元,同比增长超30%,首次超越京东(3.2万亿),成为第三大电商平台。位于前两位的是淘天集团和拼多多,GMV分别约为8万亿和5.2万亿元,京东跌落至第四。第三方测算京东2024年GMV约3万亿元。

不过,抖音电商在2024年一季度GMV超7000亿,同比增超50%,但下半年增速放缓至30%。这种增速的放缓也能看出其增长的焦虑。

电商行业竞争向着更深处的供应链整合和更直观的用户体验发展。面对这场共同的挑战课题,各大厂在补足短板的同时,都在无限延伸长板。这场关乎时效性和体验感的竞争中,谁能抢先达成新的平衡,就在未来发展中更具优势。

主题测试文章,只做测试使用。发布者:北方经济网,转转请注明出处:https://www.hujinzicha.net/12638.html

(0)
北方经济网的头像北方经济网
上一篇 2025年4月3日
下一篇 2025年4月3日

相关推荐

  • 吉利星越L东方曜今朝版&第四代博越L 沈阳五一车展上市发布会圆满举行

    5月2日,在2025年沈阳五一车展上,吉利汽车携其旗舰产品星越L东方曜今朝版&第四代博越L亮相,其中星越L东方曜今朝版售价16.37万元,第四代博越L售价 10.59万元起。 星越L东方曜今朝版,作为吉利旗下的旗舰产品,展现了吉利汽车科技创新、先进技术和精湛工艺。星越L东方曜今朝版将科技与美学完美交融,凌厉线条勾勒出霸气车身,超阔三联屏如银河倾泻于中…

    财经 2025年5月3日
    7400
  • 马斯克想从“泥沼”脱身

    本文来自微信公众号:最话 FunTalk,作者:何伊然,编辑:刘宇翔,题图来自:AI生成 对于马斯克来说,最近有一个好消息,以及一个坏消息。 好消息是,Grok 3.5早期测试版下周将向SuperGrok订阅者发布,马斯克在社交平台上表示,它是第一个能够准确回答有关火箭发动机或电化学技术问题的AI,“能从第一原理推理并得出互联网上还根本不存在的答案。” 坏消…

    2025年4月30日
    5800
  • 外卖骑手和他的“全职围城”

    ‍‍ 作者|白露 声明|题图来源于网络。惊蛰研究所原创文章,如需转载请留言申请开白。 3月20日,春分。正式进军外卖市场一个多月后,京东宣布已签约1万名全职骑手。 社交媒体上,送了十年外卖的老骑手开始感叹自己终于有了“编制”,灵活就业人员对全职骑手的“理想工作”怦然心动,仿佛看到了春天的勃勃生机。 其中,接到全职邀约的北京骑手马闯难掩心中激动,拍摄了一条短视…

    财经 2025年4月10日
    7700
  • 60亿买、1元卖,佳沃食品甩卖“三文鱼”

    斑马消费 任建新 吃了6年三文鱼,佳沃食品严重消化不良。 无奈,公司只能选择将三文鱼相关资产脱手。当初耗资超过60亿元购买的资产,如今的价值只剩1元。 转让亏损严重、负债庞大的三文鱼业务,佳沃食品才能够轻装上阵再出发。但在过去的几年里,公司已被三文鱼折腾得严重伤筋动骨,要想彻底恢复元气,恐怕需要很长一段时间。 好在,它的背后,站着实力强大的联想控股。 1元甩…

    财经 2025年6月20日
    3100
  • 泡泡玛特、名创优品们,能让“谷子经济”走多远?

    年轻无国界,潮玩有新解。 鲸商(ID:bizwhale)原创 作者 | 胡笃之 近日,泡泡玛特市值再创新高,突破2100亿港元,自2024年以来股价整整上涨了10倍。 这背后离不开“谷子经济”的崛起。 作为二次元爱好者们的一大精神食粮,“谷子”是英文单词“goods(商品)”的谐音,指的是以动漫、游戏、小说、潮玩等IP为原型制作的二次元商品,如卡片、徽章,海…

    财经 2025年4月7日
    4900

发表回复

您的邮箱地址不会被公开。 必填项已用 * 标注

联系我们

400-800-8888

在线咨询: QQ交谈

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息

关注微信