来源丨时代商业研究院
编辑丨郑琳
早在2020年，云知声曾申报A股科创板IPO，但随后主动撤回申请。值得注意的是，在申报科创板时，云知声招股书中披露其在智慧医疗领域语音病历录入系统的市占率为70%，但该项数据曾遭同行质疑“表述失实”。今年云知声再度向港股发起冲击时，其招股书中披露的“中国AI解决方案”2024年市占率数据则仅为0.6%。
云知声属于物联网人工智能领域，为客户提供智能语音技术和综合解决方案。2024年，云知声营收占比近八成的智慧生活业务项目数量下滑，另外营收占比近两成的智慧医疗业务客户留存率也出现下降。在2023年“百模大战”的背景下，云知声推出了山海大模型，不过，这一业务2024年的营收占比仅为7.9%，且面临来自诸多互联网巨头的竞争，发展前景充满变数。
持续亏损8年仍未盈利，应收款周转天数超5家同行
根据云知声招股书，2022—2024年，其营收分别为6.01亿元、7.28亿元、9.39亿元；净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元、4.54亿元，三年净亏损合计为11.93亿元，近两年亏损幅度持续扩大。
在现金流方面，云知声的情况也不甚理想。2022—2024年末，其经营活动产生的现金流量净额分别为-1.65亿元、-2.84亿元、-3.19亿元，2024年末的货币资金仅有1.56亿元，而同期末短期借款高达1.45亿元，逼近现金储备。
根据招股书，2024年末，云知声的应收款为5.6亿元，占当年营业收入的60%，占比较高。2022—2024年，云知声应收款周转天数分别为254天、283天及277天。对比2022年，云知声近两年的应收款周转天数明显增加。
这表明，云知声给予客户的信用期限似乎比大部分同行可比公司更长。
营收主力业务项目数量下滑，山海大模型营收占比尚不足10%
2020年11月3日，云知声冲刺科创板时披露的招股书显示，其在智慧生活、智慧医疗等领域已占据重要行业地位。其中，在白色家电领域，云知声的市场占有率高达70%。在智慧医疗的语音病历录入系统优势地位显着，市场占有率同样高达70%。
值得注意的是，云知声在披露招股书的三个月后，撤回了科创板上市申请。
2020年申请科创板IPO时，云知声的业务领域主要包括智慧生活和智慧医疗。根据2025年3月云知声申请港股IPO的招股书，其主营业务领域未变，应用场景仍以生活和医疗为主。其中，AI赋能生活解决方案业务（下称“AI生活业务”）对营收的影响较大，2024年营收占比为78.8%，AI赋能医疗解决方案业务（下称“AI医疗业务”）占比则为21.2%。
值得注意的是，2022—2024年，云知声AI生活业务的项目数量分别为537个、913个、711个，2024年出现了下滑；AI医疗业务的客户留存率则从2022年的70.4%跌至2024年的53.3%。
事实上，云知声也试图开辟新的业务作为业绩增长点。2023年，AI行业迎来“百模大战”，云知声推出了自有大语言模型——山海大模型。经过2年的发展，2024年山海大模型的收入为7420万元，营收占比为7.9%，客户为65家，营收占比仍有较大提升空间。值得注意的是，山海大模型还要面对来自北京月之暗面科技有限公司的Kimi、字节跳动的豆包、腾讯控股（00700.HK）的元宝等竞争。
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