中国证监会历时半年调查终于揭开香雪制药财务造假黑幕。
3月23日下午，香雪制药(300147)公告，在3月21日收到中国证监会发出的《行政处罚事先告知书》，因公司披露的2019年年度报告存在虚假记载，公司股票交易将被实施其他风险警示。
公司股票自3月24日开市起停牌1天，于3月25日复牌并被正式实施其他风险警示，股票简称变更为“ST香雪”。
此外，香雪制药公司实控人王永辉，时任董事和高管卢锋、陈炳华、黄滨、徐力、郝世明被警告及罚款15万元到1000万元不等，王永辉还被实施5年证券市场禁入措施。
这场持续多年的财务迷局不仅暴露出企业治理的系统性缺陷，更给6万户股东带来沉重打击。
虚增利润5383.25万元
据悉，香雪制药的造假行为主要体现在两大核心问题。
2019年公司位于广州生物岛的5栋别墅因政府拆除未确认损失，导致虚增利润5383.25万元，占当期利润总额的45.98%。这种通过人为调节工程成本粉饰报表的手法，直接将净利润从亏损边缘拉升至盈利状态。
更令人震惊的是，2016年至2020年间，公司以购买信托理财、中药材合作等名义，向控股股东昆仑投资及其关联方输送资金累计达53.37亿元。
其中仅2018-2020年三年间，年均资金占用规模就超过10亿元，占净资产比例最高达38.79%。直到2024年，仍有3.32亿元资金占用未被如实披露。
追溯企业历史，香雪制药的财务问题可谓积弊已久。
早在2006-2010年，公司就通过供应商广州健安堂虚开增值税发票超5亿元，用于粉饰上市前的营收数据。2013年更是以4.48亿元高溢价收购沪谯药业70%股权，增值率高达582%，被市场质疑存在利益输送。
近年来在建工程造假问题持续发酵，多个项目进度长期停滞，“官洲国际生物论坛总部”工程进度常年显示98%，通过延迟转固掩盖资产虚增。
债务危机愈演愈烈
随着财务危机的持续发酵，香雪制药的债务危机愈演愈烈。
截至2024年三季度，公司总负债攀升至59.37亿元，资产负债率高达73.72%，短期债务达17.21亿元，而货币资金仅剩7559万元，现金短债比不足0.04。债权人景龙建设已申请预重整，若法院受理，公司股票将面临“退市风险警示”。
更严峻的是，公司2024年预计亏损6-8.62亿元，连续七年扣非净利润为负，昔日的“抗癌先锋”TCR-T药物研发进展缓慢，难以扭转颓势。
这场财务风暴不仅重创企业自身，更波及广大投资者。截至2024年三季度，公司股东户数近6万户。2024年7-10月，公司股价因“抗癌药”概念短短的四个月股价像做上了直升飞机暴涨五倍！成了炙手可热的香饽饽。更是吸引摩根士丹利、巴克莱等外资机构高位入场。
如今ST靴子落地，市值蒸发超20亿元，散户与机构双双被套。中国证监会对实控人王永辉开出1000万元罚单并采取5年市场禁入措施，但投资者索赔潮才刚刚开始。
可以说，从“抗癌明星”到ST股，香雪制药的28年历程堪称中国资本市场的缩影。它的倒下不仅是个案的失败，更是对上市公司诚信经营的深刻拷问。
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