1年期5年期以上LPR“双降”,业内预计未来5年期将延续更大幅度下调势头

商业 | 2022-08-22| 2

8月22日,新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉,1年期和5年期以上LPR较上一期均有所下调。其中,1年期LPR为3.65%,下调5个基点,5年期以上LPR为4.3%,下调15个基点。

业内人士指出,8月LPR报价如期下调,市场因素和政策面推动下,5年期LPR报价降幅更大。这意味着在政策性降息引领下,新一轮稳增长、稳楼市措施正在加码,重点指向提振宏观经济总需求。同时,此次LPR下降后,业内认为未来仍有下调空间。

五年期LPR再降15个基点

实际上,8月15日MLF利率下调后,本月LPR报价下行已在预期之内。值得关注的是,此次5年期LPR报价降幅更大,1年期降幅较小。

“5月15bp的调降幅度超出市场预期,带动地产销售有所好转。但在当前地产销售再度转弱、居民加杠杆意愿持续低迷和稳增长压力依然较大的情况下,5年期以上LPR报价再度大幅下调15bp,有助于缩窄与往年房贷执行利率的差距,提振宽信用进程。;中国民生银行首席经济学家温彬表示。

光大银行金融市场部宏观分析师周茂华指出,此次属于非对称下调LPR利率,一方面,金融机构全面降低实体经济贷款成本,意在刺激宽信用,促进内需加快恢复;另一方面,5年期利率下调幅度相对更大,是针对目前经济复苏中突出问题,加大稳楼市金融支持力度。

东方金诚分析指出,首先,当前居民房贷利率仍处相对较高水平,需要较大幅度下调5年期LPR报价,为房贷利率进一步下行铺平道路。其次,在经历二季度的大幅下调后,当前多地房贷利率已调至5年期LPR报价决定的最低值附近,接下来为推动房贷利率进一步下行,需要5年期LPR报价先行较大幅度下调。另外,当前银行净息差已压缩至历史低位,而企业贷款利率也频创历史新低。由此,为保障银行经营稳健性,并为5年期LPR报价更大幅度下调创造条件,8月1年期LPR报价下调幅度仅为5个基点。

“整体上看,8月LPR报价下行体现了在政策性降息(MLF利率下调)引导下,企业和居民贷款利率将出现新一轮较快下调趋势,进而带动有效信贷需求回升,以宽信用支持稳增长的政策意图。这意味着继5月稳住宏观经济大盘一揽子政策落地后,新一轮稳增长措施正在加码,其重点也正在由此前打通物流堵点、推动复工复产的供给端发力,转向更大力度地提振消费、投资等宏观经济总需求。;东方金诚指出。

LPR下调有何影响?

对于新一期LPR报价利率下调的影响,温彬表示,1年期LPR下调,也将带动其他期限的贷款利率下行,一方面有助于进一步降低企业融资成本,提振预期信心,帮助企业加快恢复和稳健运行,带动投资修复性增长;另一方面,也将继续降低社会融资成本,减轻企业发债融资成本和偿债压力,保持各融资渠道稳定。

周茂华也表示,LPR利率下调有助于引导金融机构下调个人和企业融资成本,稳定市场对经济复苏前景预期,提振个人和企业融资需求。其中,5年期LPR利率下调,将直接降低制造业行业企业和居民商品房购房成本。其同时指出,金融机构贷款利率下调,银行净息差缩窄,势必推动银行金融机构加大负债端管理,通过优化负债结构,稳定负债成本。

东方金诚指出,8月5年期LPR报价降幅更大,1年期降幅较小,表明定向支持楼市是当前降息政策的重点,推动房地产尽快企稳回暖已成为稳定宏观经济大盘的关键。

温彬认为,5年期以上LPR下降幅度较大,有助于扭转市场预期、促进楼市回暖,并有利于消费回升。一方面,LPR调降有助于降低购房成本,增强购房意愿,提振房地产销售。另一方面,LPR调降也有助于降低存量房贷利率,延缓居民降杠杆节奏,并在房贷利息节约下提升消费预期,助力消费回升。

未来LPR走向如何?

此次LPR利率下调后,业内认为未来仍有空间。

关于未来LPR报价走向,东方金诚预计,下半年仍有一定下调空间,其中5年期LPR报价将延续更大幅度下调势头。

东方金诚研报指出,根据存款利率市场化调整机制,商业银行要参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率,合理调整存款利率水平。可以看到,在8月15日MLF利率下调10个基点后,10年期国债收益率已出现类似幅度下行,而本次1年期LPR报价也同步下调5个基点。这意味着后期银行存款利率将出现5-10个基点左右的下调。

考虑到未来一段时间市场利率仍将处于较低水平,东方金诚判断接下来报价行有动力在MLF利率不动的条件下,压缩LPR报价加点。

“其中,鉴于推动楼市回暖正在成为提振信贷需求,改善市场预期,缓解经济下行压力的关键,接下来5年期LPR报价会延续更大幅度下调势头,或类似5月份的单独下调。我们估计,年内5年期LPR报价还有15至20个基点的下调空间。;东方金诚表示。

值得一提的是,日前召开的国务院常务会议也指出,完善市场化利率形成和传导机制,发挥贷款市场报价利率指导作用,支持信贷有效需求回升,推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。

此外,周茂华认为,从目前国内实体经济面临困难与挑战看,降息政策需要与财政、产业等政策配合,起到缓解企业经营压力效果。精准防疫,落实好保供稳价措施,纾困助企、稳增长政策,保持物价稳定,就业持续改善,内需稳步恢复。

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