武汉蓝电北交所IPO成功过会：电池测试设备行业的“小巨人”企业

经济 | 2023-03-13| 121

犀牛之星消息，3月13日，北京证券交易所上市委员会2023年第12次审议会议结果出炉:武汉蓝电(830779)符合发行条件、上市条件和信息披露要求，顺利过会。

犀牛之星APP显示，武汉蓝电是一家专业从事电池检测设备研发、生产和销售的高新技术企业。公司的电池测试设备依靠软硬件的结合，通过充放电的管理，记录和分析充电电池在各种模式下的性能指标，从而实现测试充电电池或材料性能的功能。

公司系列产品示意图

电池测试设备“小巨人”

招股书显示，武汉蓝电深耕电池测试设备行业多年。公司主要产品包括微动力设备、小功率设备、大功率设备、配件及其他。根据主营业务构成表，2021年公司微动力设备销售额最大，达到4987.35万元，占总销售额的44.1%；其次是小功率设备产品，销售额为4373.03万元，占比38.67%，公司主营业务突出。

公司主要业务构成表

截至2022年6月30日，公司拥有授权专利45项，其中发明专利1项，实用新型专利41项，外观设计专利3项，软件著作权25项。

公司授权专利示意图

通过多年的精耕细作和积累，公司产品得到了众多电池和材料厂商的认可。目前，公司已与珠海冠宇、贝特瑞、杉杉、当代安普科技有限公司、中创新航、比亚迪、赣锋锂业、厦禾钨业、德国纳米、郭萱高科等电池及电池材料企业达成合作关系。该公司是湖北省一家专营新颖的“小巨人”企业。

客户方面，2021年公司前三大销售客户为珠海冠宇、东莞威科电池有限公司、厦门海辰新能源科技有限公司，销售额分别为1899.04万元、395.97万元、353.1万元。

2021年公司前五大销售客户示意图

业绩方面，2019年至2021年，公司营业收入分别为8412.14万元、8877.89万元和1.13亿元，最近两年复合增长率为15.94%；归母净利润分别为4012.03万元、3959.82万元、4614.87万元。近两年复合增长率为7.25%。

毛利率方面，近三年公司毛利率一直维持在65%左右，2021年为62.85%。

同行业上市公司——航科科技和星云股份的毛利率分别为26.24%和44.87%。

同行业上市公司业绩图

新能源汽车提供长期增长空

从电池测试设备的产业链来看，上游主要是电子元器件供应商，中游是以公司为代表的电池测试设备制造商，下游主要是电池制造商、高校和科研机构。

电池测试设备产业链示意图

目前，公司的下游客户主要是从事RD和生产锂离子电池及其材料的企业和高校，主要使用5V电压范围的电池检测设备对纽扣电池、消费电子和动力锂电池进行检测。招股书显示，公司5V区间设备收入占设备总收入的95.51%。

值得注意的是，在政府部门的政策支持下，高校、科研院所和电池材料厂商不断加大对新型电池的研发投入，带动了相关微动力电池检测设备的需求持续增长。

从国家战略来看，根据《中国制造2025》，2025年电池能量密度有望达到400Wh/Kg。在政府部门的鼓励和市场需求的推动下，预计在先进材料设计、新型电极制造、电池工程优化等方面的研究投入将不断增加，动力电池将不断突破能量密度、功率密度、循环寿命、成本和安全等方面的极限。

据SPIR统计，2015年至2019年，中国3C锂电池产量呈波动上升趋势。2019年后，3C电池产量进入稳定增长阶段。

据SNEResearch统计，预计到2025年，全球动力电池出货量和装机容量分别为1396GWh和1163GWh，到2030年，动力电池出货量和装机容量分别为3555GWh和2963GWh。2021-2025年，动力电池出货量和装机需求年均复合增长率为48.51%和43.67%，2026-2030年，动力电池出货量和装机需求年均复合增长率分别为20.25%和20.25%。

从未来市场增量来看，根据预测出货量和装机量，高技术产业锂电研究所预测，2025年电池测试设备市场规模约为81亿元，2021-2025年复合年增长率约为27%。

公司主营业务方面，2019年至2022年6月，公司各阶段产能利用率分别为72.37%、111.91%、112.79%、126.39%；公司各阶段产销率分别为98.58%、97.36%、91.84%、63.85%(收入已交付未验收)。公司现有生产经营场所已不能满足市场需求增长的需要，本次募集资金将进一步缓解公司产能瓶颈。

公司生产销售示意图

招股书显示，公司拟募集资金3.27亿元，将用于生产基地建设项目、RD中心建设项目及补充流动资金。据统计，募投项目完成后，公司将具备新增微功率设备5000台、小功率设备12000台、大功率设备1500台、化学成分生产线50条的生产销售能力。

公司IPO项目示意图