制造业PMI小幅回升与直播电商监管新规出炉，牛市早报解读

据最新消息，11月制造业PMI小幅回升，显示制造业活动有所回暖，直播电商监管新规即将出台，行业将迎来新的发展机遇与挑战，这些消息对市场和投资者产生一定影响，投资者需密切关注相关动态，以做出明智的投资决策。

【市场数据】

截至11月28日收盘，上证综指涨0.34%，报3888.6点；科创50指数涨1.25%，报1327.15点；深证成指涨0.85%，报12984.08点；创业板指涨0.7%，报3052.59点。

纽约股市三大股指28日上涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨289.30点，收于47716.42点，涨幅为0.61%；标准普尔500种股票指数上涨36.48点，收于6849.09点，涨幅为0.54%；纳斯达克综合指数上涨151.00点，收于23365.69点，涨幅为0.65%。

【财经要闻】

1、据澎湃新闻，国家统计局11月30日公布11月中国采购经理指数运行情况。11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。11月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点。11月份，综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点。

2、据“国家发展改革委”微信公号，11月28日，国家发展改革委主任郑栅洁再次主持召开服务业民营企业座谈会，围绕“十五五”规划《纲要》编制，听取关于促进服务业高质量发展的意见建议。郑栅洁主任表示，服务业融通产供运销、千行百业，关乎衣食住行、千家万户，服务业高质量发展对稳就业、扩投资、促消费、惠民生等具有重要作用。“十五五”时期，我国服务业发展空间和潜力巨大，希望企业坚定信心、把握机遇，进一步做强主业、做精专业，积极扩大有效投资，提高服务供给水平，助推产业转型升级，更好满足人民群众美好生活需要。对企业提出的好的意见建议，将在“十五五”规划《纲要》编制工作中予以吸收采纳。

3、据澎湃新闻，11月28日，证监会发布《证券期货市场监督管理措施实施办法（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为2025年12月28日。整体来看，《办法》共二十五条，主要包括六方面内容：一是监管措施的种类；二是监管措施的实施原则；三是实施监管措施的一般程序要求；四是特别程序要求；五是紧急情况下的快速处置机制；六是明确监管措施决定的作出及执行要求。

4、据证券日报，11月28日，为贯彻落实党中央、国务院决策部署和资本市场新“国九条”要求，推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展，丰富资本市场投融资工具，支持构建房地产发展新模式，持续增强多层次资本市场服务实体经济质效，中国证监会研究起草了《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》（以下简称《公告》），并公开征求意见。

5、据新华社，记者28日从市场监管总局获悉，市场监管总局会同国家网信办制定《直播电商监督管理办法》，目前已完成各项审核程序，将于近期正式出台。市场监管总局网监司副司长吴东美介绍，这一举措旨在适应直播电商行业发展的新特点新趋势，科学界定直播电商活动各方责任，保护消费者和经营者合法权益，构建经营主体合规、部门监管执法、行业协同共治的全方位制度体系，为直播电商创新和健康发展保驾护航。

6、据新华社，记者11月28日从交通运输部了解到，前十个月我国交通运输经济运行呈现总体平稳、稳中有进发展态势。交通固定资产投资规模维持高位，达2.95万亿元。货运量、跨区域人员流动量保持增长。数据显示，前十个月我国完成营业性货运量482.9亿吨，同比增长3.5%。人员流动持续旺盛，跨区域人员流动量达568.8亿人次，同比增长3.6%。

7、据澎湃新闻，11月28日，工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，围绕规范动力和储能电池产业竞争秩序、推动产业高质量发展，听取相关企业情况介绍及意见建议。会上，12家动力和储能电池产业链企业负责人围绕企业生产经营、技术研发、市场竞争、知识产权保护等深入交流，介绍企业基本情况和当前面临的困难问题，提出意见建议。

8、据澎湃新闻，11月28日，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）召开2025年第一次临时股东大会。这是茅台集团新任党委书记、董事长陈华首次亮相贵州茅台股东大会。陈华表示，当前白酒行业的市场形势，整体上仍处于深度调整期，酒企普遍面临渠道库存高企、产品价格倒挂、指标增速放缓等现实问题，行业已经全面进入“存量竞争”时代。问题和挑战客观存在，包括茅台在内的所有酒企都无法置身事外，但问题和挑战也并非“洪水猛兽”，仍然遵循事物发展的客观规律，是可见、可寻、可解的，“危”和“机”往往相伴而生，在冷静应对挑战的同时，更需要的是理性把握机遇。

9、据澎湃新闻，11月28日，在美团第三季度财报电话会上，美团CEO王兴表示，美团将继续在骑手权益保障、中小商户帮扶上加大投入，促进行业长期健康发展。“美团会始终专注于做正确的事，服务好消费者、商家和骑手。我们有信心捍卫即时零售的市场地位，创造真正的长期价值。”王兴表示，当竞争持续，美团会投入必要的资源，确保规模优势以及在服务体验与运营效率上的优势。王兴称，相信当前非理性的外卖行业竞争只是暂时性的。近期美团餐饮外卖订单市占稳步回升。美团继续保持在中高价订单市场GTV的领先地位，美团在实付超过15元的订单有2/3以上的份额，实付超过30元以上的订单有70%以上的份额。

10、据澎湃新闻，11月28日，闻泰科技（600745）发布最新声明指出，安世荷兰于11月27日致安世中国领导层的公开信，该信中存在大量混淆视听的不实指控和虚假信息，并进一步反映了安世荷兰推卸责任、回避问题，缺乏妥善解决此次事件的诚意。闻泰科技在声明中表示，在当前全球芯片产业链面临动荡与风险的局面下，作为安世半导体的唯一合法股东，同时也是深耕半导体产业、始终致力于维护全球产业链稳定的企业，闻泰科技郑重发布声明，敦促安世荷兰正视问题，共同守护产业链稳定。

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