没有鸭子能活着飞出中国。每年全球有近70%、40多亿只鸭子被制成各种鸭货，成为中国的中餐。但当批发价5元/斤的鸭子被拆分成卤鸭头、卤鸭脖、卤鸭肠、卤鸭肫、卤鸭爪等鸭货后，其价值上涨了十几倍。红烧鸭的高价也被一些网友称为“鸭脖刺客”。以食之无味为例。仅在2022年，官方就两次宣布涨价，更不用说平时销售的“倒零”和强行加价了。频繁被刺的消费者很难“啃”到鸭脖。当表现不再“傲娇”时，曾经的“鸭脖哥”终将跌下神坛。

在过去的几十年里，美味借助小卤鸭货大踏步前进，创造了管理和资本市场的双重奇迹。到2021年，公司营收已攀升至65.49亿元，净利润上升至9.81亿元。然而，2022年，由于新冠肺炎疫情的影响和行业竞争的加剧，食之无味的高增长走到了尽头。今年1月底发布的年报预告显示，2022年，绝味食品预计实现净利润2.2-2.6亿元，同比大幅下滑73.49%-77.57%，这也是绝味自2017年上市以来交出的最差成绩单。

然而，投资者还没等绝味给出解释，却等来了其高调宣布赴港上市。3月6日，绝味食品发布公告称，为加快公司国际化战略，增强海外融资能力，进一步提高资本实力和综合竞争力，拟在海外发行股票(h股)并在香港联交所上市。然而，这次搬到香港引起了很大的争议。不仅投资者担心资产缩水，更多消费者担心的是无味鸭脖的涨价。

业内普遍认为，无味食品赴港上市更有可能强化借贷能力，增加资本储备，开拓国际市场。

从行业环境来看，鲁维行业的市场竞争日趋激烈。随着需求越来越多元化，不仅卤味的各种新品牌、新品类如雨后春笋般涌现，快餐、零食等品牌也纷纷布局，“卤味世家”的阵容也在逐渐扩大。以卤味小吃品牌王小路为例。与三巨头的大包装不同的是，它是从网络名人零食的虎皮和鸡爪上切下来的。王小路采用独立小袋包装进行分装，方便储存和消费，同时也能更好地满足年轻人的日常休闲消费需求。

从绝味本身的规划来看，早在2017年，绝味美食酒就开始布局新加坡等东南亚市场。财报显示，公司2021年来自新加坡、中国香港和中国澳门的收入为1.14亿元，占总收入的1.79%。在这些领域，产品综合毛利率高达55.36%，远超其所有业务32.06%的平均毛利率。此外，2017-2021年，无味食品在海外市场的复合增长率达到53.23%。随着国内市场“内卷化”的加速，“出海”似乎不可避免。

然而，绝大多数投资者对绝味的香港之行感到不解。要知道绝味在a股的市盈率将近100倍，而作为鲁维三巨头之一的周黑鸭在港股的市盈率还不到60倍。可以肯定的是，未来无味食品h股的定价和估值肯定会参考周黑鸭，这将直接损害无味食品a股投资者的利益。难怪投资者用脚投票了。3月7日和8日，短短两个交易日，无味食品下跌11.54%。