世界黄金协会最新发布的2024年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，今年一季度全球央行增持黄金储备290吨，其中中国人民银行为最大买家，一季度累计购入27吨，且已连续17个月增持黄金。

在黄金消费端，中国一季度金条和金币需求更是高达110吨，创下21年来新高。在黄金ETF投资市场上，北美地区和欧洲地区的基金持续流出，而中国黄金基金保持持续流入。一季度黄金ETF总持仓达到67吨，而4月份前三周，黄金ETF总持仓就大幅增加了20多吨，创下有记录以来增速最快的一个月。

中国央行仍是黄金市场最大买家

4月30日，世界黄金协会发布的2024年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，全球央行继续保持迅猛的购金态势，一季度全球官方黄金储备增加了290吨，创下该统计以来最高的一季度央行购金规模，而中国人民银行是最大买家, 今年一季度累计购入27吨。

显然，在市场波动和风险走高的情况下，全球央行持续大量购入黄金，凸显了黄金在国际储备投资组合中的重要作用。世界黄金协会的数据显示，全球央行2022年和2023年的黄金总购买量均超过1000吨，正成为黄金需求的重要一环。

中国人民银行的最新数据显示，3月末黄金储备为2262吨(7274万盎司)。在连续出手后，黄金在中国官方储备资产中的占比从2022年10月的3.19%升至2024年3月的4.64%，创下历史最高水平。

该报告显示，一季度全球黄金需求总量(包含场外交易)同比增长3%至1238吨，是自2016年以来最强劲的一季度需求表现。而具体到中国来看，一季度，中国金条和金币需求为110吨，同比激增68%，是自2013年以来最强劲的一季度表现。

在黄金供应方面，金矿产量同比增长4%至893吨，创一季度新高。另外，一些投资者趁金价走高进行获利了结，一季度回收金总量也创下自2020年三季度以来的季度新高，同比增长12%至351吨。

黄金价格方面，今年一季度，伦敦金银市场平均金价达创纪录的2070美元/盎司，同比上涨10%，环比增长5%。而截至4月30日，伦敦金现最高曾攀升至2430.70美元/盎司，COMEX黄金最高至2448美元/盎司，而上海期货交易所黄金期货主力合约也最高曾达到588.28元/克。

中国投资者不断加仓黄金ETF

报告指出，一季度全球黄金ETF继续流出，总持仓减少114吨，流出主要来自北美地区和欧洲地区的基金，但其中一小部分流出量被亚洲地区基金的流入量所抵消，而中国市场黄金基金的流入量领跑亚洲。

报告数据显示，中国市场黄金ETF在2024年前3个月均实现流入。一季度，中国市场黄金ETF流入总计28亿元人民币(约3.9亿美元)，资产管理总规模(AUM)也再创新高，达到350亿元人民币(约50亿美元)。

截至一季度末，中国市场黄金ETF总持仓达到了67吨，季环比上升10%；而由于人民币金价的飙升，资产管理总规模(以人民币计)则实现了20%的跃升。不断上升的避险需求和强劲的金价表现为中国市场黄金ETF的流入提供了助力。

值得注意的是，中国市场黄金ETF投资者的热烈情绪延续到了4月份，仅仅在4月的前三周，总持仓就大幅增加了20多吨，创下有纪录以来增速最快的一个月。金价的持续走强、市场对全球地缘政治紧张局势的担忧情绪，以及本地资产持续的波动状况，均吸引着投资者不断加仓黄金ETF。

金价节节攀升的背景下，国内黄金主题ETF也成各路资金大举淘金的对象。统计显示，今年前4个月，挂钩上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约的黄金ETF(518880)累计涨幅达到13.78%，而跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的黄金股ETF(159562)累计涨幅达到35.92%，近20日流入金额超3.1亿元。

世界黄金协会报告认为，根据黄金近期的表现，2024年黄金的回报率可能会比年初时的预期要高得多。如果价格在未来几个月趋于平稳，一些价格敏感型买家可能会重新入场，而投资者在等待降息和选举结果明朗的同时，也会继续将黄金视为良好的避险资产。

对此，紫金天风期货研究所刘诗瑶认为，美国长期赤字缺口问题巨大，即使财政部开展回购，也对应着一笔新发债券，由此导致的通胀预期抬升、美元变相违约以及潜在的信用货币体系崩溃都是黄金长期上涨的后盾。现阶段黄金可能会继续调整，但这不是在投资组合中削弱持有黄金的理由。

兴业研究员王之凡表示，美联储相对鹰派、降息预期收敛仍带来负面影响。短期波动偏大。近期伴随金价上涨，生产商净空头寸持续下降。2020年3至5月也出现过金价上涨与生产上净空下降同步的情况，彼时生产商净空头寸持续下降后，金价再度迎来大涨。参考过去一年波动规律，贵金属可能在5月中旬进入到较为适合的增持时点。