年报与一季报已经披露完毕，在新国九条发布后，确实有大批公司在分红与回购方面，做出较大改善。

伊利股份（600887.SH）是其中的典型。

2023年伊利实现营收为1257.58亿，同比增长2.49%；净利润104.29亿元，同比增长10.58%。扣非利润100.26亿，同比增长16.78%。

另据2024年一季度，公司实现营收324.63亿，同比下降2.6%；归母净利润59.23亿，同比增长63.84%；扣非净利润37.28亿元，同比增长7.97%。

从营收增速来看，2023年年度2%的增速，事实上创下7年新低。分季度来看，2023年四季度与2024年一季度营收连续下滑，亦属于比较罕见现象。说明一个问题，伊利牛奶价格在下降。

根据公司年报，2024年伊利定的营收目标为1300亿，对应同比增速3.03%，依然属于低速增长。

不过相对于营收的放缓，利润增速还能保持正增长，说明降本增效取得一定效果。

拆分来看，2023年销售费用为225.72亿，同比下降1.47%。注意，这是上市以来销售费用首次下滑。推测是奶价下行背景下，公司投放更为理性。但从绝对值来看，依然是一笔不小的数目。2023年管理费用51.54亿，同比下降-3.53%，主要由于职工薪酬费用减少，大概率是员工工资降低所致。

总体来说，这是一份中规中矩的业绩成绩。

比较惊喜的是公司大气的分红、回购方案。

公司拟每股派发现金红利1.2元（含税），占2023年归母净利润比例为73.25%，对应分红76.39亿，是公司上市以来最高水平。

与此同时，公司计划以10-20亿自有资金通过集中竞价交易方式对股票进行回购并注销，对应0.38%-0.75%股权。

两者相加，相当于公司把8成利润全部拿出来回馈股东，计入现金回购后合计分红率高达79.94%。

值得一提的是，A股与美股在分红与回购方面的差距，仍然差距巨大。

近期苹果启动史上最大规模回购，回购1100亿美元。要知道，苹果去年利润为969.95亿美元，回购金额比利润还多。而对比去年整个大A回购仅900亿，仍需努力。

但在新国九条出台后，分红方式有较大进步。

如果说伊利业绩能维持稳健，加上分红方案大幅改善，市场确实应该重新评估其价值。更多的大白马也是如此。

来源：泡财经