韩国突然对空头动手。

当地时间5月6日，韩国金融监管机构发布通报称，迄今为止，已发现9家全球投行进行了价值2112亿韩元(约合人民币11.3亿元)的非法做空交易。韩国金融监督院高级副院长Hahm Yong-il表示，这9家投行中有2家已面临金融当局的处罚，并因涉嫌违反国家资本市场法而被移交给检察官作进一步调查。

韩国当局将外资的裸卖空行为形容为猖獗，近一段时间以来，韩国当局正在采取措施打击裸卖空，全球银行和对冲基金的活动在韩国受到了越来越严格的审查。

韩国金融监督院表示，目前还在继续调查另外5家投行。总体而言，韩国当局调查的14家投行已经占到了海外公司在韩国卖空交易规模的90%。

韩国动手

当地时间5月6日，韩国金融监管机构发布通报称，迄今为止已，发现9家全球投行进行了价值2112亿韩元(约合人民币11.3亿元)的非法做空交易。这是韩国监管当局对裸空行为调查结果的最新通报。

根据韩国金融监督院的通报显示，这9家投行(未具体点名)主要违反了程序性规定，总计非法做空164只股票。

韩国金融监督院高级副院长Hahm Yong-il日前表示，这9家投行中有2家已面临金融当局的处罚，并因涉嫌违反国家资本市场法而被移交给检察官作进一步调查。金融监管机构目前正计划对其他7家银行的处罚进行审查。

他表示，到目前为止，9家投行的大部分裸卖空交易都与融券方面不合规有关，比如借入股票的数量不足。大多数违规行为与使用未披露信息或其他类型的不公平交易行为无关。

韩国金融监督院表示，目前还在继续调查另外5家投行。总体而言，当局调查的上述14家投行占到了海外公司在韩国卖空交易规模的90%。

近几个月来，随着韩国当局采取措施打击裸卖空，全球银行和对冲基金的活动在韩国受到了越来越严格的审查。

裸卖空，是指投资者没有借入股票而直接在市场上卖出根本不存在的股票，在股价进一步下跌时再买回股票获得利润的投资手法。

今年1月，韩国金融监督院曾发布公告称，监管部门确认2家国际投行存在非法做空5只韩国股票的行为，交易金额达到540亿韩元，加上去年11月披露的法巴、汇丰两家国际投行涉及的非法做空交易(总额为560亿韩元)，当时总计揪出的非法做空交易总额为1100亿韩元。

今年3月，汇丰银行香港分行及其三名交易员也被韩国检方起诉。据韩国当地媒体本月早些时候报道，被瑞银集团收购的瑞士信贷目前也正面临罚款。

而如今，随着调查的进一步深入，这一数字又近乎翻倍。

禁止卖空

虽然卖空在许多市场都是合法的，但在韩国，卖空却成为越来越有争议的政治问题，该国规模庞大的散户投资者经常将股票下跌归咎于卖空。

以史为鉴，每当韩国股市开始下挫，韩国监管层都会出手，通过禁止卖空来稳定市场，可谓是屡试不爽。

韩国当局将外资的裸卖空行为形容为猖獗，韩国金融委员会和金融监督院决定，从去年11月到今年6月底禁止卖空，KOSPI 200指数、KOSDAQ 150指数的成份股禁止借入股票进行交易。

禁止卖空政策出台的背景是，韩国股市持续大跌，去年10月，韩国综合指数累计跌幅达7.6%，创2022年12月以来最大的月度跌幅纪录，创出阶段性新低。

卖空禁令出台后，韩国股市大幅反弹，连涨2个月，去年11月、12月的累计涨幅分别为11.3%、4.7%，这一轮涨势一直持续到今年3月，期间最大涨幅超22%。

企业分析机构韩国CXO研究所的数据显示，因今年第一季度股价上扬，韩国股市的总市值增加近100万亿韩元(约合人民币5228亿元)，同时市值超过1万亿韩元的个股由年初的259只增至3月底的263只。

值得注意的是，韩国还成立了一个特别小组，调查全球主要投资银行自2021年5月以来的所有卖空活动。

韩国金融监督院表示，全球银行在韩国的大多数卖空交易都是为了对冲与终端客户的掉期合约。

监管机构正在开发一个监测卖空交易的平台，以帮助识别非法交易。虽然去年11月份实施的卖空禁令原定只会持续到6月底，但韩国总统尹锡悦最近表态称，在电子监控系统到位之前，禁令措施将继续实施。

尹锡悦的表态，或许意味着，韩国股市的卖空禁令将在今年6月底到期后进一步延长。

但也有业内人士警告称，长时间禁止股票卖空的政策或将阻碍韩国股市寻求加入关键全球指数的努力。

韩国大动作不断

除了出台卖空禁令以外，韩国政府还推出了一系列改革股市政策，其中包括企业价值提升计划以及废除外国投资者登记制度等，试图复制日本股市的奇迹。

韩国金融服务委员会表示，在多个领域，韩国将借鉴日本的做法，推出企业价值提升计划，以消除韩国股市估值过低现象。

具体来看，在企业价值提升计划中，那些管理实践优先考虑股东回报的公司将获得大胆激励和税收优惠。

首先，委员会在今年9月将以优良企业为样本编制韩国升值指数，供机构和外商参考；其次，预计将在12月推出追踪该指数的ETF，为散户提供可对优良企业进行投资的机会。

根据委员会声明，约1600家上市公司将自行制定旨在提升企业价值的计划，并每年公布一次。企业价值提升计划相关指导方针将于今年6月敲定。

这份企业价值提升计划被视为韩国监管当局向日本市场学习的重要举措，试图在韩国市场推行韩特估。

回顾过去10年，韩国股市基本没有出现大涨，很大程度上是因为韩国股市长期存在韩国折价的现象。

所谓韩国折价指的是，尽管现金流和盈利表现强劲，但许多韩国上市公司的股价长期低于账面价值，且估值往往明显远低于海外同行。