消息●沈右荣

郭英成、郭英智兄弟转战A股发力互联网营销，陷入困境。

今年一季度，佳云科技（300242.SZ）实现营业收入1.84亿元，同比下降幅度近70%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为亏损0.25亿元。

发现，2018年以来，佳云科技的净利润处于巨亏与微盈的循环状态，扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）持续亏损。

2017年，郭英成、郭英智兄弟出资超17亿元通过受让股权获得佳云科技的前身明家联合控制权，从而踏入A股市场，并转型至互联网营销领域。然而入主6年，佳云科技扣非净利润累计亏损金额高达18亿元。

从2022年年度报告来看，佳云科技削减互联网营销业务，转型美妆护肤业务。目前，美妆护肤业务尚未见明显成效，前景难测。

5月12日，针对持续亏损、产业转型等内容，向佳云科技发去了采访函，截至发稿未获得回复。

一季度营收净利再双降

6年前的郭英成可能也没想到，产业转型之旅会令其陷入困境，至今尚未摆脱。

一季报显示，今年前三个月，佳云科技实现营业收入1.84亿元，同比下降66.88%，净利润、扣非净利润分别为亏损2462.16万元、2545.16万元，同比下降42.22%、59.97%。

对于营业收入大幅下降，公司解释称，是因收缩互联网营销业务。

不只是今年一季度，近几年，佳云科技的经营业绩均不理想。

佳云科技的前身是明家科技，2011年通过闯关IPO登陆A股市场。上市之初，公司主要从事电涌保护产品的研发、生产和销售。电涌保护产品是电气、电子设备电涌防护中不可缺少的装置。上市第二年，公司营业收入和净利润开始大幅下滑，净利润为0.04亿元，同比下降84.94%，2013年净利润亏损0.30亿元。

2015年开始，公司进行产业转型，通过大规模并购进军互联网领域。当时，A股市场上，互联网+概念火热，明家科技大举切入。

梳理发现，明家科技相继作价4.09亿元、3.32亿元、10.08亿元收购金源互动100%股权、云时空88.64%股权、微赢互动100%股权，交易方式为发行股份及支付现金相结合。

这些收购均为高溢价，上述三宗收购交易，对应的评估增值率为2594.32%、1434.76%、934.84%，分别形成商誉3.71亿元、3.12亿元、8亿元，合计为14.83亿元。

与此同时，公司剥离传统业务，转型至互联网营销领域，更名为明家联合。

靠着并购而来的业绩贡献，2015年至2017年，明家联合的净利润高速增长，分别为0.55亿元、1.82亿元、1.93亿元，同比增长1250.15%、229.24%、5.97%。2017年，净利润增速放缓，主要是业绩承诺最后一年，标的净利润未达预期，当期公司扣非净利润为1.63亿元。

2018年开始，并购标的公司业绩变脸，2018年商誉减值11.90亿元，导致当年亏损12.51亿元。2019年至2022年，公司实现的净利润分别为0.08亿元、-3.68亿元、-1.94亿元、0.17亿元。

2018年至2022年，公司实现的扣非净利润分别亏损12.59亿元、0.08亿元、3.89亿元、2.20亿元、0.71亿元，连续五年亏损，亏损金额合计19.47亿元。

2017年，郭英成、郭英智兄弟入主明家联合，2018年将其更名为佳云科技。上述数据显示，郭英成、郭英智兄弟入主以来，佳云科技持续亏损，加上2017年及今年一季度，入主6年，佳云科技扣非净利润累计亏损约18亿元。

值得一提的是，2019年开始，郭英成将佳云科技交给儿子郭晓群管理，后者出生于1991年，担任佳云科技董事长。

营销退美妆进前途难料

进军A股市场，郭英成原本打算是从地产之外发力，寻找新的利润增长点。没想到，事与愿违。

2017年，郭英成兄弟通过深圳市一号仓佳速网络有限公司受让明家联合的实际控制人周建林所持21.25%股权，转让价格为13元/股，溢价率超40%，总价款为17.58亿元。

当时，郭英成的打算是，通过收购使得佳兆业拥有了以移动数字营销为主业的境内上市公司平台，公司利用国内资本市场拓宽投融资渠道，横向整合社区O2O、商业O2O、文体O2O等产业，推动互联网业务与原有产业的融合和发展，还将提升佳兆业多元化产业协同，助力佳兆业重塑业务体系、建立新兴业务生态，有效实现互联网在地产、旅游、酒店、房屋与写字楼租赁等业务领域协同，提升整体效益。

或许，周建林预估到高溢价收购的三家标的公司会变脸，将上市公司控制权卖给郭英成兄弟，趁机套现。

在市场人士看来，郭英成被坑了。不过，在商言商，郭英成输的是自己的眼光，对行业大势预判失误。17.58亿元入主，目前，这笔投入的市值约为6.42亿元，浮亏约11.16亿元。

目前来看，郭英成的愿望落空了。

备受关注的，还是佳云科技该如何走出困境？

2022年年度报告显示，佳云科技主营业务有两大板块，即互联网营销业务、多元化发展业务。2022年，公司营业收入为22.74亿元，同比下降65.17%，今年一季度，营业收入继续大幅下降，其主要原因就是收缩互联网营销业务。

佳云科技布局的多元化发展业务，主要是美妆护肤业务。2022年，公司围绕“自然”“纯净”概念打造美妆护肤品牌“启然”，拓展多电商平台线上渠道及直营品牌门店线下渠道。截至2022年底，公司共计自主开发45款产品SKU，其中线上34款，线下11款，包含高原玫瑰、牡丹、深海、生椰和线下护理组等多款系列产品。2022年末，公司累计会员客户数量达2.8万，已在广东、内蒙古、新疆等十余省市的主要城市铺设自营、联营和加盟门店共计61家。

此外，公司也布局了游戏业务，首款自主研发多人在线移动互联网游戏“全战纪”为国漫二次元全新画风，主打国战PVP玩法。

只是，转型美妆护肤及游戏业务，究竟会有什么样的成效，目前难以判断。从佳云科技披露的信息看，公司营业收入目前仍靠互联网营销业务，美妆护肤等业务尚未在营业收入结构中的体现。

5月12日，深交所向佳云科技下发年报问询函，要求公司就美妆护肤业务的开展情况说明新业务开展是否审慎，说明营业收入持续大幅下滑的趋势是否仍将持续。

市场好奇，郭英成发力美妆护肤业务能成功翻身吗？

需要说明的是，2022年，佳云科技筹资活动现金流净额为-4.12亿元，2019年以来筹资活动现金流均为净流出。这似乎可以说明，公司融资渠道不畅。

截至今年一季度末，佳云科技账面货币资金为1.84亿元。