在电气化转型的浪潮中，广汽集团无疑是电气化转型最好的传统汽车企业之一。

4月3日，广汽集团旗下电动品牌广汽爱安披露了3月份的销量数据。数据显示，2023年3月，广汽爱安销量达40016辆，同比增长九成七，环比增长33%。月销量成功突破4万大关，而今年1-3月，广汽爱安累计销量达到80308辆，同比增长79%，相当“猛”。

然而，虽然电动车在“卖”，另一边广汽集团的合资业务表现却不那么理想。数据显示，3月份，广汽集团合资品牌广汽本田销量仅为7.01万辆，同比下降8.75%，而另一合资品牌广汽丰田销量仅为8.13万辆，同比下降16.19%。3月份，广汽集团总销量为231，735辆，同比微增1.87%。其中，合资业务出现下滑迹象。相对于旗下各项业务，曾经优秀的合资业务，如今已经成为广汽集团最大的“拖油瓶”。

一方面是有轨电车的持续销售，另一方面是合资企业业务的不景气。显然，如今的广汽集团已经陷入了“左右逢源”的不利局面；此前，广汽集团发布《万亿广汽1578发展纲要》，宣称力争2030年实现1万亿元收入。然而，随着合资业务的逐渐没落，广汽集团该如何实现1万亿的营收目标？

因合资业务而“崛起”

当初我们重点是广汽集团的电动车和合资企业。

与空中电动车相比，合资业务对广汽集团来说更为重要，因为它是借助合资业务起家的。

资料显示，广汽集团的历史可以追溯到69年前的1954年。当时刚刚成立的广州汽车修理厂，在没有经验和设备支持的情况下，手工打造了广州第一辆“华南”铁木客车，正式开启了“造车”之路。1985年，它与标致在广州成立了合资汽车公司——广州标致，正式开始进军乘用车市场。

1989年9月11日，广州标致505SX轿车正式投产，广州标致迎来了历史上最辉煌的时刻。在那个汽车选择不多的年代，广州标致505SX上市后立刻走红。然而，人们没有想到，广州标致的辉煌只持续了不到10年。1995年，广州标致开始巨亏，1997年亏损额高达29.6亿元。

1997年9月，标致与中国的合作正式停止，随后广州做出了调整轿车项目发展战略、更换外方合作方的决定。在此背景下，广州汽车集团有限公司正式成立，随后选择了日系车企本田作为新的合作伙伴。1998年7月1日，广汽本田正式成立，延续广汽集团合资业务。

与法国标致合作不同的是，与本田合作后，本田不仅为广汽集团带来了新的焊接、检测等设备，还为广汽集团带来了重要的“5S管理体系”。1999年，本田为广汽集团带来了在日本采用的全新销售服务模式，中国首家汽车4S店“广汽本田首家特约店”正式登陆广州白云区黄石东路。

当然，除了系统上的创新，广汽和本田开发的产品也得到了消费者的认可。最具代表性的无疑是国产第六代雅阁，1999年3月下线。短短一年销量突破3万辆，2002年停产时达到13.8万辆。在与本田的合作下，站在“巨人”肩膀上的广汽集团实现了高速增长。

有了与本田的合作经验，2004年后，广汽集团陆续与丰田、三菱、菲亚特等汽车巨头合资造车。2013年，广汽集团首次实现产销超百万辆，首次跻身《财富》世界500强企业；到2017年，广汽集团的产销规模已经达到200万辆，曾经深陷亏损的小型车企如今已经成为巨头。

不可否认，合资业务是广汽集团迅速成功的关键。然而，随着近年来合资品牌的逐渐“沦陷”，合资业务占据重要地位的广汽集团自然受到了巨大的冲击。

合资品牌的衰落

今年3月，东风汽车旗下多个合资品牌开始“大降价”，其中雪铁龙C6降价9万元。

从这一轮降价潮中不难发现，曾经在国内备受追捧的合资品牌如今已经“卖不动了”，而广汽的合资品牌虽然没有像东风的合资品牌一样开始“大降价”，但其合资业务同样不太乐观。

以广汽集团最重要的两个合资品牌广汽本田和广汽丰田为例。据媒体统计，今年前两个月，广汽本田销量仅为7.94万辆，同比大幅下滑41.47%。广汽丰田今年前两个月销量仅为13.87万辆，同比下降7.53%。在合资品牌“日落西山”的大背景下，曾经风起云涌的广汽“二田”也难逃销量下滑的命运。

当然，销量下滑还不是最可怕的。一些合资品牌甚至因为销量不佳而选择直接退出中国市场。

比如广汽菲克就是最好的例子。由于近年来销量持续低迷，广汽集团和Stellantis于去年7月宣布终止合作。几个月后，广汽菲克直接申请破产清算；还有日系高端品牌讴歌，广汽讴歌的其他合资品牌也在去年4月停产。

近期，由于销量持续低迷，广汽三菱也传出即将退出中国市场的消息。数据显示，2022年，广汽三菱全年销量仅为3.36万辆，同比大幅下滑49.13%；今年1-2月，广汽三菱累计销量同比下降79.86%，至1498辆，2月销量同比暴跌90.91%，至330辆。销量恐怕只能用“惨淡”来形容。

随着合资业务的“下坡”，去年仍占合资品牌销量大头的广汽集团自然受到巨大冲击。

根据广汽集团披露的财报，2022年广汽产销分别为247.99万辆和243.38万辆，其中广汽丰田生产100.9万辆，销售100.5万辆，占产销总量的40.70%和41.29%。广汽本田共生产76.78万辆，销售74.18万辆。两个合资品牌的产量和销售额分别占集团的71.66%和71.77%。

尽管广汽集团目前尚未披露一季报，但可以预见的是，广汽集团一季度的业绩不容乐观。从股价来看，截至4月17日收盘，广汽集团股价收于11.13元/股，较2022年6月18.05元/股的阶段性高点已下跌约38%，市值不到一年蒸发700多亿。

“赌”电气化的几率有多大？

当然，虽然合资业务逐渐不景气，但广汽的电动车业务表现可圈可点。

如前所述，今年3月，广汽集团旗下电动车品牌广汽爱安销量达40016辆，同比增长九成七，环比增长33%，月销量成功突破4万辆大关。今年前三个月，广汽爱安累计销量达80308辆。

从数据上看，相比一汽、SAIC等车企，拥有广汽爱安的广汽集团在电气化改造上确实遥遥领先。

去年8月26日，广汽爱安A轮增资项目在广州产权交易所挂牌。据广汽集团披露，本次广汽爱安A轮融资引入53家战略投资者，融资金额182.94亿元，是近年来国内新能源汽车行业最大单笔民间融资。投后估值1032.39亿元，是国内未上市新能源汽车公司估值超过1000亿元的最高值。

截至4月16日，广汽集团总市值仅为1157亿元，而广汽爱安的投后估值却高达1032.39亿元。单从市值来看，广汽爱安对广汽集团的重要性不言而喻，甚至有媒体评论称，广汽集团现在是“婆婆”。

近期，媒体《第一财经日报》发布报道称，其记者从一位接近广汽爱安的内部人士处获悉，广汽爱安将于今年6月底向相关部门提交上市申请材料，上市对象为科技创新板；作为“造车生力军”，如果广汽爱安最终在科技创新板成功上市，将是国内首家登陆科技创新板的新能源汽车企业，地位不言而喻。

然而，尽管广汽爱安的发展势头颇猛，但仍未成为广汽主业的“底气”。

财报显示，2019-2021年，爱安营收分别为52.33亿元、76.1亿元和172.65亿元，同期净利润分别为-6.21亿元、-6.87亿元和-13.88亿元，三年合计亏损约27亿元。到2022年，广汽爱安实现销量27.12万辆，同比增长125.67%。虽然销量大幅增长，但仍深陷亏损泥潭。

显然，虽然广汽永旺的发展势头很好，但由于电气化改造的持续投入，广汽永旺只能算是广汽集团新的增长点，而很难成为“基本盘”。从财报来看，广汽集团2022年营收增长高达45.37%，但净利润增速只有10%，净利润增速低的原因自然是受广汽爱安拖累。

去年年底，广汽集团提出了《万亿广汽1578发展纲要》，宣称力争2030年实现营收1万亿元。

然而，广汽集团的合资业务正在迅速下滑，而电动汽车业务虽然增长迅速，但仍处于“发展”过程中。在汽车市场竞争日益激烈的背景下，广汽集团2030年实现营收1万亿实属不易。除了加快电气化改造，如何让合资业务“止跌”其实同样关键。