继恒大之后，又一家地产巨头境外债务重组有新进展了。

3月28日，融创发布公告称，已就90.48亿美元的海外债务重组，与一家债务本金超过30%的海外债权人集团订立重组支持协议，拟寻求更多债权人支持。

在此次海外债务重组中，融创将分为降杠杆和债务展期两个板块。

具体而言，降杠杆计划的目标约为30亿美元，分三步实施:首先，融创计划发行10亿美元可转换债券，可转换为融创中国普通股。如果其选择不转让股份，则以1-2%的票息留债9年；第二，发行五年期强制可转债，预计规模17.5亿美元，全部转换为融创中国普通股；第三，债权人也可以选择将现有债权转为融创服务的股权，最大规模约为4.49亿股，约占融创服务已发行总股份的14.7%。

也就是说，在这个阶段，债权人既可以选择将全部或部分债权转为股权，获得提前变现的机会，也可以继续持有债权，两种方式都有获得全额清偿的机会。

值得一提的是，融创控股股东兼董事局主席孙宏斌将此前提供给公司的4.5亿美元无息股东贷款以同样的价格转换为融创中国的股权，进一步约束了自己与债权人的关系。

对于剩余的60.48亿美元，融创将发行新的美元票据进行置换。债权人将获得最多八张新票据，这些票据将在重组后的2 -9年内到期，票面利率在5-6.5%之间。

对于第一档和第二档债务(初始期限分别为两年和三年)，融创有权选择将到期日延长一年，这也意味着融创在三年内没有刚性还款压力。

“在债务重组中，获得债权人团体的支持是至关重要的一步，”一位机构人士表示。融创的债权团持有近30亿美元债务，无论是权重比例还是债务规模都比较高，方案整体通过有很大保障。

此次海外债务重组进展顺利，也有利于融创业务的恢复。

从去年底开始，融创首先与AMC机构合作，盘活上海董家渡、武汉桃花源等核心项目。随后，融创成功实现总额160亿元的国内债务重组。

此外，融创宣布将于3月31日发布2022年中期及全年业绩，届时孙宏斌将恢复港股交易。

作为地产大亨的代表，孙宏斌已经忙碌了近半年，从去年底开始，他正在用成绩和债务重组的成果逐渐恢复自己的活力和信用。

在此之前，2022年5月融创危机后，孙宏斌常年不在办公室，一边出售资产和股权，向大股东提供无息贷款，一边寻求金融机构的支持。

如今，最难啃的“硬骨头”被啃下，意味着在这一轮房地产调整中，融创度过了风险，过去一年头发掉光的孙宏斌可以松一口气了。

如果后续进展顺利，融创甚至将成为第一家完成债务重组、恢复活力的头部房企。

克而瑞数据显示，融创2022年全口径销售额1692.1亿元，位列榜单第11位，产品的基础市场还在。

随着信用的恢复，商业上回到过去也不是不可能。

孙宏斌在去年12月披露的2021年年报中表示，将尽快完成债务重组，恢复稳健经营，力争2023年回归良性健康发展轨道。未来7年，该协会将继续通过经营活动和资产出售来偿还债务。

现在的他正在逐渐变现，写一个“死而复生”的励志故事。

这对行业来说也是一个鼓舞人心的信号。最近六天，恒大、融创接连公布海外债务重组新进展，点燃了身处险境的房企复兴、行业企稳回升的积极希望。

春暖花开的季节，可能会有更多关于身处险境的房企的好消息。

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