本报记者 罗辑 北京报道

8月23日，方正证券召开2022年中期业绩发布会。数据显示，在市场走弱、证券行业普遍承压的情况下，上半年报告期内，方正证券实现营业收入40.76亿元，归属于上市公司股东净利润14.21亿元，逆势同比增长9.29%。

这是继2021年年度业绩创下五年来新高后，方正证券又一次增速跑赢行业平均并创下近年同期业绩新高。究其原因，方正证券执委会主任、董事会秘书何亚刚提及，上半年经营表现实现了触底反转，股东风险化解，这背后是历史包袱出清迎来的发展新阶段。同时，着眼未来，“随着股东关系进一步清晰，资产负债表打开，各项业务也将迎来进一步发展”。

而控股股东变更的进展方面，方正证券董事长施华提到：“目前我们正在办理控股股东、实控人变更相关事宜，相关事项尚需监管审批。”

此外，受前期历史风险出清期阵痛等影响，方正证券人员流动情况受到市场关注。不过，在该业绩说明会上，方正证券副总裁吴珂回应称，整体上公司并不存在员工密集离职的情况，研究所人员也已基本稳定。

股权结构逐步清晰 资产负债表打开

业绩反转在于历史包袱的出清，这其中最大的动作正是股权结构的逐渐稳定，更直观的影响则在于资产负债表的打开（即融资渠道的打开）。

何亚刚提到：“今年上半年，方正证券成功发行了31亿元非公开公司债，同时还有50亿元发债正在申请。而这31亿元非公开公司债的发行是时隔3年，方正证券首次恢复发债的标志。其意味着公司融资渠道正逐步打开。此前缺失该融资工具时，公司融资成本较高。上半年发债成功让融资成本下降了76个BP（债券和票据利率改变量的度量单位。1个BP等于0．01%，即1%的百分之一）、综合融资成本下降11BP。另外公司授信也已打开，金融机构已开始恢复相关合作，金融机构准入数量授信额度亦在增加。”

事实上，融资渠道打开，亦是方正证券又一次实现业绩创六年来同期新高的重要原因。

在上述负债成本创新低情况下，何亚刚提到：“方正证券资产收入则在创新高，利差扩大，直接为公司贡献了收益。”

面对上半年较为疲弱的市场环境，实现资产收入增长，何亚刚认为这主要是在于业务均衡发展，同时方正证券展现了突出的固收投资能力。“上半年（固收）在日均占资仅增加50%的情况下，实现收入增长183%。固收已成为‘第二大粮仓’。”何亚刚提到，“此外，经营发展方面，公司2017年开始布局的私募股权基金进入收获期，并已成为重要利润增长点。同时，审慎经营成果也已显现，今年方正证券实现了零新增风险、零减值计提。”

而展望未来，何亚刚提到：“随着公司股权结构进一步清晰，资产负债表进一步打开，（我们对）公司各项业务发展充满信心。”

这其中，一个直观逻辑正是资产负债表扩表下，业务资金的投入能力进一步提升。以方正证券副总裁崔肖对投资交易业务发展的分析为例：“（投资交易业务资金投入的）自有资金投入部分，主要取决于公司股东实力、融资能力。方正证券当前股东结构正逐步清晰明确，可以看到（新晋主要）股东的实力毋庸置疑。同时随着方正证券资产负债表修复，合理杠杆的使用、融资渠道的恢复，未来公司在投资交易方面将能获得更多资金投入。这对投资交易收入将直接产生正向影响。”

正在办理控股股东、实控人变更相关事宜

可以看到，股权结构变化是方正证券当前和未来发展分析判断的重要因素，同时，平安证券和方正证券的关系亦将随之明确。

方正集团重整计划的执行期限原应在今年7月完成，但今年6月方正集团提及受疫情等多方面因素叠加影响，上述重整计划无法在原定期限内执行完毕，延长重整计划执行期限至2022年12月28日。目前重整计划推进情况如何？平安证券与方正证券的竞争、合作关系将走向何处？

“在进度方面，目前我们正在办理控股股东、实控人变更相关事宜，相关事项尚需监管审批。

根据方正集团重整计划安排，如完成交割，公司控股股东拟变更为新方正集团，中国平安将会间接控制方正证券。方正证券会与投资人等各方一起，严格依照金融监管部门的规定、指引，开展相关工作。后续有新的进展，我们会及时披露。”方正证券董事长施华提到。

除了控股股东，政泉控股持有的13.24%方正证券股权处置进展情况方面，何亚刚说：“在两次司法拍卖流拍后，这部分股权已被裁定予以追缴、没收，过户至财政部指定的受让方名下，全国社会保障基金理事会（以下简称“社保基金”）为财政部指定股票受让方。在完成股权过户登记手续、社保基金成为公司主要股东后，政泉控股将不再持有公司股份。目前，这部分的股份变动事项，公司已经向证监会提交了变更主要股东的行政许可申请，在获得核准后，公司会配合完成股份过户登记手续。”何亚刚提到，在相关程序完成且社保基金成为方正证券主要股东后，其可以正常行使法律规定的股东权利。而社保基金“与其他股东以及公司管理层的目标一致。即经营管理好公司，坚持长期主义。”

对于股东结构的变化，何亚刚说：“其实在公司内部有共识，即近距离向全球领先的企业学习。今年上半年，方正证券线上获客数量已达去年全年的4倍以上，其中就充分借鉴了投资人的相关经验。随着股东关系进一步清晰，（方正证券）在生态、科技方面（的相关业务）还会有进一步全方位提升的空间。投资人带来的影响效果将越来越显著。”

而对于市场质疑的前期股东结构变化预期带来人员异常流动的情况，吴珂提及：“统计口径中方正证券人员数量下降，主要来自合作关系、而非劳动关系的证券经纪人减少。这是行业趋势，也是方正证券近年来基于战略的主动选择。实际员工队伍方面，流动正常，不存在密集离职。其中，去年的方正证券研究所人员流动情况，在经过沉淀后，已基本稳定，同时方正证券引入了一批优秀分析师加盟，研究所现在人员已经恢复到了去年中期水平。”